Indicizzazione migliorata

Che cos'è l'indicizzazione avanzata?

L'indicizzazione avanzata è un approccio di gestione del portafoglio che tenta di amplificare i rendimenti di un portafoglio o di un indice sottostante e di sovraperformare l'indicizzazione rigorosa. L'indicizzazione avanzata tenta inoltre di ridurre al minimo l' errore di rilevamento. Questo tipo di investimento è considerato un ibrido tra gestione attiva e passiva; combina elementi di entrambi gli approcci. L'indicizzazione avanzata viene utilizzata per descrivere qualsiasi strategia utilizzata insieme ai fondi indicizzati allo scopo di sovraperformare un benchmark specifico.

Come funziona l'indicizzazione avanzata

L'indicizzazione avanzata combina elementi sia di gestione attiva che di gestione passiva.

L'indicizzazione avanzata assomiglia alla gestione passiva perché i gestori di indici avanzati in genere non si discostano in modo significativo dagli indici disponibili in commercio. Le strategie di indicizzazione avanzata hanno un basso turnover e, pertanto, hanno commissioni inferiori rispetto ai portafogli a gestione attiva.

L'indicizzazione avanzata assomiglia anche alla gestione attiva perché consente ai gestori la libertà di effettuare determinate deviazioni dall'indice sottostante. Queste deviazioni possono essere utilizzate per aumentare i rendimenti, ridurre al minimo i costi di transazione e il fatturato o massimizzare l'efficienza fiscale.

Tipi di strategie di indicizzazione avanzate

Esistono molte strategie associate all'indicizzazione avanzata.

Contanti potenziati

Una di queste strategie viene definita liquidità potenziata. Con questa strategia, i gestori utilizzano contratti futures per replicare l'indice. Dopo aver acquistato i future, acquistano titoli a reddito fisso. Affinché questa strategia funzioni, il rendimento dei titoli a reddito fisso deve essere maggiore del rendimento prezzato nei contratti futures.

Miglioramenti al trading

Alcuni gestori che utilizzano questa strategia possono utilizzare algoritmi di trading intelligenti per creare valore attraverso il trading, ad esempio acquistando posizioni illiquide con uno sconto o vendendo con maggiore pazienza rispetto ai tradizionali fondi indicizzati.

Miglioramenti alla costruzione dell'indice

Le strategie di indicizzazione avanzate spesso fanno uso di indici proprietari al posto di quelli creati da diverse terze parti, come Dow Jones o S&P. Questi indici esclusivi sono in genere dinamici anziché statici.

Regole di esclusione

Con l'indicizzazione avanzata, è possibile creare filtri aggiuntivi che eliminano efficacemente alcune società indesiderabili, come quelle con debiti eccessivi o quelle in bancarotta. Se un investitore faceva affidamento su un indice tradizionale, queste società potrebbero comunque essere incluse.

Strategie a gestione fiscale

I fondi indicizzati a gestione fiscale acquistano e vendono in base a ciò che ridurrà maggiormente le tasse per gli investitori. Questa strategia ha senso se il portafoglio esiste al di fuori di un conto con agevolazioni fiscali, come un piano 401(k) o 529.

Altre strategie

Gli investitori possono vendere allo scoperto titoli a scarso rendimento da un indice e quindi utilizzare i fondi per acquistare azioni di società che si aspettano avranno rendimenti elevati, di fatto inclinando i pesi del fondo indicizzato. Gli investitori potrebbero sovraperformare un benchmark su orizzonti temporali lunghi eliminando costantemente la loro esposizione a titoli con scarso rendimento e utilizzando i proventi per investire in altri titoli.

I fondi indicizzati avanzati possono essere più redditizi dei normali fondi indicizzati posizionando il portafoglio in un particolare settore, cronometrando il mercato e investendo solo in titoli specifici nell'indice. Possono anche evitare alcuni titoli dell'indice che dovrebbero sottoperformare, utilizzare la leva finanziaria e tenersi aggiornati con le tendenze del mercato.

Mentre un fondo indicizzato potenziato creerà costi aggiuntivi per l'investitore, il successo di un'indicizzazione potenziata è direttamente correlato alla spesa aggiuntiva. Di queste strategie, qualsiasi strategia di gestione attiva comporterà costi maggiori, mentre le strategie di gestione fiscale non sono costose da implementare.

Svantaggi dei fondi indicizzati avanzati

Poiché i fondi indicizzati avanzati sono essenzialmente gestiti attivamente, l'investimento presenta un rischio aggiuntivo sotto forma di rischio del gestore, mentre i fondi indicizzati devono preoccuparsi solo del rischio di mercato. Scelte sbagliate da parte del manager possono danneggiare i rendimenti futuri. Inoltre, poiché i fondi indicizzati avanzati sono gestiti attivamente, hanno rapporti di spesa di gestione più elevati rispetto ai fondi comuni di investimento indicizzati.

I fondi indicizzati avanzati in genere hanno rapporti di spesa compresi tra lo 0,5% e l'1%, rispetto all'1,3% e l'1,5% dei normali fondi comuni di investimento. Poiché i fondi indicizzati avanzati sono gestiti attivamente, in genere comportano tassi di rotazione più elevati, il che significa maggiori commissioni di transazione di intermediazione e plusvalenze. Sono anche strumenti di investimento più recenti e non hanno un track record così lungo per confrontare le prestazioni.

Mette in risalto

• Poiché i fondi indicizzati avanzati sono essenzialmente gestiti attivamente, l'investimento presenta un rischio aggiuntivo sotto forma di rischio del gestore, mentre i fondi indicizzati devono preoccuparsi solo del rischio di mercato.

• L'indicizzazione avanzata combina elementi sia di gestione attiva che di gestione passiva.

• L'indicizzazione avanzata è un approccio di gestione del portafoglio che tenta di amplificare i rendimenti di un portafoglio o di un indice sottostante e di sovraperformare l'indicizzazione rigorosa.