Forbedret indeksering
Hva er forbedret indeksering?
Forbedret indeksering er en porteføljestyringstilnærming som forsøker å forsterke avkastningen til en underliggende portefølje eller indeks og overgå streng indeksering. Forbedret indeksering forsøker også å minimere sporingsfeil. Denne typen investering anses som en hybrid mellom aktiv og passiv forvaltning; den kombinerer elementer fra begge tilnærmingene. Forbedret indeksert brukes til å beskrive enhver strategi som brukes i forbindelse med indeksfond med det formål å overgå en spesifikk referanseindeks.
Hvordan forbedret indeksering fungerer
Forbedret indeksering kombinerer elementer av både aktiv forvaltning og passiv forvaltning.
Forbedret indeksering ligner passiv styring fordi forbedrede indeksforvaltere vanligvis ikke avviker vesentlig fra kommersielt tilgjengelige indekser. Forbedrede indekseringsstrategier har lav omsetning, og derfor har de lavere gebyrer enn aktivt forvaltede porteføljer.
Forbedret indeksering ligner også på aktiv forvaltning fordi den gir ledere mulighet til å gjøre visse avvik fra den underliggende indeksen. Disse avvikene kan brukes til å øke avkastningen, minimere transaksjonskostnader og omsetning, eller maksimere skatteeffektiviteten.
Typer forbedrede indekseringsstrategier
Det er mange strategier knyttet til forbedret indeksering.
Forbedrede kontanter
En slik strategi omtales som forbedrede kontanter. Med denne strategien bruker ledere futureskontrakter for å replikere indeksen. Etter å ha kjøpt futures kjøper de rentepapirer. For at denne strategien skal fungere, må avkastningen på rentepapirene være større enn avkastningen som er priset inn i futureskontraktene.
Handelsforbedringer
Noen forvaltere som bruker denne strategien kan bruke intelligente handelsalgoritmer for å skape verdier gjennom handel – for eksempel ved å kjøpe illikvide posisjoner med rabatt eller ved å selge mer tålmodig enn tradisjonelle indeksfond.
Indeks Konstruksjonsforbedringer
Forbedrede indekseringsstrategier bruker ofte proprietære indekser i stedet for de indeksene som er opprettet av forskjellige tredjeparter, for eksempel Dow Jones eller S&P. Disse eksklusive indeksene er vanligvis dynamiske snarere enn statiske indekser.
Ekskluderingsregler
Med forbedret indeksering er det mulig å lage ekstra filtre som effektivt eliminerer visse uønskede selskaper, for eksempel de med overdreven gjeld eller de som går konkurs. Hvis en investor stolte på en tradisjonell indeks, kan disse selskapene fortsatt være inkludert.
Skattestyrte strategier
Skattestyrte indeksfond kjøper og selger basert på hva som vil redusere skatten mest for investorer. Denne strategien er fornuftig hvis porteføljen eksisterer utenfor en skattefordelt konto, for eksempel en 401(k)- eller en 529-plan.
Andre strategier
Investorer kan shortselge aksjer med dårlige resultater fra en indeks og deretter bruke midlene til å kjøpe aksjer i selskaper de forventer vil ha høy avkastning, og i realiteten vippe indeksfondets vekter. Investorer kan overgå en referanseindeks over lange tidshorisonter ved konsekvent å eliminere eksponeringen mot aksjer med dårlige resultater og ved å bruke inntektene til å investere i andre verdipapirer.
Forbedrede indeksfond kan være mer lønnsomme enn vanlige indeksfond ved å posisjonere porteføljen til en bestemt sektor, tidsbestemme markedet og kun investere i spesifikke verdipapirer i indeksen. De kan også unngå visse verdipapirer i indeksen som forventes å underprestere, bruke innflytelse og holde seg oppdatert med markedstrender.
Mens et forbedret indeksfond vil skape ekstra kostnader for investoren, er suksessen med forbedret indeksering direkte korrelert med den ekstra kostnaden. Av disse strategiene vil eventuelle aktive forvaltningsstrategier medføre høyere kostnader, mens skattestyrte strategier ikke er dyre å implementere.
Ulemper med Enhanced Index Funds
Siden forbedrede indeksfond i hovedsak forvaltes aktivt, har investeringen ytterligere risiko i form av forvalterrisiko – mens indeksfond bare trenger å bekymre seg for markedsrisiko. Dårlige valg fra lederen kan skade fremtidig avkastning. Fordi forbedrede indeksfond forvaltes aktivt, har de høyere forvaltningskostnadsforhold sammenlignet med indeksfond.
Forbedrede indeksfond har typisk kostnadsforhold mellom 0,5 % og 1 %, sammenlignet med 1,3 % til 1,5 % for vanlige aksjefond. Fordi forbedrede indeksfond forvaltes aktivt, involverer de vanligvis høyere omsetningshastigheter, noe som betyr flere meglertransaksjonsgebyrer og kapitalgevinster. De er også nyere investeringsinstrumenter og har ikke så lang erfaring med å sammenligne ytelse.
##Høydepunkter
– Siden forbedrede indeksfond i hovedsak forvaltes aktivt, har investeringen ytterligere risiko i form av forvalterrisiko – mens indeksfond kun trenger å bekymre seg for markedsrisiko.
Forbedret indeksering kombinerer elementer av både aktiv forvaltning og passiv forvaltning.
Forbedret indeksering er en porteføljestyringstilnærming som forsøker å forsterke avkastningen til en underliggende portefølje eller indeks og overgå streng indeksering.
