Ulepszone indeksowanie

Co to jest rozszerzone indeksowanie?

Ulepszone indeksowanie to podejście do zarządzania portfelem, które ma na celu zwiększenie zwrotu z portfela bazowego lub indeksu i lepsze wyniki niż ścisłe indeksowanie. Ulepszone indeksowanie próbuje również zminimalizować błąd śledzenia. Ten rodzaj inwestowania jest uważany za hybrydę między zarządzaniem aktywnym i pasywnym; łączy elementy obu podejść. Ulepszony indeksowany jest używany do opisania każdej strategii stosowanej w połączeniu z funduszami indeksowymi w celu uzyskania lepszych wyników niż określony benchmark.

Jak działa rozszerzone indeksowanie

Ulepszone indeksowanie łączy elementy zarówno aktywnego zarządzania, jak i pasywnego zarządzania.

Ulepszone indeksowanie przypomina zarządzanie pasywne, ponieważ ulepszone menedżery indeksów zwykle nie odbiegają znacząco od indeksów dostępnych na rynku. Ulepszone strategie indeksowania mają niski obrót, a zatem mają niższe opłaty niż portfele aktywnie zarządzane.

Ulepszone indeksowanie również przypomina aktywne zarządzanie,. ponieważ pozwala menedżerom na dokonywanie pewnych odchyleń od bazowego indeksu. Odchylenia te można wykorzystać do zwiększenia zwrotów, zminimalizowania kosztów transakcji i obrotów lub maksymalizacji efektywności podatkowej.

Rodzaje ulepszonych strategii indeksowania

Istnieje wiele strategii związanych z ulepszonym indeksowaniem.

Ulepszona gotówka

Jedna z takich strategii jest określana jako zwiększona gotówka. Dzięki tej strategii menedżerowie wykorzystują kontrakty terminowe do replikacji indeksu. Po zakupie kontraktów futures kupują papiery wartościowe o stałym dochodzie. Aby ta strategia działała, dochód z papierów wartościowych o stałym dochodzie musi być wyższy niż dochód, który jest wyceniany w kontraktach terminowych.

Ulepszenia handlowe

Niektórzy menedżerowie stosujący tę strategię mogą wykorzystywać inteligentne algorytmy handlowe w celu tworzenia wartości poprzez handel – na przykład kupując niepłynne pozycje z dyskontem lub sprzedając cierpliwie niż tradycyjne fundusze indeksowe.

Ulepszenia konstrukcji indeksu

Ulepszone strategie indeksowania często wykorzystują własne indeksy zamiast indeksów stworzonych przez różne strony trzecie, takie jak Dow Jones czy S&P. Te wyłączne indeksy są zazwyczaj indeksami dynamicznymi, a nie statycznymi.

Zasady wykluczania

Dzięki rozszerzonemu indeksowaniu możliwe jest tworzenie dodatkowych filtrów, które skutecznie eliminują niektóre niepożądane firmy, takie jak te z nadmiernym zadłużeniem lub w stanie upadłości. Jeśli inwestor polegał na tradycyjnym indeksie, spółki te nadal mogą być uwzględnione.

Strategie podatkowe

Fundusze indeksowe zarządzane z podatków kupują i sprzedają w oparciu o to, co najbardziej obniży podatki dla inwestorów. Ta strategia ma sens, jeśli portfel istnieje poza kontem uprzywilejowanym pod względem podatkowym, takim jak plan 401(k) lub 529.

Inne strategie

Inwestorzy mogą dokonywać krótkiej sprzedaży słabych akcji z indeksu, a następnie wykorzystać środki na zakup akcji spółek, które, jak się spodziewają, przyniosą wysokie zyski, w efekcie przechylając wagę funduszu indeksowego. Inwestorzy mogliby osiągać lepsze wyniki niż benchmark w długim horyzoncie czasowym, konsekwentnie eliminując swoją ekspozycję na akcje o słabych wynikach i wykorzystując dochody do inwestowania w inne papiery wartościowe.

Ulepszone fundusze indeksowe mogą przynosić większe zyski niż zwykłe fundusze indeksowe, pozycjonując portfel w określonym sektorze, synchronizując rynek i inwestując tylko w określone papiery wartościowe z indeksu. Mogą również unikać niektórych papierów wartościowych w indeksie, które prawdopodobnie będą osiągać gorsze wyniki, korzystać z dźwigni i być na bieżąco z trendami rynkowymi.

Podczas gdy ulepszony fundusz indeksowy spowoduje dodatkowe koszty dla inwestora, powodzenie ulepszonego indeksowania jest bezpośrednio skorelowane z dodatkowymi kosztami. Spośród tych strategii każda strategia aktywnego zarządzania będzie wiązać się z wyższymi kosztami, podczas gdy strategie zarządzane z podatków nie są drogie we wdrożeniu.

Wady ulepszonych funduszy indeksowych

Ponieważ ulepszone fundusze indeksowe są zasadniczo aktywnie zarządzane, inwestycja wiąże się z dodatkowym ryzykiem w postaci ryzyka menedżera – podczas gdy fundusze indeksowe muszą martwić się tylko o ryzyko rynkowe. Złe wybory menedżera mogą zaszkodzić przyszłym zwrotom. Ponadto, ponieważ ulepszone fundusze indeksowe są aktywnie zarządzane, mają wyższe wskaźniki kosztów zarządzania w porównaniu z indeksowymi funduszami inwestycyjnymi.

Ulepszone fundusze indeksowe zazwyczaj mają wskaźniki kosztów między 0,5% a 1%, w porównaniu z 1,3% do 1,5% w przypadku zwykłych funduszy inwestycyjnych. Ponieważ zaawansowane fundusze indeksowe są aktywnie zarządzane, zazwyczaj wiążą się z wyższymi wskaźnikami obrotu, co oznacza wyższe opłaty transakcyjne maklerskie i zyski kapitałowe. Są to również nowsze instrumenty inwestycyjne i nie mają tak długiej historii, aby porównywać wyniki.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Ponieważ ulepszone fundusze indeksowe są zasadniczo aktywnie zarządzane, inwestycja wiąże się z dodatkowym ryzykiem w postaci ryzyka menedżera – podczas gdy fundusze indeksowe muszą martwić się tylko o ryzyko rynkowe.

— Ulepszone indeksowanie łączy elementy zarówno zarządzania aktywnego, jak i zarządzania pasywnego.

• Ulepszone indeksowanie to podejście do zarządzania portfelem, które ma na celu zwiększenie zwrotu z portfela bazowego lub indeksu i lepsze wyniki niż ścisłe indeksowanie.