Kupon merangkap
Apakah Kupon Merangkap?
Istilah "kupon merangkap" digunakan dalam pasaran kedua untuk bon, iaitu pasaran di mana pelabur membeli dan menjual bon antara satu sama lain berbanding dengan membeli bon tersebut terus daripada penerbit. Ia menandakan bahawa bon yang dibeli akan termasuk pembayaran kupon semasa sebagai sebahagian daripada harga pembelian. Sebaliknya, bekas kupon dagangan bon tidak akan termasuk pembayaran kupon semasa.
Oleh kerana perdagangan bon merangkap kupon membenarkan pemilik baharu memungut bayaran faedah tambahan dalam masa terdekat, bon merangkap kupon biasanya mempunyai harga yang lebih tinggi daripada yang dijual secara ex-kupon.
Memahami Kupon Merangkap
Di Amerika Syarikat, merangkap kupon ialah kaedah biasa untuk menetapkan harga bon dalam pasaran sekunder. Di Eropah, walau bagaimanapun, kebanyakan bon ditetapkan pada asas ex-kupon. Perbezaan ini penting untuk diketahui oleh pelabur, jadi mereka tidak secara tidak sengaja membayar lebih untuk bon. Pelabur yang berasal dari negara yang menggunakan konvensyen merangkap kupon untuk penetapan harga bon mungkin secara tidak sengaja membayar lebih untuk bon kerana mereka tersalah anggap bahawa mereka akan menerima pembayaran faedah yang akan datang.
Penilaian Bon
Apabila menilai bon, harga yang dibayar akan ditentukan oleh beberapa faktor. Ini termasuk kelayakan kredit peminjam, kos peluang yang dibentangkan oleh pelaburan alternatif, masa pembayaran kupon seterusnya dan saiz kupon itu berbanding dengan kadar faedah pasaran.
Semuanya adalah sama, harga bon bergerak secara songsang kepada kadar faedah, bermakna bon tertentu akan melihat kenaikan harga apabila kadar menurun atau jatuh apabila kadar meningkat. Begitu juga, pelabur secara amnya akan membayar premium untuk bon yang diterbitkan oleh syarikat yang mempunyai kredit.
Harga juga akan dipengaruhi oleh jumlah masa yang tinggal sehingga pembayaran kupon seterusnya perlu dibayar. Oleh kerana nilai masa wang,. pelabur sanggup membayar lebih sedikit untuk bon yang lebih dekat dengan pembayaran kupon seterusnya, dengan syarat bon berdagang berdasarkan kupon.
Apabila menjual bon, pengeluar asal akan menyediakan prospektus yang menyatakan tarikh matang bon dan jadual pembayaran, yang mungkin melibatkan pembayaran kupon secara tahunan, separuh tahunan, suku tahunan atau bulanan.
Contoh Kupon Merangkap
Untuk menggambarkan merangkap kupon, pertimbangkan bon 10 tahun hipotesis dengan nilai f ace $10,000. Bon tersebut membawa kupon 4% dan dikeluarkan pada 1 Januari. Jika jadual pembayaran adalah setiap suku tahun, terdapat 40 kupon yang dilampirkan pada bon sepanjang tempoh 10 tahunnya. Walaupun faedah terus terakru, kupon suku pertama akan dibayar pada 1 April, yang kedua akan dibayar pada 1 Jun, dan seterusnya.
Jika salah satu daripada bon ini dijual di pasaran sekunder antara 1 April dan 1 Jun, maka harga akan diselaraskan bergantung pada sama ada pembeli baharu menerima bayaran untuk kupon 1 Jun itu. Jika mereka berbuat demikian, bon itu akan berdagang merangkap kupon. Tahap pelarasan harga bergantung kepada faktor seperti kadar faedah pasaran pada masa itu, dan keadaan penawaran dan permintaan keseluruhan untuk bon setanding di pasaran.
Sorotan
Kupon merangkap merujuk kepada amalan menjual bon di mana pembeli baharu berhak menerima bayaran kupon yang akan datang.
Bekas kupon, di mana pembeli baharu tidak berhak menerima bayaran kupon yang akan datang, adalah bertentangan dengan kupon merangkap.
Kupon merangkap ialah cara konvensional untuk memetik harga bon di Amerika Syarikat, manakala bekas kupon ialah cara konvensional di Eropah.
Kedua-dua kupon merangkap dan bekas kupon merujuk kepada bon yang dijual di pasaran sekunder.
