Förbättrad indexering

Vad är förbättrad indexering?

Förbättrad indexering är en portföljförvaltningsmetod som försöker förstärka avkastningen för en underliggande portfölj eller index och överträffa strikt indexering. Förbättrad indexering försöker också minimera spårningsfel. Denna typ av investeringar anses vara en hybrid mellan aktiv och passiv förvaltning; den kombinerar delar av båda tillvägagångssätten. Enhanced indexed används för att beskriva alla strategier som används i samband med indexfonder i syfte att överträffa ett specifikt jämförelseindex.

Hur förbättrad indexering fungerar

Förbättrad indexering kombinerar inslag av både aktiv förvaltning och passiv förvaltning.

Förbättrad indexering påminner om passiv förvaltning eftersom förbättrade indexförvaltare vanligtvis inte avviker nämnvärt från kommersiellt tillgängliga index. Förbättrade indexeringsstrategier har låg omsättning och därför har de lägre avgifter än aktivt förvaltade portföljer.

Förbättrad indexering påminner också om aktiv förvaltning eftersom det ger förvaltare utrymme att göra vissa avvikelser från det underliggande indexet. Dessa avvikelser kan användas för att öka avkastningen, minimera transaktionskostnader och omsättning eller maximera skatteeffektiviteten.

Typer av förbättrade indexeringsstrategier

Det finns många strategier förknippade med förbättrad indexering.

Förbättrade kontanter

En sådan strategi kallas förbättrade kontanter. Med denna strategi använder förvaltare terminskontrakt för att replikera indexet. Efter att ha köpt terminerna köper de räntepapper. För att denna strategi ska fungera måste avkastningen på räntebärande värdepapper vara högre än avkastningen som är prissatt i terminskontrakten.

Trading Förbättringar

Vissa förvaltare som använder denna strategi kan använda intelligenta handelsalgoritmer för att skapa värde genom handel – till exempel genom att köpa illikvida positioner till rabatt eller genom att sälja mer tålmodigt än traditionella indexfonder.

Index Konstruktionsförbättringar

Förbättrade indexeringsstrategier använder ofta proprietära index i stället för de index som skapats av olika tredje parter, såsom Dow Jones eller S&P. Dessa exklusiva index är vanligtvis dynamiska snarare än statiska index.

Uteslutningsregler

Med förbättrad indexering är det möjligt att skapa ytterligare filter som effektivt eliminerar vissa oönskade företag, till exempel de med alltför stora skulder eller de som går i konkurs. Om en investerare förlitade sig på ett traditionellt index kan dessa företag fortfarande inkluderas.

Skattehanterade strategier

Skattehanterade indexfonder köper och säljer utifrån vad som kommer att sänka skatterna mest för investerare. Denna strategi är vettig om portföljen finns utanför ett skattefördelaktigt konto, till exempel en 401(k)- eller en 529-plan.

Andra strategier

Investerare kan blanka aktier med dåligt resultat från ett index och sedan använda medlen för att köpa aktier i företag som de förväntar sig kommer att ha hög avkastning, vilket i själva verket lutar indexfondens vikter. Investerare skulle kunna överträffa ett jämförelseindex över långa tidshorisonter genom att konsekvent eliminera sin exponering mot aktier med dåligt resultat och genom att använda intäkterna för att investera i andra värdepapper.

Förbättrade indexfonder kan vara mer lönsamma än vanliga indexfonder genom att positionera portföljen till en viss sektor, tajma marknaden och endast investera i specifika värdepapper i indexet. De kan också undvika vissa värdepapper i indexet som förväntas underprestera, använda hävstång och hålla sig uppdaterade med marknadstrender.

Medan en förbättrad indexfond kommer att skapa extra kostnader för investeraren, är framgången med förbättrad indexering direkt korrelerad till den extra kostnaden. Av dessa strategier kommer alla aktiva förvaltningsstrategier att medföra högre kostnader, medan skattestyrda strategier inte är dyra att implementera.

Nackdelar med Enhanced Index Funds

Eftersom förbättrade indexfonder i huvudsak är aktivt förvaltade, har investeringen ytterligare risk i form av förvaltarrisk – medan indexfonder bara behöver oroa sig för marknadsrisk. Dåliga val av chefen kan skada framtida avkastning. Dessutom, eftersom förbättrade indexfonder förvaltas aktivt, har de högre förvaltningskostnadskvoter jämfört med indexfonder.

Förbättrade indexfonder har vanligtvis kostnadskvoter mellan 0,5 % och 1 %, jämfört med 1,3 % till 1,5 % för vanliga fonder. Eftersom förbättrade indexfonder är aktivt förvaltade innebär de vanligtvis högre omsättningshastigheter, vilket innebär fler mäklartransaktionsavgifter och kapitalvinster. De är också nyare investeringsinstrument och har inte så långa meriter för att jämföra resultat.

##Höjdpunkter

– Eftersom förbättrade indexfonder i huvudsak förvaltas aktivt, har investeringen ytterligare risk i form av förvaltarrisk – medan indexfonder bara behöver oroa sig för marknadsrisk.

• Förbättrad indexering kombinerar inslag av både aktiv förvaltning och passiv förvaltning.

• Förbättrad indexering är en portföljförvaltningsmetod som försöker förstärka avkastningen för en underliggande portfölj eller index och överträffa strikt indexering.