Estoque de Classe Dupla
O que é uma ação de classe dupla?
Uma ação de classe dupla é quando uma empresa emite duas classes de ações. Uma estrutura de ações de classe dupla pode consistir em ações Classe A e Classe B,. por exemplo. Essas ações podem diferir em termos de direitos de voto e pagamentos de dividendos .
Quando várias classes de ações são oferecidas, normalmente uma classe é para o público em geral, enquanto a outra é oferecida aos fundadores da empresa, executivos e familiares. A classe oferecida ao público em geral geralmente tem direitos de voto limitados ou inexistentes,. enquanto a classe está disponível para fundadores e executivos tem mais poder de voto e muitas vezes prevê o controle majoritário da empresa.
Entendendo um estoque de classe dupla
As ações de classe dupla são projetadas para fornecer controle de voto específico aos acionistas. Classes de ações com ações com direito a voto desigual podem ser criadas para satisfazer os proprietários que não querem abrir mão do controle, mas querem que o mercado de ações públicas forneça financiamento.
Na maioria dos casos, essas chamadas ações com direito a voto não são negociadas publicamente e os fundadores de empresas e suas famílias são mais comumente os grupos controladores em empresas de classe dupla. Embora não exista uma nomenclatura padrão para várias classes de ações, as ações da Classe A são normalmente superiores às ações da Classe B. Em outros casos, porém, o inverso é verdadeiro. É por isso que os investidores devem pesquisar os detalhes das classes de ações de uma empresa se estiverem pensando em investir em uma empresa com mais de uma classe de ações.
Empresas bem conhecidas, como a Berkshire Hathaway,. de Ford e Warren Buffett, têm estruturas de ações de classe dupla, que fornecem aos fundadores, executivos e famílias a capacidade de controlar o poder de voto majoritário com uma porcentagem relativamente pequena do patrimônio total.
A estrutura de duas classes da Ford, por exemplo, dá à família Ford o controle de 40% do poder de voto, enquanto possui uma pequena porcentagem do capital total da empresa. Um exemplo extremo é o CEO da Echostar Communications, Charlie Ergen, que controla cerca de 91,8% dos votos com suas poderosas ações Classe A.
As estruturas dual-class permitem às empresas aceder ao capital público sem sacrificar o controlo.
Considerações Especiais
Embora tenham se tornado populares recentemente, as estruturas de classe dupla já existem há algum tempo em várias formas.
A Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) proibiu estruturas de classe dupla em 1940 após um protesto em 1926 sobre a oferta pública da empresa automotiva Dodge Brothers, que consistia em ações sem direito a voto para o público. No entanto, a bolsa restabeleceu a prática durante a década de 1980, na sequência da concorrência de outras bolsas. Uma vez cotadas as ações , as sociedades não podem reverter quaisquer direitos de voto atribuídos à nova classe, nem emitir quaisquer classes de ações com direitos de voto superiores.
7%
A porcentagem aproximada de empresas americanas no Índice Russell 3000 com estrutura de duas ou várias classes, de acordo com um estudo da Harvard Law School.
Nos últimos tempos, multiplicou-se o número de empresas que optaram por uma estrutura de dupla classe durante a listagem. Esse é particularmente o caso das startups de tecnologia,. muitas das quais usam essa estratégia para manter o controle sobre suas roupas. O Google da Alphabet Inc. é o exemplo mais famoso dessa tendência (veja abaixo).
O Google da Alphabet Inc. é o exemplo mais famoso dessa tendência. Muitos investidores ficaram frustrados com a oferta pública inicial (IPO) do Google quando a gigante da internet, ostentando uma capitalização de mercado entre as 30 maiores empresas do mundo, emitiu ações de segunda classe B para fundadores com 10 vezes mais votos do que as ações ordinárias de classe A vendidas para o público.
Vários índices de ações pararam de incluir empresas com estruturas de classe dupla. O S&P 500 e o FTSE Russell são dois desses índices.
Controvérsia de ações de classe dupla
As estruturas de ações de classe dupla são controversas. Seus defensores argumentam que a estrutura permite que os fundadores demonstrem uma forte liderança e a colocação de interesses de longo prazo sobre resultados financeiros de curto prazo. Também ajuda os fundadores a manter o controle sobre a empresa, pois possíveis aquisições podem ser evitadas por meio de suas ações com voto majoritário.
Por outro lado, os opositores argumentam que a estrutura permite que um pequeno grupo de acionistas privilegiados mantenha o controle, enquanto outros acionistas (com menor poder de voto) fornecem a maioria do capital. Com efeito, há uma distribuição desigual do risco.
O fundador é capaz de acessar capital de mercados públicos com risco econômico mínimo. Os acionistas carregam a maior parte do risco relacionado à estratégia.
A pesquisa acadêmica provou que classes poderosas de ações para insiders podem realmente prejudicar o desempenho superior a longo prazo. Um caminho do meio foi sugerido por outro grupo de acionistas. De acordo com eles, os efeitos de uma estrutura de classe dupla podem ser limitados, colocando uma restrição de tempo a tais estruturas e permitindo que os acionistas acumulem direitos de voto ao longo do tempo.
Exemplos de estruturas de classe dupla
A Google, subsidiária da Alphabet, é o exemplo mais famoso de uma empresa com estrutura de duas classes. Quando foi listada em 2004, a gigante das buscas revelou duas classes de ações em sua oferta. As ações classe A eram reservadas para investidores regulares e tinham um voto por ação. As ações da classe B foram reservadas para fundadores e executivos e tiveram 10 vezes mais votos do que as ações "comuns" A.
Muitos investidores ficaram frustrados com essa oferta pública inicial (IPO), uma vez que a gigante da internet ostentava uma capitalização de mercado entre as 30 maiores empresas do mundo. Mais tarde, a empresa adicionou uma terceira classe de ações. Essas ações da Classe C vieram com zero direitos de voto.
Outros exemplos de empresas com estruturas de classe dupla são Meta (anteriormente Facebook), Zynga, Groupon e Alibaba.
##Destaques
Os defensores dizem que esses tipos de estruturas permitem que as pessoas que fundaram e atualmente administram a empresa pensem a longo prazo, em vez de ficarem à mercê de investidores orientados a curto prazo que desejam obter lucros maiores imediatamente.
Uma empresa ou ação com estrutura de duas classes possui duas ou mais classes de ações com diferentes direitos de voto.
Normalmente, os insiders têm acesso a uma classe de ações que fornecem maior controle e direitos de voto, enquanto o público em geral recebe uma classe de ações com pouco ou nenhum direito de voto.
As estruturas de dupla classe são controversas porque não permitem que os acionistas públicos opinem na administração da empresa e distribuem o risco de forma desigual.
