Çift Sınıf Stok

İkili Sınıf Hisse Senedi Nedir?

Çift sınıf hisse senedi, bir şirketin iki hisse sınıfı ihraç etmesidir. Örneğin, ikili sınıf bir hisse senedi yapısı, A Sınıfı ve B Sınıfı hisselerden oluşabilir . Bu paylar, oy hakları ve temettü ödemeleri açısından farklılık gösterebilmektedir .

Birden fazla hisse senedi sınıfı teklif edildiğinde, genellikle bir sınıf genel halka, diğeri ise şirket kurucularına, yöneticilere ve aileye sunulur. Genel halka sunulan sınıfın genellikle sınırlı veya hiç oy hakkı yoktur,. oysa kurucular ve yöneticiler için sınıf daha fazla oy hakkına sahiptir ve genellikle şirketin çoğunluk kontrolünü sağlar.

İkili Sınıf Stokunu Anlama

Çift sınıf hisse senedi, belirli hissedarlara oy kontrolü sağlamak için tasarlanmıştır. Kontrolden vazgeçmek istemeyen, ancak kamu sermaye piyasasının finansman sağlamasını isteyen sahiplerini tatmin etmek için eşit olmayan oy paylarına sahip hisse senedi sınıfları oluşturulabilir.

Çoğu durumda, sözde süper oy hisseleri halka açık değildir ve şirket kurucuları ve aileleri, çift sınıflı şirketlerde en yaygın olarak kontrol gruplarıdır. Birden fazla hisse sınıfı için standart bir isimlendirme olmamasına rağmen, A Sınıfı hisseler normalde B Sınıfı hisselerden daha üstündür. Ancak diğer durumlarda bunun tersi doğrudur. Bu nedenle yatırımcılar, birden fazla hisse sınıfına sahip bir firmaya yatırım yapmayı düşünüyorlarsa, bir şirketin hisse sınıflarının ayrıntılarını araştırmalıdır.

Berkshire Hathaway'i gibi tanınmış şirketler, kuruculara, yöneticilere ve ailelere toplam öz sermayenin nispeten küçük bir yüzdesi ile çoğunluk oy gücünü kontrol etme yeteneği sağlayan çift sınıflı hisse senedi yapılarına sahiptir.

Örneğin Ford'daki çift sınıflı yapı, Ford ailesine şirketin toplam öz sermayesinin küçük bir yüzdesine sahipken oy gücünün %40'ının kontrolünü veriyor. Aşırı bir örnek, güçlü A sınıfı hisseleriyle oyların yaklaşık %91.8'ini kontrol eden Echostar Communications CEO'su Charlie Ergen.

Çift sınıflı yapılar, şirketlerin kontrolden ödün vermeden kamu sermayesine erişmelerini sağlar.

Özel Hususlar

Son zamanlarda popüler hale gelseler de, çift sınıflı yapılar bir süredir çeşitli biçimlerde kullanılmaktadır.

New York Menkul Kıymetler Borsası ( NYSE), 1926'da otomotiv şirketi Dodge Brothers'ın halka oy hakkı olmayan hisselerden oluşan halka arzı üzerine çıkan bir haykırıştan sonra 1940'ta çift sınıflı yapıları yasakladı. Ancak borsa, 1980'lerde diğer borsalardan gelen rekabetin ardından uygulamayı eski haline getirdi. Hisseler listelendikten sonra,. şirketler yeni sınıfa atfedilen oy haklarını geri alamaz veya üstün oy haklarına sahip herhangi bir hisse sınıfı ihraç edemez.

%7

Russell 3000 Endeksinde iki veya çok sınıflı bir yapıya sahip ABD şirketlerinin yaklaşık yüzdesi .

Son zamanlarda, listeleme sırasında çift sınıflı bir yapıyı tercih eden şirketlerin sayısı katlandı. Bu, özellikle , birçoğu bu stratejiyi kıyafetleri üzerinde kontrolü elinde tutmak için kullanan teknoloji girişimleri arasında geçerlidir. Alphabet Inc.'in Google'ı bu eğilimin en ünlü örneğidir (aşağıya bakın).

Alphabet Inc.'in Google'ı bu eğilimin en ünlü örneğidir. Dünyanın en büyük 30 firması arasında bir piyasa değeriyle övünen internet devi, Google'ın ilk halka arzında (IPO), kuruculara satılan normal A Sınıfı hisselerin 10 katı oy miktarıyla ikinci B Sınıfı hisse ihraç ettiğinde, birçok yatırımcı hayal kırıklığına uğradı. kamu.

Çift sınıf yapıları olan şirketler de dahil olmak üzere birçok hisse senedi endeksi durdu. S&P 500 ve FTSE Russell bu tür iki endekstir.

Çift Sınıf Hisse Senedi Tartışması

Çift sınıf stok yapıları tartışmalıdır. Destekçileri, yapının kurucuların güçlü liderlik sergilemelerini ve kısa vadeli finansal sonuçlara uzun vadeli çıkarları yerleştirmelerini sağladığını savunuyor. Ayrıca, çoğunluk oylama hisseleri yoluyla potansiyel devralmalardan kaçınılabileceğinden, kurucuların şirket üzerindeki kontrolünü elinde tutmasına yardımcı olur.

Öte yandan, muhalifler, yapının küçük bir imtiyazlı hissedar grubunun kontrolü elinde tutmasına izin verirken, diğer hissedarların (daha az oy hakkı olan) sermayenin çoğunluğunu sağladığını savunuyorlar. Aslında, eşit olmayan bir risk dağılımı vardır.

Kurucu, asgari ekonomik riskle kamu piyasalarından sermayeye erişebilir. Hissedarlar, stratejiye ilişkin riskin önemli bir bölümünü taşımaktadır.

içeriden öğrenenler için güçlü hisse sınıflarının aslında uzun vadeli performansı engelleyebileceğini kanıtladı. Başka bir hissedar grubu tarafından bir orta yol önerildi. Onlara göre, çift sınıflı bir yapının etkileri, bu tür yapılara zamana bağlı bir kısıtlama getirilerek ve hissedarların zaman içinde oy faizi biriktirmesine izin vererek sınırlandırılabilir.

Çift Sınıflı Yapı Örnekleri

Alfabe yan kuruluşu Google, çift sınıflı bir yapıya sahip bir şirketin en ünlü örneğidir. 2004 yılında listeye alındığında, arama devi teklifinde iki sınıf hisse açıkladı. A grubu paylar, normal yatırımcılara ayrılmış ve her hisse için bir oy hakkı vardı. B grubu hisseler kurucular ve yöneticiler için ayrılmıştı ve "adi" A hisselerine göre 10 kat daha fazla oya sahipti.

İnternet devinin dünya çapındaki en iyi 30 firma arasında bir piyasa değeriyle övündüğü göz önüne alındığında, birçok yatırımcı bu ilk halka arzda (IPO) hüsrana uğradı. Daha sonra şirket üçüncü sınıf bir hisse ekledi. Bu C sınıfı hisseler sıfır oy hakkı ile geldi.

Çift sınıflı yapılara sahip diğer şirketlere örnek olarak Meta (eski adıyla Facebook), Zynga, Groupon ve Alibaba verilebilir.

##Öne çıkanlar

Destekleyenler, bu tür yapıların, şirketi kuran ve şu anda yöneten kişilerin, hemen daha büyük karlar görmek isteyen kısa vadeli yatırımcıların insafına kalmak yerine, uzun vadeli düşünmelerini sağladığını söylüyor.
İki sınıflı yapıya sahip bir şirket veya hisse senedi, farklı oy haklarına sahip iki veya daha fazla hisse sınıfına sahiptir.
Tipik olarak, içeridekilere daha fazla kontrol ve oy hakkı sağlayan bir hisse sınıfına erişim verilirken, genel halka çok az veya hiç oy hakkı olmayan bir hisse sınıfı sunulur.
İki sınıflı yapılar tartışmalıdır çünkü kamu hissedarlarının şirketi yönetmede söz sahibi olmasına ve riski eşit olmayan bir şekilde dağıtmasına izin vermez.