Akan Diumumkan (TBA)

Apakah yang Akan Diumumkan (TBA)?

Akan diumumkan, atau TBA dalam perdagangan bon, ialah istilah yang menerangkan penyelesaian ke hadapan bagi dagangan sekuriti bersandarkan gadai janji ( MBS ). Sekuriti terbitan lulus oleh Freddie Mac, Fannie Mae dan Ginnie Mae berdagang dalam pasaran TBA, dan istilah TBA berasal daripada fakta bahawa sekuriti bersandarkan gadai janji sebenar yang akan dihantar untuk memenuhi perdagangan TBA tidak ditetapkan pada masa perdagangan dilakukan. Sekuriti ini diumumkan 48 jam sebelum tarikh penyelesaian perdagangan yang ditetapkan.

TBA juga boleh digunakan untuk menandakan pengumuman korporat yang belum selesai atau maklumat lain yang belum "ditentukan" (TBD).

Memahami TBA

TBA berfungsi sebagai kontrak untuk membeli atau menjual MBS pada tarikh tertentu, tetapi ia tidak termasuk maklumat mengenai nombor kumpulan, bilangan kumpulan atau jumlah tepat yang akan disertakan dalam transaksi. MBS ialah bon yang dijamin, atau disokong, dengan pinjaman gadai janji. Pinjaman dengan ciri yang serupa dikumpulkan bersama untuk membentuk kumpulan, dan kumpulan itu kemudiannya dijual sebagai cagaran untuk MBS yang berkaitan.

Bayaran faedah dan pokok dikeluarkan kepada pelabur pada kadar berdasarkan pembayaran pokok dan faedah yang dibuat oleh peminjam gadai janji yang berkaitan. Pelabur menerima bayaran faedah secara bulanan dan bukannya setiap setengah tahun.

Prosedur penyelesaian perdagangan MBS-TBA ditetapkan oleh Persatuan Pasaran Bon.

Ini kerana pasaran TBA menganggap kumpulan MBS boleh ditukar ganti secara relatif. Proses TBA meningkatkan kecairan keseluruhan pasaran MBS dengan mengambil beribu-ribu MBS berbeza dengan ciri berbeza dan memperdagangkannya melalui beberapa kontrak. Pembeli dan penjual dagangan TBA bersetuju dengan parameter ini: pengeluar, kematangan, kupon, harga, jumlah par dan tarikh penyelesaian.

Setiap jenis keselamatan lulus agensi diberi tarikh penyelesaian perdagangan untuk setiap bulan. Rakan niaga perlu bertukar maklumat kumpulan sebelum 3 petang (EST), 48 jam sebelum tarikh penyelesaian yang ditetapkan. Dagangan diperuntukkan dalam $1 juta lot.

Pasaran TBA ialah pasaran sekunder kedua paling banyak didagangkan selepas pasaran Perbendaharaan AS.

Pertimbangan Khas: Risiko Perdagangan TBA

Disebabkan oleh sifat penyelesaian ke hadapan pelaburan, risiko kemungkiran rakan niaga hadir dalam tempoh masa antara pelaksanaan perdagangan dan penyelesaian sebenar. Risiko yang dikaitkan dengan bentuk lalai ini ialah, terutamanya dalam pasaran yang sangat tidak menentu, pihak yang tidak lalai tidak akan dapat mendapatkan perjanjian dengan syarat yang sama sebaik sahaja niat pihak yang mungkir diketahui. Risiko boleh dikurangkan melalui penyerahan cagaran kepada urus niaga, walaupun tidak semua firma mempunyai akses segera kepada perkhidmatan pengurusan cagaran.

Pada Januari 2014, apabila purata volum dagangan harian dalam pasaran TBA mencecah lebih $186 bilion, Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA) menetapkan keperluan margin yang direka untuk membantu mengurangkan risiko bagi urus niaga TBA dengan tarikh penyelesaian yang lebih panjang. Peraturan ini hanya terpakai kepada individu atau institusi tertentu dan tidak dianggap perlu untuk transaksi dengan tempoh penyelesaian yang singkat.

Kegunaan Lain TBA

"Untuk diumumkan" boleh merujuk kepada keadaan lain yang tidak melibatkan pasaran bon. Dalam kes ini, TBA paling kerap digunakan secara bergantian dengan TBD, atau "untuk ditentukan." Apabila terdapat maklumat akan datang yang dijadualkan untuk dikeluarkan, tetapi masa atau tarikh yang tepat belum ditetapkan, maklumat itu mungkin muncul sebagai "TBA". Sebagai contoh, syarikat boleh menetapkan mesyuarat pemegang saham tahunannya pada musim bunga tahun berikutnya, dengan tarikh dan lokasi tepat TBA sehingga ia dimuktamadkan.

Begitu juga, "TBA" boleh digunakan sebagai pemegang tempat untuk tarikh atau maklumat lain yang belum ditentukan untuk tujuan penghantaran dan logistik, tajuk berita yang belum selesai atau pertukaran kakitangan. Sebagai contoh, sebuah syarikat mungkin ingin mengambil pengurus baharu, dengan calon TBA yang berjaya selepas rundingan telah dimuktamadkan.

Soalan Lazim

Adakah TBA bermaksud sesuatu yang berbeza dalam kewangan?

Dalam dunia perdagangan bon, TBA digunakan khususnya untuk menggambarkan situasi apabila sekuriti bersandarkan gadai janji tertentu didagangkan tetapi butiran sekuriti itu tidak diumumkan sehingga satu masa kemudian. Pembeli dan penjual perdagangan TBA bersetuju dengan beberapa parameter yang diperlukan seperti kematangan penerbit,. kupon,. harga, jumlah tara dan tarikh penyelesaian. Sekuriti khusus yang terlibat dalam perdagangan diumumkan 48 jam sebelum penyelesaian.

Apakah perbezaan antara TBA dan TBD?

Di luar pasaran MBS, 'untuk diumumkan' dan 'ditentukan' sering digunakan secara bergantian dan bermaksud perkara yang sama. Secara lebih teknikal, TBA (iaitu, pengumuman yang belum selesai) harus berlaku selepas sesuatu telah ditentukan, supaya ia akan sentiasa mengikut status TBD. Sebagai contoh, syarikat mungkin memikirkan sama ada untuk memperoleh syarikat—menjadikannya TBD. Sebaik sahaja keputusan itu telah diluluskan, status itu boleh beralih kepada TBA sehingga ia diumumkan secara rasmi kepada pemegang saham.

Bilakah dagangan MBS digambarkan sebagai TBA?

Perdagangan yang akan diumumkan (TBA) secara berkesan adalah kontrak untuk membeli atau menjual sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) pada tarikh tertentu. Ia tidak termasuk maklumat mengenai nombor kumpulan, bilangan kumpulan atau jumlah tepat yang terlibat dalam transaksi, yang bermaksud gadai janji asas tidak diketahui oleh pihak-pihak. Pengecualian data ini disebabkan oleh pasaran TBA mengandaikan bahawa kumpulan MBS lebih kurang boleh ditukar ganti. Kebolehtukaran ini membantu memudahkan dagangan dan kecairan.

##Sorotan

Disebabkan sifatnya, TBA kadangkala boleh membawa risiko yang bertimbang rasa.
TBA kadangkala digunakan boleh ditukar ganti dengan TBD ("untuk ditentukan")
TBA digunakan untuk memudahkan dagangan dalam pasaran MBS dengan lebih baik dan menyediakan kecairan, membolehkan pemberi pinjaman gadai janji melindung nilai saluran paip asal mereka.
TBA ialah istilah yang diambil daripada penjualan sekuriti bersandarkan gadai janji, di mana butirannya tidak diketahui sehingga kemudian.
Perdagangan TBA tidak termasuk semua butirannya, jadi sebaiknya diserahkan kepada profesional yang memahami nuansa perdagangan TBA.