Stok Dwi Kelas

Apakah Stok Dwi Kelas?

Saham dwi kelas ialah apabila syarikat mengeluarkan dua kelas saham. Struktur saham dwi kelas boleh terdiri daripada saham Kelas A dan Kelas B,. sebagai contoh. Saham ini boleh berbeza dari segi hak mengundi dan pembayaran dividen.

Apabila berbilang kelas saham saham ditawarkan, biasanya satu kelas adalah untuk orang awam, manakala kelas lain ditawarkan kepada pengasas syarikat, eksekutif dan keluarga. Kelas yang ditawarkan kepada orang awam selalunya mempunyai hak mengundi terhad atau tiada,. manakala kelas itu tersedia untuk pengasas dan eksekutif mempunyai lebih kuasa mengundi dan selalunya menyediakan kawalan majoriti ke atas syarikat.

Memahami Stok Dwi Kelas

Stok kelas dua direka bentuk untuk memberi kawalan pengundian kepada pemegang saham tertentu. Kelas saham dengan saham undian yang tidak sama rata mungkin diwujudkan untuk memuaskan hati pemilik yang tidak mahu melepaskan kawalan, tetapi mahu pasaran ekuiti awam menyediakan pembiayaan.

Dalam kebanyakan kes, saham yang dipanggil super-undi ini tidak didagangkan secara terbuka dan pengasas syarikat serta keluarga mereka biasanya merupakan kumpulan kawalan dalam syarikat dwi-kelas. Walaupun tiada tatanama standard untuk berbilang kelas saham, saham Kelas A biasanya lebih unggul daripada saham Kelas B. Dalam kes lain, bagaimanapun, sebaliknya adalah benar. Itulah sebabnya pelabur harus menyelidik butiran kelas saham syarikat jika mereka mempertimbangkan untuk melabur dalam firma yang mempunyai lebih daripada satu kelas saham.

Syarikat terkenal, seperti Ford dan Warren Buffett Berkshire Hathaway,. mempunyai struktur saham dwi kelas, yang memberikan pengasas, eksekutif dan keluarga keupayaan untuk mengawal kuasa undi majoriti dengan peratusan jumlah ekuiti yang agak kecil.

Struktur dwi-kelas di Ford, sebagai contoh, memberikan kawalan keluarga Ford sebanyak 40% daripada kuasa mengundi, sambil memiliki peratusan kecil daripada jumlah ekuiti syarikat. Contoh melampau ialah Ketua Pegawai Eksekutif Echostar Communications Charlie Ergen, yang mengawal sekitar 91.8% undian dengan saham Kelas Anya yang berkuasa.

Struktur dwi-kelas membolehkan syarikat mengakses modal awam tanpa mengorbankan kawalan.

Pertimbangan Khas

Walaupun baru-baru ini menjadi popular, struktur dwi-kelas telah wujud sejak sekian lama dalam pelbagai bentuk.

Saham New York (NYSE) mengharamkan struktur dwi-kelas pada tahun 1940 selepas bantahan pada tahun 1926 ke atas tawaran awam syarikat automotif Dodge Brothers, yang terdiri daripada saham bukan mengundi untuk orang ramai. Walau bagaimanapun, pertukaran itu mengembalikan semula amalan pada tahun 1980-an berikutan persaingan daripada bursa lain. Setelah saham disenaraikan,. syarikat tidak boleh membalikkan sebarang hak mengundi yang dikaitkan dengan kelas baharu, atau mengeluarkan mana-mana kelas saham dengan hak mengundi yang unggul.

7%

Anggaran peratusan syarikat AS dalam Indeks Russell 3000 dengan struktur dwi atau berbilang kelas, menurut kajian Harvard Law School.

Sejak kebelakangan ini, bilangan syarikat yang memilih struktur dwi kelas semasa penyenaraian telah meningkat berganda. Ini terutamanya berlaku dalam kalangan pemula teknologi , kebanyakannya menggunakan strategi ini untuk mengekalkan kawalan ke atas pakaian mereka. Google Alphabet Inc. ialah contoh paling terkenal bagi aliran ini (lihat di bawah).

Google Alphabet Inc. ialah contoh paling terkenal bagi aliran ini. Ramai pelabur kecewa dengan tawaran awam permulaan (IPO) Google apabila gergasi internet itu, yang mempunyai permodalan pasaran antara 30 firma teratas di seluruh dunia, menerbitkan saham Kelas B kedua kepada pengasas dengan 10 kali ganda jumlah undian berbanding saham Kelas A biasa yang dijual kepada orang ramai.

Beberapa indeks saham telah berhenti termasuk syarikat dengan struktur dwi-kelas. S&P 500 dan FTSE Russell ialah dua indeks sedemikian.

Kontroversi Saham Dwi Kelas

Struktur saham kelas dua adalah kontroversi. Penyokong mereka berpendapat bahawa struktur itu membolehkan pengasas menunjukkan kepimpinan yang kukuh dan meletakkan kepentingan jangka panjang ke atas keputusan kewangan jangka pendek. Ia juga membantu pengasas mengekalkan kawalan ke atas syarikat kerana potensi pengambilalihan boleh dielakkan melalui saham undian majoriti besar mereka.

Sebaliknya, pihak lawan berpendapat bahawa struktur itu membenarkan sekumpulan kecil pemegang saham istimewa untuk mengekalkan kawalan, manakala pemegang saham lain (dengan kuasa mengundi kurang) menyediakan sebahagian besar modal. Sebenarnya, terdapat pengagihan risiko yang tidak sama rata.

Pengasas dapat mengakses modal daripada pasaran awam pada risiko ekonomi yang minimum. Pemegang saham membawa sebahagian besar risiko yang berkaitan dengan strategi.

Penyelidikan akademik telah membuktikan bahawa kelas saham yang berkuasa untuk orang dalam sebenarnya boleh menghalang prestasi mengatasi jangka panjang. Jalan tengah telah dicadangkan oleh kumpulan pemegang saham yang lain. Menurut mereka, kesan struktur dwi kelas boleh dihadkan dengan meletakkan sekatan terikat masa ke atas struktur tersebut dan membenarkan pemegang saham mengumpul minat mengundi dari semasa ke semasa.

Contoh Struktur Dwi Kelas

Anak syarikat abjad Google ialah contoh syarikat yang paling terkenal dengan struktur dwi-kelas. Apabila ia disenaraikan pada tahun 2004, gergasi pencarian itu mendedahkan dua kelas saham dalam penawarannya. Saham Kelas A dikhaskan untuk pelabur biasa dan mempunyai satu undi setiap saham. Saham Kelas B dikhaskan untuk pengasas dan eksekutif dan mempunyai 10 kali lebih banyak undian untuk saham "biasa" A.

Ramai pelabur kecewa dengan tawaran awam permulaan (IPO) ini, memandangkan gergasi internet itu mempunyai permodalan pasaran dalam kalangan 30 firma terbaik di seluruh dunia. Kemudian, syarikat itu menambah kelas ketiga saham. Saham Kelas C ini datang dengan hak mengundi sifar.

Contoh lain syarikat dengan struktur dwi-kelas ialah Meta (dahulunya Facebook), Zynga, Groupon dan Alibaba.

##Sorotan

Penyokong mengatakan jenis struktur ini membolehkan orang yang mengasaskan dan kini mengendalikan syarikat untuk berfikir jangka panjang, dan bukannya bergantung pada pelabur berorientasikan jangka pendek yang mahu melihat keuntungan yang lebih besar dengan segera.
Syarikat atau saham dengan struktur dwi-kelas mempunyai dua atau lebih kelas saham dengan hak mengundi yang berbeza.
Biasanya orang dalam diberi akses kepada kelas saham yang memberikan kawalan dan hak mengundi yang lebih besar, manakala orang awam ditawarkan kelas saham dengan sedikit atau tiada hak mengundi.
Struktur dwi kelas adalah kontroversi kerana ia tidak membenarkan pemegang saham awam bersuara dalam menjalankan syarikat dan mengagihkan risiko secara tidak sama rata.