Bärande laddning

Vad är en bärande avgift?

En bokföringskostnad är en kostnad förknippad med att inneha en fysisk vara eller finansiellt instrument. Exempel på redovisningskostnader inkluderar försäkringskostnader, lagringskostnader och räntekostnader på lånade medel. Dessa kostnader kallas ibland också för en investeringskostnad för transport.

Eftersom överföringsavgifter ökar kostnaden för en investering, sätter de press nedåt på investeringens förväntade avkastning. Av denna anledning bör investerare noggrant överväga de troliga kostnaderna för en investering innan de beslutar om de ska fortsätta.

Hur bärande avgifter fungerar

Kostnaderna kan variera kraftigt beroende på vilken typ av investering det gäller. Om en investerare vill ta fysisk leverans av råolja,. till exempel, kan transportkostnaderna snabbt bli ganska stora. Förutom att kräva ett lagringskärl för att behålla oljan, kan investeraren också ådra sig transportkostnader, arbetskostnader och försäkringskostnader. I det här fallet kan de höga transportavgifterna potentiellt göra hela investeringen olönsam.

I andra fall kan transportkostnaderna vara mycket mer blygsamma. Till exempel kan en investerare som köper en börshandlad fond (ETF) betala en förvaltningsavgift på mindre än 1,00 % per år. I det här scenariot är det osannolikt att den 1 % kostnaden är en viktig faktor för att avgöra om den totala investeringen var lönsam. Detta är en av anledningarna till att billiga investeringar som ETF:er har blivit så populära de senaste åren, särskilt bland privata investerare.

Ofta kommer priset på ett visst värdepapper redan att återspegla kostnaderna för att köpa det. Till exempel, under normala marknadsförhållanden, kommer priset på ett råvaruterminskontrakt att inkludera inte bara dess spotpris utan också de redovisningskostnader som är involverade i att lagra det.

Detta beror på att köparen av terminskontraktet, genom att köpa ett terminskontrakt istället för att köpa råvaran idag, i huvudsak gynnas av att inte behöva ådra sig dessa avgifter förrän terminskontraktets likviddatum. Av denna anledning är priset på en vara för leverans i framtiden i allmänhet lika med dess spotpris plus dess transportkostnader. Om denna ekvation inte håller, kan en investerare teoretiskt dra nytta av en arbitragemöjlighet.

Exempel på en bärande avgift

För att illustrera denna potentiella arbitragemöjlighet, överväg fallet med en vara vars spotpris är 50 USD. Om de redovisningskostnader som är förknippade med den varan är 2 USD per månad och dess enmånadsterminspris är 55 USD, kan en investerare göra en arbitragevinst på 3 USD genom att samtidigt köpa varan till spotpriset och sälja den för leverans inom en månad kl. dess terminspris på en månad.

I det scenariot skulle investeraren helt enkelt ta emot varan, få $55 från försäljningen av terminskontraktet, lagra den i en månad och göra en riskfri vinst på $3 per kontrakt. Denna strategi är känd som cash-and-carry-arbitrage. I det här exemplet gjordes det möjligt eftersom marknaden inte exakt återspeglade varans redovisningskostnader i priset på dess enmånadsterminskontrakt.

Höjdpunkter

• Betydelsen av att bära avgifter varierar beroende på vilken typ av vara eller instrument det är fråga om.

• Bokföringsavgifter är de olika kostnader som är förknippade med att inneha en råvara eller finansiellt instrument.

• Ibland kan felaktigt prissatta överföringsavgifter leda till riskfria vinstmöjligheter, till exempel vid cash-and-carry-arbitrage.