Hipotesis semula

Apakah Rehypothecation?

Rehypothecation ialah amalan di mana bank dan broker menggunakan, untuk tujuan mereka sendiri, aset yang telah diposkan sebagai cagaran oleh pelanggan mereka. Pelanggan yang membenarkan hipotesis semula cagaran mereka boleh diberi pampasan sama ada melalui kos pinjaman yang lebih rendah atau rebat ke atas yuran. Dalam contoh tipikal hipotesis semula, sekuriti yang telah diposkan dengan pembrokeran utama sebagai cagaran oleh dana lindung nilai digunakan oleh pembrokeran untuk menyokong urus niaga dan dagangannya sendiri.

Memahami Rehypothecation

Hipotesis semula adalah amalan biasa sehingga 2007, tetapi dana lindung nilai menjadi lebih berhati-hati mengenainya berikutan kejatuhan Lehman Brothers dan krisis kredit seterusnya pada 2008-09. Di Amerika Syarikat, hipotesis semula cagaran oleh peniaga broker dihadkan kepada 140% daripada jumlah pinjaman kepada pelanggan, di bawah Peraturan 15c3-3 SEC.

Hipotesis semula berlaku apabila pemberi pinjaman menggunakan aset, dibekalkan sebagai cagaran pada hutang oleh peminjam, dan menggunakan nilainya untuk menampung kewajipannya sendiri. Untuk berbuat demikian, pemberi pinjaman mungkin mempunyai akses kepada pelbagai aset yang dijanjikan sebagai cagaran termasuk aset ketara dan pelbagai sekuriti.

Elemen Hipotesis Semula dan Hipotesis

Rehypothecation berlaku jika pelanggan meninggalkan beberapa sekuriti dengan broker sebagai deposit, selalunya dalam akaun margin, dan broker kemudian menggunakan sekuriti sebagai ikrar untuk margin pada akaun marginnya sendiri atau sebagai sandaran untuk pinjaman.

Hipotesis berlaku apabila peminjam menjanjikan hak ke atas aset sebagai satu bentuk cagaran sebagai pertukaran untuk dana. Satu contoh biasa berlaku dalam pasaran perumahan utama, di mana peminjam menggunakan rumah yang dia beli sebagai cagaran untuk pinjaman gadai janji.

Walaupun peminjam menegaskan tahap pemilikan ke atas harta itu, pemberi pinjaman boleh merampas aset jika pembayaran tidak dibuat seperti yang diperlukan. Situasi yang sama berlaku dalam pinjaman bercagar lain, seperti pinjaman kenderaan, serta dengan persediaan akaun margin untuk menyokong tindakan perdagangan lain.

Dengan hipotesis semula, aset berkenaan telah dijanjikan kepada institusi di luar niat asal peminjam.

Sebagai contoh, jika sekeping harta tanah berfungsi sebagai cagaran ke atas pinjaman gadai janji dan pemberi pinjaman mencagarkan aset tersebut kepada institusi kewangan lain sebagai pertukaran pinjaman, jika pemberi pinjaman gadai janji gagal, institusi kewangan kedua boleh membuat tuntutan ke atas hartanah tersebut. .

Sorotan

• Hipotesis semula adalah amalan biasa sehingga 2007, tetapi dana lindung nilai menjadi lebih berhati-hati mengenainya berikutan kejatuhan Lehman Brothers dan krisis kredit seterusnya pada 2008-09.

• Hipotesis berlaku apabila peminjam menjanjikan hak ke atas aset sebagai satu bentuk cagaran sebagai pertukaran untuk dana.

• Hipotesis semula berlaku apabila pemberi pinjaman menggunakan haknya ke atas cagaran untuk mengambil bahagian dalam urus niaganya sendiri, selalunya dengan harapan mendapat keuntungan kewangan.