Tehostettu indeksointi

Mitä on tehostettu indeksointi?

Tehostettu indeksointi on salkunhallintatapa, joka yrittää vahvistaa taustalla olevan salkun tai indeksin tuottoa ja ylittää tiukan indeksoinnin. Parannettu indeksointi pyrkii myös minimoimaan seurantavirheen. Tämäntyyppistä sijoittamista pidetään aktiivisen ja passiivisen hallinnan hybridinä; se yhdistää elementtejä molemmista lähestymistavoista. Tehostettua indeksointia käytetään kuvaamaan mitä tahansa strategiaa, jota käytetään yhdessä indeksirahastojen kanssa tietyn vertailuindeksin parantamiseksi.

Kuinka tehostettu indeksointi toimii

Tehostettu indeksointi yhdistää sekä aktiivisen että passiivisen hallinnan elementtejä.

Tehostettu indeksointi muistuttaa passiivista hallintaa, koska tehostetut indeksinhallintaohjelmat eivät yleensä poikkea merkittävästi kaupallisesti saatavilla olevista indekseistä. Tehostetuilla indeksointistrategioilla on alhainen liikevaihto, ja siksi niillä on alhaisemmat palkkiot kuin aktiivisesti hoidetuilla salkuilla.

Tehostettu indeksointi muistuttaa myös aktiivista hallintaa, koska sen avulla johtajat voivat tehdä tiettyjä poikkeamia taustalla olevasta indeksistä. Näitä poikkeamia voidaan käyttää tuoton lisäämiseen, transaktiokustannusten ja liikevaihdon minimoimiseen tai verotuksen tehokkuuden maksimoimiseen.

Parannettujen indeksointistrategioiden tyypit

Tehostettuun indeksointiin liittyy monia strategioita.

Enhanced Cash

Yhtä tällaista strategiaa kutsutaan tehostetuksi käteiseksi. Tämän strategian avulla johtajat käyttävät futuurisopimuksia indeksin kopioimiseen. Futuurien ostamisen jälkeen he ostavat kiinteätuottoisia arvopapereita. Jotta tämä strategia toimisi, kiinteätuottoisten arvopapereiden tuoton on oltava suurempi kuin futuurisopimuksiin hinnoiteltu tuotto.

Kaupankäynnin parannukset

Jotkut tätä strategiaa käyttävät johtajat voivat hyödyntää älykkäitä kaupankäyntialgoritmeja luodakseen arvoa kaupankäynnin kautta – esimerkiksi ostamalla epälikvidejä positioita alennuksella tai myymällä kärsivällisemmin kuin perinteiset indeksirahastot.

Hakemiston rakentamisen parannukset

Tehostetut indeksointistrategiat käyttävät usein omia indeksejä eri kolmansien osapuolien, kuten Dow Jonesin tai S&P:n, luomien indeksien sijaan. Nämä yksinomaiset indeksit ovat tyypillisesti dynaamisia eikä staattisia indeksejä.

Poissulkemissäännöt

Tehostetun indeksoinnin avulla on mahdollista luoda lisäsuodattimia, jotka poistavat tehokkaasti tietyt ei-toivotut yritykset, kuten ne, joilla on liikaa velkaa tai jotka ovat konkurssissa. Jos sijoittaja luotti perinteiseen indeksiin, nämä yritykset voivat silti olla mukana.

Verohallinnolliset strategiat

Verohallinnolliset indeksirahastot ostavat ja myyvät sen perusteella, mikä alentaa veroja eniten sijoittajien kannalta. Tämä strategia on järkevä, jos salkku on olemassa veroetuisen tilin, kuten 401(k)- tai 529-suunnitelman, ulkopuolella.

Muut strategiat

Sijoittajat voivat lyhyeksi myydä huonosti tuottavia osakkeita indeksistä ja sitten ostaa varoilla sellaisten yritysten osakkeita, joiden he odottavat tuottavan korkeaa tuottoa, mikä itse asiassa kallistaa indeksirahaston painoja. Sijoittajat voivat menestyä vertailuindeksiä paremmin pitkällä aikavälillä eliminoimalla johdonmukaisesti altistumisensa huonosti tuottaville osakkeille ja käyttämällä tuottoja muihin arvopapereihin sijoittamiseen.

Tehostetut indeksirahastot voivat olla kannattavampia kuin tavalliset indeksirahastot sijoittamalla salkun tietylle sektorille, ajoittamalla markkinat ja sijoittamalla vain tiettyihin indeksin arvopapereihin. He voivat myös välttää tiettyjä indeksin arvopapereita, joiden odotetaan tuottavan huonommin, käyttää vipuvaikutusta ja pysyä ajan tasalla markkinoiden kehityksestä.

Vaikka tehostettu indeksirahasto aiheuttaa lisäkustannuksia sijoittajalle, tehostetun indeksoinnin menestys korreloi suoraan ylimääräisiin kuluihin. Näistä strategioista kaikki aktiiviset johtamisstrategiat aiheuttavat korkeampia kustannuksia, kun taas verohallinnolliset strategiat eivät ole kalliita toteuttaa.

Enhanced Index Funds -rahastojen haitat

Koska tehostettuja indeksirahastoja hallinnoidaan olennaisesti aktiivisesti, sijoitukseen liittyy lisäriskiä johtajariskin muodossa, kun taas indeksirahastojen tarvitsee huolehtia vain markkinariskistä. Johtajan huonot valinnat voivat vahingoittaa tulevaa tuottoa. Lisäksi, koska tehostettuja indeksirahastoja hallinnoidaan aktiivisesti, niillä on korkeammat hallinnointikulut verrattuna indeksirahastoihin.

Tehostettujen indeksirahastojen kulusuhde on tyypillisesti 0,5–1 %, kun tavallisten sijoitusrahastojen 1,3–1,5 %. Koska tehostettuja indeksirahastoja hallinnoidaan aktiivisesti, niihin liittyy yleensä korkeampi kiertonopeus, mikä tarkoittaa enemmän välitysmaksuja ja pääomavoittoja. Ne ovat myös uudempia sijoitusvälineitä, eikä niillä ole niin pitkää kokemusta suorituskyvyn vertailusta.

##Kohokohdat

• Koska tehostettuja indeksirahastoja hallinnoidaan pääosin aktiivisesti, sijoitukseen liittyy lisäriskiä johtajariskin muodossa, kun taas indeksirahastojen tarvitsee huolehtia vain markkinariskistä.

• Tehostettu indeksointi yhdistää sekä aktiivisen että passiivisen hallinnan elementtejä.

• Tehostettu indeksointi on salkunhoitomenetelmä, joka pyrkii vahvistamaan taustalla olevan salkun tai indeksin tuottoa ja ylittää tiukan indeksoinnin.