Burðargjald

Hvað er burðargjald?

Flutningsgjald er kostnaður sem tengist því að eiga efnislega vöru eða fjármálagerning. Dæmi um burðargjöld eru tryggingakostnaður, geymslukostnaður og vaxtagjöld af lánsfé. Þessi kostnaður er einnig stundum nefndur flutningskostnaður fjárfestingar.

Þar sem gjöld auka kostnað við fjárfestingu setja þau þrýsting niður á væntanlega ávöxtun þeirrar fjárfestingar. Af þessum sökum ættu fjárfestar að íhuga vandlega líkleg burðargjöld sem fylgja fjárfestingu áður en þeir ákveða hvort halda eigi áfram.

Hvernig burðargjöld virka

Flutningsgjöld geta verið mjög mismunandi eftir því hvers konar fjárfestingu er um að ræða. Ef fjárfestir vill taka við líkamlegri afhendingu á hráolíu,. til dæmis, þá gætu burðargjöldin fljótt orðið ansi veruleg. Auk þess að krefjast geymslutanks til að geyma olíuna í, getur fjárfestirinn einnig orðið fyrir flutningskostnaði, launakostnaði og tryggingarkostnaði. Í þessu tilviki gætu há burðargjöld hugsanlega gert alla fjárfestingu óarðbæra.

Í öðrum tilvikum gæti flutningskostnaður verið mun hóflegri. Til dæmis gæti fjárfestir sem kaupir kauphallarsjóð (ETF) greitt umsýsluþóknun sem er minna en 1,00% á ári. Í þessari atburðarás er ólíklegt að 1% burðargjaldið sé stór þáttur í því að ákvarða hvort heildarfjárfestingin hafi verið arðbær. Þetta er ein af ástæðunum fyrir því að ódýrari fjárfestingar eins og ETFs hafa orðið svo vinsælar á undanförnum árum, sérstaklega meðal almennra fjárfesta.

Oft mun verð tiltekins verðbréfs nú þegar endurspegla burðargjöldin sem fylgja því að kaupa það. Til dæmis, við eðlilegar markaðsaðstæður, mun verð á hrávöruframvirkum samningi innihalda ekki aðeins skyndiverð hans heldur einnig burðargjöldin sem fylgja því að geyma hann.

Þetta er vegna þess að með því að kaupa framtíðarsamning í stað þess að kaupa vöruna í dag, hagnast kaupandi framtíðarsamningsins í meginatriðum á því að þurfa ekki að stofna til þeirra sem bera gjöld fyrr en á uppgjörsdegi framtíðarsamningsins. Af þessum sökum er verð vöru til afhendingar í framtíðinni almennt jafnt skyndiverði hennar auk burðargjalda. Ef þessi jafna stenst ekki, þá getur fjárfestir fræðilega hagnast á arbitrage tækifæri.

Dæmi um burðargjald

Til að sýna fram á þetta hugsanlega arbitrage tækifæri skaltu íhuga tilfelli af vöru þar sem skyndiverð er $50. Ef burðargjöldin sem tengjast þeirri vöru eru $2 á mánuði og eins mánaðar framvirkt verð hennar er $55, þá gæti fjárfestir haft $3 arbitrage hagnað með því að kaupa vöruna samtímis á staðverði og selja hana til afhendingar á einum mánuði kl. eins mánaðar framvirkt verð.

Í þeirri atburðarás myndi fjárfestirinn einfaldlega taka við vörunni, fá $55 frá sölu framtíðarsamningsins, geyma hann í einn mánuð og græða áhættulausan hagnað upp á $3 á samning. Þessi stefna er þekkt sem cash-and-carry arbitrage. Í þessu dæmi var það gert mögulegt vegna þess að markaðurinn endurspeglaði ekki nákvæmlega burðargjöld vörunnar í verði eins mánaðar framtíðarsamnings hennar.

Hápunktar

• Mikilvægi flutningsgjalda er mismunandi eftir því hvers konar vöru eða gerningur er um að ræða.

• Flutningsgjöld eru margvíslegur kostnaður sem fylgir því að eiga hrávöru eða fjármálagerning.

• Stundum geta rangt verðlagðar burðargjöld leitt til áhættulausra hagnaðartækifæra, svo sem þegar um er að ræða greiðsluaðlögun.