Pengindeksan Dipertingkat
Apakah Pengindeksan Dipertingkatkan?
Pengindeksan dipertingkat ialah pendekatan pengurusan portfolio yang cuba meningkatkan pulangan portfolio atau indeks asas dan mengatasi pengindeksan ketat. Pengindeksan yang dipertingkatkan juga cuba meminimumkan ralat penjejakan. Pelaburan jenis ini dianggap gabungan antara pengurusan aktif dan pasif; ia menggabungkan elemen kedua-dua pendekatan. Terindeks dipertingkat digunakan untuk menerangkan sebarang strategi yang digunakan bersama dengan dana indeks untuk tujuan mengatasi penanda aras tertentu.
Cara Pengindeksan Dipertingkat Berfungsi
Pengindeksan yang dipertingkatkan menggabungkan elemen pengurusan aktif dan pengurusan pasif.
Pengindeksan yang dipertingkatkan menyerupai pengurusan pasif kerana pengurus indeks yang dipertingkatkan biasanya tidak menyimpang dengan ketara daripada indeks yang tersedia secara komersial. Strategi pengindeksan yang dipertingkatkan mempunyai perolehan yang rendah, dan oleh itu, ia mempunyai yuran yang lebih rendah daripada portfolio yang diuruskan secara aktif.
Pengindeksan dipertingkat juga menyerupai pengurusan aktif kerana ia membenarkan pengurus latitud untuk membuat sisihan tertentu daripada indeks asas. Penyimpangan ini boleh digunakan untuk meningkatkan pulangan, meminimumkan kos transaksi dan pusing ganti, atau memaksimumkan kecekapan cukai.
Jenis Strategi Pengindeksan Dipertingkat
Terdapat banyak strategi yang dikaitkan dengan pengindeksan yang dipertingkatkan.
Tunai Dipertingkatkan
Satu strategi sedemikian dirujuk sebagai tunai dipertingkatkan. Dengan strategi ini, pengurus menggunakan kontrak niaga hadapan untuk meniru indeks. Selepas membeli niaga hadapan, mereka membeli sekuriti pendapatan tetap. Untuk melaksanakan strategi ini, hasil ke atas sekuriti pendapatan tetap mestilah lebih besar daripada hasil yang dinilai dalam kontrak niaga hadapan.
Peningkatan Perdagangan
Sesetengah pengurus yang menggunakan strategi ini mungkin menggunakan algoritma dagangan pintar untuk mencipta nilai melalui perdagangan—contohnya dengan membeli kedudukan tidak cair pada harga diskaun atau dengan menjual dengan lebih sabar daripada dana indeks tradisional.
Penambahbaikan Pembinaan Indeks
Strategi pengindeksan yang dipertingkatkan sering menggunakan indeks proprietari sebagai ganti indeks yang dibuat oleh pihak ketiga yang berbeza, seperti Dow Jones atau S&P. Indeks eksklusif ini biasanya dinamik dan bukannya indeks statik.
Peraturan Pengecualian
Dengan pengindeksan yang dipertingkatkan, adalah mungkin untuk mencipta penapis tambahan yang berkesan menghapuskan syarikat yang tidak diingini tertentu, seperti syarikat yang mempunyai hutang yang berlebihan atau syarikat yang muflis. Jika pelabur bergantung pada indeks tradisional, syarikat ini mungkin masih disertakan.
Strategi Terurus Cukai
Dana indeks yang diuruskan cukai membeli dan menjual berdasarkan perkara yang paling banyak mengurangkan cukai untuk pelabur. Strategi ini masuk akal jika portfolio wujud di luar akaun berfaedah cukai, seperti pelan 401(k) atau 529.
Strategi Lain
Pelabur boleh menjual pendek saham berprestasi rendah daripada indeks dan kemudian menggunakan dana itu untuk membeli saham syarikat yang mereka jangkakan akan mempunyai pulangan yang tinggi, yang bermaksud menyengetkan wajaran dana indeks. Pelabur boleh mengatasi prestasi penanda aras dalam jangka masa yang panjang dengan menghapuskan pendedahan mereka secara konsisten kepada saham berprestasi rendah dan dengan menggunakan hasil untuk melabur dalam sekuriti lain.
Dana indeks yang dipertingkatkan boleh menjadi lebih menguntungkan daripada dana indeks biasa dengan meletakkan portfolio kepada sektor tertentu, menentukan masa pasaran dan melabur hanya dalam sekuriti tertentu dalam indeks. Mereka juga mungkin mengelakkan sekuriti tertentu dalam indeks yang dijangka berprestasi rendah, menggunakan leverage dan mengikuti aliran pasaran.
Walaupun dana indeks yang dipertingkatkan akan mewujudkan kos tambahan untuk pelabur, kejayaan pengindeksan yang dipertingkatkan secara langsung dikaitkan dengan perbelanjaan tambahan. Daripada strategi ini, mana-mana strategi pengurusan aktif akan menanggung kos yang lebih tinggi, manakala strategi yang diuruskan cukai tidak mahal untuk dilaksanakan.
Kelemahan Dana Indeks Dipertingkat
Memandangkan dana indeks dipertingkatkan pada asasnya diuruskan secara aktif, pelaburan tersebut mempunyai risiko tambahan dalam bentuk risiko pengurus—manakala dana indeks hanya perlu bimbang tentang risiko pasaran. Pilihan yang salah oleh pengurus boleh menjejaskan pulangan masa depan. Selain itu, kerana dana indeks dipertingkatkan diuruskan secara aktif, ia mempunyai nisbah perbelanjaan pengurusan yang lebih tinggi berbanding dengan dana bersama indeks.
Dana indeks dipertingkatkan biasanya mempunyai nisbah perbelanjaan antara 0.5% dan 1%, berbanding 1.3% hingga 1.5% untuk dana bersama biasa. Oleh kerana dana indeks yang dipertingkatkan diuruskan secara aktif, ia biasanya melibatkan kadar pusing ganti yang lebih tinggi, yang bermaksud lebih banyak yuran transaksi pembrokeran dan keuntungan modal. Mereka juga merupakan instrumen pelaburan yang lebih baharu dan tidak mempunyai rekod prestasi yang panjang untuk membandingkan prestasi.
##Sorotan
Memandangkan dana indeks dipertingkatkan pada asasnya diuruskan secara aktif, pelaburan mempunyai risiko tambahan dalam bentuk risiko pengurus—manakala dana indeks hanya perlu bimbang tentang risiko pasaran.
Pengindeksan yang dipertingkatkan menggabungkan elemen pengurusan aktif dan pengurusan pasif.
Pengindeksan dipertingkat ialah pendekatan pengurusan portfolio yang cuba meningkatkan pulangan portfolio atau indeks asas dan mengatasi pengindeksan ketat.
