Carica di trasporto
Che cos'è una tassa di trasporto?
Una spesa di carico è un costo associato al possesso di un bene fisico o di uno strumento finanziario. Esempi di spese di trasporto includono i costi assicurativi, i costi di stoccaggio e gli interessi sui fondi presi in prestito. Questi costi sono talvolta indicati anche come costo di trasporto di un investimento.
Poiché le spese di trasporto aumentano il costo di un investimento, esercitano una pressione al ribasso sul rendimento atteso di quell'investimento. Per questo motivo, gli investitori dovrebbero considerare attentamente i probabili oneri di carico coinvolti in un investimento prima di decidere se procedere.
Come funzionano le spese di trasporto
Le spese di carico possono variare sostanzialmente a seconda del tipo di investimento in questione. Se un investitore desidera ricevere la consegna fisica di petrolio greggio,. ad esempio, le spese di trasporto potrebbero rapidamente diventare piuttosto consistenti. Oltre a richiedere una vasca di stoccaggio in cui conservare il petrolio, l'investitore può anche sostenere costi di trasporto, costi di manodopera e costi assicurativi. In questo caso, gli elevati oneri di carico potrebbero potenzialmente rendere l'intero investimento non redditizio.
In altri casi, i costi di trasporto potrebbero essere molto più modesti. Ad esempio, un investitore che acquista un fondo negoziato in borsa (ETF) potrebbe pagare una commissione di gestione inferiore all'1,00% all'anno. In questo scenario, è improbabile che la commissione di carico dell'1% sia un fattore importante nel determinare se l'investimento complessivo fosse redditizio. Questo è uno dei motivi per cui gli investimenti a basso costo come gli ETF sono diventati così popolari negli ultimi anni, in particolare tra gli investitori al dettaglio.
Spesso, il prezzo di un determinato titolo riflette già le spese di trasporto coinvolte nell'acquisto. Ad esempio, in normali condizioni di mercato, il prezzo di un contratto future su merci includerà non solo il suo prezzo spot ma anche le spese di trasporto coinvolte nella sua conservazione.
Questo perché, acquistando un contratto future invece di acquistare la merce oggi, l'acquirente del contratto future beneficia essenzialmente di non dover sostenere tali spese fino alla data di regolamento del contratto future. Per questo motivo, il prezzo di una merce con consegna futura è generalmente uguale al suo prezzo spot più le sue spese di trasporto. Se questa equazione non vale, allora un investitore può teoricamente trarre profitto da un'opportunità di arbitraggio.
Esempio di una tassa di trasporto
Per illustrare questa potenziale opportunità di arbitraggio, si consideri il caso di una merce il cui prezzo spot è di $ 50. Se le spese di trasporto associate a tale merce sono di $ 2 al mese e il suo prezzo futures a un mese è di $ 55, un investitore potrebbe realizzare un profitto di arbitraggio di $ 3 acquistando contemporaneamente la merce al prezzo spot e vendendola per la consegna in un mese a il suo prezzo futures a un mese.
In tale scenario, l'investitore prenderebbe semplicemente in consegna la merce, riceverebbe $ 55 dalla vendita del contratto future, lo conserverebbe per un mese e realizzerebbe un profitto privo di rischio di $ 3 per contratto. Questa strategia è nota come arbitraggio cash and carry. In questo esempio, è stato possibile perché il mercato non rifletteva accuratamente le spese di carico della merce nel prezzo del suo contratto futures a un mese.
Mette in risalto
L'importanza delle spese di carico varia a seconda del tipo di merce o strumento in questione.
Le spese di carico sono i vari costi associati al possesso di una merce o di uno strumento finanziario.
A volte, spese di carico valutate in modo errato possono portare a opportunità di profitto prive di rischi, come nel caso dell'arbitraggio cash-and-carry.
