Coupon Cum

Qu'est-ce qu'un coupon de sperme ?

Le terme "cum coupon" est utilisé sur le marché secondaire des obligations, qui est le marché sur lequel les investisseurs achètent et vendent des obligations les uns aux autres au lieu d'acheter ces obligations directement à l'émetteur. Cela signifie que l'obligation achetée inclura le paiement du coupon actuel dans le prix d'achat. En revanche, un ex-coupon de négociation d'obligations n'inclura pas le paiement du coupon actuel.

Étant donné que les obligations négociées avec coupon permettent au nouveau propriétaire de percevoir un paiement d'intérêts supplémentaire dans un proche avenir, les obligations avec coupon cum commandent généralement un prix plus élevé que celles vendues sur une base ex-coupon.

Comprendre Cum Coupon

Aux États-Unis, le coupon avec coupon est la méthode typique de tarification des obligations sur le marché secondaire. En Europe, cependant, la plupart des obligations sont évaluées sur une base ex-coupon. Il est important que les investisseurs soient conscients de cette distinction, afin qu'ils ne paient pas accidentellement trop cher pour une obligation. Un investisseur originaire d'un pays qui utilise la convention du coupon cumulé pour fixer le prix des obligations peut accidentellement surpayer une obligation parce qu'il suppose à tort qu'il recevra le paiement d'intérêts à venir.

Évaluation des obligations

Lors de l'évaluation des obligations, le prix payé sera déterminé par plusieurs facteurs. Il s'agit notamment de la solvabilité de l'emprunteur, du coût d'opportunité présenté par les investissements alternatifs, du moment du prochain paiement du coupon et de la taille de ce coupon par rapport aux taux d'intérêt du marché.

Toutes choses étant égales par ailleurs, les prix des obligations évoluent à l'inverse des taux d'intérêt, ce qui signifie qu'une obligation donnée verra son prix augmenter lorsque les taux baissent ou baisser lorsque les taux augmentent. De même, les investisseurs paieront généralement une prime pour les obligations émises par des sociétés solvables.

Les prix seront également affectés par le temps qu'il reste jusqu'à ce que le prochain paiement du coupon soit dû. En raison de la valeur temporelle de l'argent,. les investisseurs sont prêts à payer un peu plus pour une obligation qui est plus proche de son prochain paiement de coupon, à condition que l'obligation se négocie sur la base d'un coupon cumulé.

Lors de la vente d'obligations, l'émetteur initial fournira un prospectus précisant la date d'échéance et le calendrier de paiement de l'obligation, ce qui peut impliquer des paiements de coupon sur une base annuelle, semestrielle, trimestrielle ou même mensuelle.

Exemple de Cum Coupon

Pour illustrer ce coupon, considérons une obligation hypothétique à 10 ans d'une valeur nominale de 10 000 $. L'obligation porte un coupon de 4% et est émise le 1er janvier. Si le calendrier de paiement est trimestriel, il y aurait 40 coupons attachés à l'obligation au cours de sa durée de 10 ans. Bien que les intérêts courent en permanence, le premier coupon trimestriel serait payé le 1er avril, le second le 1er juin, et ainsi de suite.

Si l'une de ces obligations est vendue sur le marché secondaire entre le 1er avril et le 1er juin, le prix sera ajusté selon que le nouvel acheteur reçoit ou non le paiement de ce coupon du 1er juin. S'ils le font, l'obligation s'échangera avec le coupon. L'ampleur de l'ajustement des prix dépendrait de facteurs tels que les taux d'intérêt du marché à ce moment et la situation globale de l'offre et de la demande d'obligations comparables sur le marché.

Points forts

Cum coupon fait référence à la pratique de la vente d'une obligation par laquelle le nouvel acheteur a droit au paiement du coupon à venir.
Ex-coupon, dans lequel le nouvel acheteur n'a pas droit au paiement du coupon à venir, est le contraire de cum coupon.
Cum coupon est la manière conventionnelle de coter les prix des obligations aux États-Unis, alors que l'ex-coupon est la méthode conventionnelle en Europe.
Coupon cumulé et ex-coupon font référence aux obligations vendues sur le marché secondaire.