Peruntukan Pintu

Apakah Peruntukan Pintu?

Peruntukan pintu merujuk kepada penyata dalam dokumen penawaran dana yang menetapkan hak pengurus dana untuk mengehadkan atau menghentikan penebusan. Prospektus atau dokumen tawaran mungkin memberikan butiran lanjut tentang peruntukan pintu masuk, seperti senario di mana penebusan akan dihadkan atau dihentikan sepenuhnya.

Peruntukan gerbang bertujuan untuk menghentikan larian pada dana,. terutamanya apabila aset yang dipegang oleh dana tidak cair dan sukar untuk ditukar kepada tunai untuk penebusan tepat pada masanya. Walaupun dengan senario dan garis panduan, keputusan untuk melaksanakan peruntukan pintu adalah pengurus dana.

Memahami Peruntukan Pintu

Peruntukan gate mengehadkan penebusan dan membantu menghalang larian pada dana. Apabila dana, terutamanya dana lindung nilai, memegang produk pelaburan yang kompleks, kedudukan meleraikan boleh mengambil masa. Peruntukan pintu terbina dalam penawaran dana untuk mengelakkan situasi di mana permintaan penebusan membebankan dana dengan memaksa pembubaran dalam situasi pasaran yang buruk.

Peruntukan Gerbang dalam Amalan

Pengurus dana biasanya perlu memaklumkan pelabur secara bertulis apabila menggunakan peruntukan pintu. Pemberitahuan biasanya akan menyatakan keperluan untuk peruntukan itu dan menggariskan jumlah, jika ada, pelabur akan dapat menerima apabila mereka meminta penebusan. Walaupun ia adalah sebahagian daripada kebanyakan dokumen dana, menggunakan peruntukan pintu adalah perniagaan yang serius dan biasanya melibatkan perundingan dengan peguam. Oleh kerana peruntukan pintu diguna pakai mengikut budi bicara pengurus dana, pelabur yang mendapati wang mereka terkunci dengan mudah difahami mempersoalkan pertimbangan pengurus dana.

Menariknya, peruntukan pintu tidak selalu mempengaruhi semua pelabur secara sama rata. Pelabur institusi dan pelanggan pilihan mungkin mempunyai surat sampingan—perjanjian berasingan dengan dana—yang menyatakan bahawa wang mereka tidak akan dikunci masuk. Akibatnya, beberapa dana lindung nilai telah menghapuskan peruntukan pintu sama sekali kerana ia sebenarnya tidak meliputi sebahagian besar modal dalam dana.

Contoh Terkenal bagi Peruntukan Pintu

Apabila dana menggubal peruntukan pintu, ia secara amnya dilihat sebagai peristiwa negatif. Walau bagaimanapun, terdapat kes di mana pengurus dana telah menggunakan peruntukan pintu untuk memastikan bahawa modal itu utuh untuk menjalankan fasa kritikal strategi.

Satu situasi sedemikian telah dipopularkan dalam filem "The Big Short," apabila Michael Burry memohon peruntukan pintu untuk menghentikan penebusan supaya pertaruhannya terhadap pasaran perumahan tidak akan dibubarkan sehingga krisis gadai janji berlaku. Pelaburnya menikmati keuntungan besar selepas peruntukan pintu digunakan. Walau bagaimanapun, dalam semua akaun, ia amat tidak menyenangkan untuk semua yang terlibat apabila peruntukan pintu diumumkan.