Cum buono

Che cos'è il coupon Cum?

Il termine "cum coupon" è utilizzato nel mercato secondario delle obbligazioni, che è il mercato in cui gli investitori acquistano e vendono obbligazioni l'uno dall'altro invece di acquistare tali obbligazioni direttamente dall'emittente. Significa che l'obbligazione acquistata includerà il pagamento della cedola in corso come parte del prezzo di acquisto. Al contrario, un'obbligazione che negozia ex cedola non includerà il pagamento della cedola corrente.

Poiché le obbligazioni scambiate con cedola consentono al nuovo proprietario di riscuotere un pagamento di interessi aggiuntivo nel prossimo futuro, le obbligazioni con cedola generalmente richiedono un prezzo più elevato rispetto a quelle vendute su base cedola.

Capire il buono Cum

Negli Stati Uniti, il cum coupon è il metodo tipico per valutare le obbligazioni nel mercato secondario. In Europa, tuttavia, la maggior parte delle obbligazioni ha un prezzo ex cedola. Questa distinzione è importante per gli investitori da tenere a mente, quindi non pagano accidentalmente più del dovuto per un'obbligazione. Un investitore proveniente da un paese che utilizza la convenzione cum coupon per il prezzo delle obbligazioni potrebbe accidentalmente pagare più del dovuto per un'obbligazione perché presume erroneamente che riceverà il pagamento degli interessi imminente.

Valutazione obbligazionaria

Quando si valutano le obbligazioni, il prezzo pagato sarà determinato da diversi fattori. Questi includono l' affidabilità creditizia del mutuatario, il costo opportunità rappresentato dagli investimenti alternativi, la tempistica del pagamento della cedola successiva e l'entità di tale cedola rispetto ai tassi di interesse di mercato.

A parità di condizioni, i prezzi delle obbligazioni si muovono inversamente ai tassi di interesse, il che significa che una determinata obbligazione vedrà il suo prezzo aumentare al diminuire dei tassi o diminuire all'aumentare dei tassi. Allo stesso modo, gli investitori generalmente pagheranno un premio per le obbligazioni emesse da società meritevoli di credito.

I prezzi saranno anche influenzati dal tempo rimanente fino alla scadenza del prossimo pagamento della cedola. A causa del valore temporale del denaro,. gli investitori sono disposti a pagare leggermente di più per un'obbligazione più vicina al pagamento della cedola successiva, a condizione che l'obbligazione sia scambiata su base cum coupon.

Quando si vende un'obbligazione, l'emittente originale fornirà un prospetto che specifica la data di scadenza dell'obbligazione e il piano di pagamento, che può comportare il pagamento di cedole su base annuale, semestrale, trimestrale o addirittura mensile.

Esempio di Cum Coupon

Per illustrare cum coupon, si consideri un'ipotetica obbligazione a 10 anni con un valore nominale di $ 10.000. L'obbligazione ha una cedola del 4% ed è emessa il 1 gennaio. Se il programma di pagamento è trimestrale, ci sarebbero 40 cedole attaccate all'obbligazione nel corso della sua durata di 10 anni. Anche se gli interessi maturano continuamente, la prima cedola trimestrale verrebbe pagata il 1° aprile, la seconda il 1° giugno e così via.

Se una di queste obbligazioni viene venduta sul mercato secondario tra il 1° aprile e il 1° giugno, il prezzo verrebbe adeguato a seconda che il nuovo acquirente riceva il pagamento di quella cedola del 1° giugno. In tal caso, l'obbligazione verrebbe scambiata con cedola. L'entità dell'adeguamento del prezzo dipenderebbe da fattori quali i tassi di interesse di mercato in quel momento e la situazione complessiva della domanda e dell'offerta di obbligazioni comparabili sul mercato.

Mette in risalto

• Cum coupon si riferisce alla pratica di vendita di un'obbligazione in base alla quale il nuovo acquirente ha diritto al pagamento della cedola imminente.

• Ex-cedola, in cui il nuovo acquirente non ha diritto al pagamento della cedola in arrivo, è l'opposto della cedola cum.

• Il cum coupon è il modo convenzionale di quotare i prezzi delle obbligazioni negli Stati Uniti, mentre l'ex coupon è il modo convenzionale in Europa.

• Sia cum coupon che ex coupon si riferiscono a obbligazioni vendute sul mercato secondario.