Cum-Gutschein
Was ist ein Cum-Gutschein?
Coupon “ wird auf dem Sekundärmarkt für Anleihen verwendet, d. h. dem Markt, auf dem Anleger Anleihen voneinander kaufen und verkaufen, anstatt diese Anleihen direkt vom Emittenten zu kaufen. Es bedeutet, dass die gekaufte Anleihe die aktuelle Couponzahlung als Teil des Kaufpreises enthält. Im Gegensatz dazu beinhaltet ein Ex-Coupon- Handel mit Anleihen nicht die aktuelle Couponzahlung.
Da Cum-Coupon-Anleihen es dem neuen Eigentümer ermöglichen, in naher Zukunft eine zusätzliche Zinszahlung zu erhalten, erzielen Cum-Coupon-Anleihen im Allgemeinen einen höheren Preis als solche, die auf Ex-Coupon-Basis verkauft werden.
Cum Coupon verstehen
In den Vereinigten Staaten ist der Cum-Coupon die typische Methode zur Preisfestlegung von Anleihen auf dem Sekundärmarkt. In Europa werden die meisten Anleihen jedoch auf Ex-Coupon-Basis bewertet. Diese Unterscheidung ist für Anleger wichtig, damit sie nicht versehentlich zu viel für eine Anleihe bezahlen. Ein Investor aus einem Land, das die Cum-Coupon-Konvention für die Preisgestaltung von Anleihen verwendet, könnte versehentlich zu viel für eine Anleihe bezahlen, weil er fälschlicherweise davon ausgeht, dass er die bevorstehende Zinszahlung erhalten wird.
Bewertung von Anleihen
Bei der Bewertung von Anleihen wird der gezahlte Preis von mehreren Faktoren bestimmt. Dazu gehören die Kreditwürdigkeit des Kreditnehmers, die Opportunitätskosten alternativer Anlagen, der Zeitpunkt der nächsten Kuponzahlung und die Höhe dieses Kupons im Verhältnis zu den Marktzinsen.
Wenn alles andere gleich ist, bewegen sich die Anleihekurse umgekehrt zu den Zinssätzen, was bedeutet, dass der Preis einer bestimmten Anleihe steigt, wenn die Zinsen sinken, oder fällt, wenn die Zinsen steigen. Ebenso zahlen Anleger in der Regel eine Prämie für Anleihen kreditwürdiger Unternehmen.
Die Preise werden auch davon beeinflusst, wie viel Zeit bis zur nächsten Couponzahlung verbleibt. Aufgrund des Zeitwerts des Geldes sind Anleger bereit, etwas mehr für eine Anleihe zu zahlen, die näher an ihrer nächsten Couponzahlung liegt, vorausgesetzt, dass die Anleihe auf Cum-Coupon-Basis gehandelt wird.
Beim Verkauf von Anleihen stellt der ursprüngliche Emittent einen Prospekt zur Verfügung, in dem das Fälligkeitsdatum und der Zahlungsplan der Anleihe angegeben sind, was jährliche, halbjährliche, vierteljährliche oder sogar monatliche Kuponzahlungen beinhalten kann.
Beispiel eines Cum-Gutscheins
Betrachten Sie zur Veranschaulichung des Kupons eine hypothetische 10-jährige Anleihe mit einem Nennwert von 10.000 US-Dollar. Die Anleihe ist mit einem Kupon von 4 % ausgestattet und wird am 1. Januar ausgegeben. Wenn der Zahlungsplan vierteljährlich ist, wären der Anleihe über ihre Laufzeit von 10 Jahren 40 Kupons beigefügt. Obwohl die Zinsen kontinuierlich anfallen, würde der erste vierteljährliche Coupon am 1. April gezahlt, der zweite am 1. Juni und so weiter.
Wenn eine dieser Anleihen zwischen dem 1. April und dem 1. Juni auf dem Sekundärmarkt verkauft wird, würde der Preis angepasst, je nachdem, ob der neue Käufer die Zahlung für diesen Kupon vom 1. Juni erhält. Wenn dies der Fall ist, würde die Anleihe mit Coupon gehandelt. Das Ausmaß der Preisanpassung würde von Faktoren wie den aktuellen Marktzinssätzen und der allgemeinen Angebots- und Nachfragesituation für vergleichbare Anleihen am Markt abhängen.
Höhepunkte
Cum Coupon bezieht sich auf die Praxis, eine Anleihe zu verkaufen, wobei der neue Käufer Anspruch auf die bevorstehende Couponzahlung hat.
Ex-Coupon, bei dem der neue Käufer keinen Anspruch auf die anstehende Couponzahlung hat, ist das Gegenteil von Cum-Coupon.
Cum-Coupon ist die herkömmliche Art der Notierung von Anleihepreisen in den Vereinigten Staaten, während Ex-Coupon die herkömmliche Art in Europa ist.
Sowohl Cum-Coupon als auch Ex-Coupon beziehen sich auf Anleihen, die auf dem Sekundärmarkt verkauft werden.
