Tragegebühr
Was ist eine Transportgebühr?
Eine Haltegebühr ist eine mit dem Halten einer physischen Ware oder eines Finanzinstruments verbundene Kosten. Beispiele für Lagergebühren sind Versicherungskosten, Lagerkosten und Zinsgebühren für geliehene Mittel. Diese Kosten werden manchmal auch als Haltekosten einer Investition bezeichnet.
Da die Bestandsgebühren die Kosten einer Investition erhöhen, üben sie einen Abwärtsdruck auf die erwartete Rendite dieser Investition aus. Aus diesem Grund sollten Anleger die mit einer Anlage verbundenen wahrscheinlichen Haltekosten sorgfältig prüfen, bevor sie entscheiden, ob sie fortfahren möchten.
Wie das Tragen von Gebühren funktioniert
Die Buchhaltungskosten können je nach Art der betreffenden Anlage erheblich variieren. Wenn ein Anleger beispielsweise Rohöl physisch in Empfang nehmen möchte, können die Lagerkosten schnell sehr hoch werden. Neben der Notwendigkeit eines Lagertanks zur Aufbewahrung des Öls können dem Investor auch Transportkosten, Arbeitskosten und Versicherungskosten entstehen. In diesem Fall könnten die hohen Lagerkosten die gesamte Investition möglicherweise unrentabel machen.
In anderen Fällen könnten die Transportkosten viel geringer sein. Beispielsweise zahlt ein Anleger, der einen börsengehandelten Fonds (ETF) kauft, möglicherweise eine Verwaltungsgebühr von weniger als 1,00 % pro Jahr. In diesem Szenario ist die 1 %-Vorhaltegebühr wahrscheinlich kein wichtiger Faktor bei der Bestimmung, ob die Gesamtinvestition rentabel war. Dies ist einer der Gründe, warum kostengünstigere Anlagen wie ETFs in den letzten Jahren vor allem bei Privatanlegern so beliebt geworden sind.
Oft spiegelt der Preis eines bestimmten Wertpapiers bereits die mit dem Kauf verbundenen Gebühren wider. Beispielsweise umfasst der Preis eines Warenterminkontrakts unter normalen Marktbedingungen nicht nur den Kassapreis, sondern auch die mit seiner Lagerung verbundenen Lagergebühren.
Dies liegt daran, dass der Käufer des Futures-Kontrakts durch den Kauf eines Futures-Kontrakts, anstatt die Ware heute zu kaufen, im Wesentlichen davon profitiert, dass diese Belastungsgebühren bis zum Abrechnungsdatum des Futures-Kontrakts nicht anfallen. Aus diesem Grund entspricht der Preis eines Rohstoffs für die Lieferung in der Zukunft im Allgemeinen seinem Kassapreis zuzüglich seiner Lagergebühren. Wenn diese Gleichung nicht zutrifft, kann ein Investor theoretisch von einer Arbitrage-Möglichkeit profitieren.
Beispiel für eine Beförderungsgebühr
Um diese potenzielle Arbitrage-Möglichkeit zu veranschaulichen, betrachten Sie den Fall eines Rohstoffs, dessen Kassapreis 50 $ beträgt. Wenn die mit diesem Rohstoff verbundenen Lagerkosten 2 $ pro Monat betragen und sein einmonatiger Futures-Preis 55 $ beträgt, dann könnte ein Investor einen Arbitragegewinn von 3 $ erzielen, indem er den Rohstoff gleichzeitig zum Kassapreis kauft und ihn zur Lieferung in einem Monat zu verkauft seinen Einmonats-Futures-Preis.
In diesem Szenario würde der Investor einfach die Ware entgegennehmen, 55 $ aus dem Verkauf des Futures-Kontrakts erhalten, ihn einen Monat lang lagern und einen risikofreien Gewinn von 3 $ pro Kontrakt machen. Diese Strategie wird als Cash-and-Carry-Arbitrage bezeichnet. In diesem Beispiel wurde dies ermöglicht, weil der Markt die Lagerhaltungskosten des Rohstoffs nicht genau im Preis seines einmonatigen Terminkontrakts widerspiegelte.
Höhepunkte
Die Bedeutung der Tragekosten variiert je nach Art der betreffenden Ware oder des betreffenden Instruments.
Buchhaltungsgebühren sind die verschiedenen Kosten, die mit dem Halten eines Rohstoffs oder Finanzinstruments verbunden sind.
Manchmal können falsch bewertete Haltegebühren zu risikolosen Gewinnmöglichkeiten führen, wie z. B. im Fall von Cash-and-Carry-Arbitrage.
