Rabat
Hvad er en rabat?
I finansiering og investering refererer en rabat til en situation, hvor et værdipapir handles for lavere end dets fundamentale eller indre værdi.
Ved handel med fast indkomst opstår en rabat, når en obligations kurs handler under dens pålydende eller pålydende værdi,. med størrelsen af rabatten lig med forskellen mellem prisen betalt for et værdipapir og dets pålydende værdi. Obligationer kan handles med underkurs af flere årsager, herunder stigende renter, eller på grund af kreditproblemer eller risiko forbundet med det underliggende selskab sammenlignet med sammenlignelige obligationer.
En rabat må ikke forveksles med diskonteringsrenten,. som er en rentesats, der bruges til at beregne tidsværdien af penge.
ForstĂĄ obligationsrabatter
En obligations pålydende værdi er oftest sat til $1.000. Den pålydende værdi er det beløb, som udstederen vil tilbagebetale til en investor, når gældsbeviset udløber. Hvis prisen på obligationen i markedet er lavere end $1.000, siges den at handle med rabat. En diskonteringsobligation kan sammenlignes med en obligation, der handles til en præmie,. hvor markedsprisen er over dens ansigt.
En obligation kan handles med rabat af flere årsager. Fordi obligationskurser og renter er omvendt korrelerede, hvis en obligation tilbyder en lavere rente ( kupon ) end den gældende rente i økonomien, vil den blive mindre attraktiv end nyudstedte obligationer med højere kuponer, og den kan diskonteres i overensstemmelse hermed. Med andre ord, fordi udstederen ikke betaler en så høj rente til obligationsejerne, skal disse obligationer have en lavere pris for at være konkurrencedygtige.
For eksempel, hvis en obligation med en pålydende værdi på $1.000 i øjeblikket sælges for $990, sælges den med en rabat på 1% eller $10 ($1000/$990 = 1).
Udtrykket "kupon" kommer fra de dage med fysiske obligationsbeviser – i modsætning til elektroniske – hvor nogle obligationer havde kuponer knyttet til dem. Nogle eksempler på obligationer, der handles med rabat, omfatter amerikanske opsparingsobligationer og skatkammerbeviser.
Dybe rabatter og rene rabatinstrumenter
En type rabatobligationer er et rent rabatinstrument. Denne obligation betaler intet før udløb. Obligationen sælges i stedet med en betydelig rabat. Men når den når udløb, tilbagebetaler den obligationsejeren den fulde pålydende værdi. For eksempel, hvis du køber et rent rabatinstrument for 900 USD og den pålydende værdi er 1.000 USD, vil du modtage i alt 1.000 USD, når obligationen når udløb (og en fortjeneste på 100 USD).
Investorer vil ikke modtage regelmæssige renteindtægter fra rene rabatobligationer. Deres investeringsafkast måles dog ved kursstigningen på obligationen. Jo mere tilbagediskonteret obligationen på købstidspunktet, jo højere er investorens implicitte afkast på udløbstidspunktet.
Et eksempel på en ren rabatobligation er en nulkuponobligation,. som ikke betaler renter, men i stedet sælges med en dyb rabat. Rabatbeløbet er lig med det tabte beløb ved manglende rentebetalinger. Nulkupon-obligationskurser har en tendens til at svinge oftere end obligationer med kuponer.
Begrebet dyb rabat gælder ikke kun for nulkuponobligationer. Det kan anvendes på enhver obligation, der handles til 20 % eller mere under markedsværdien.
Rabatter vs. præmier
En rabat er det modsatte af en præmie. Når en obligation sælges for mere end pålydende værdi, sælges den til en præmie. En præmie opstår, hvis obligationen sælges til for eksempel $1.100 i stedet for dens pålydende værdi på $1.000. Omvendt til en rabat opstår en præmie, når obligationen har en højere rente end markedsrenten (eller en bedre virksomhedshistorie).
Andre typer rabat
Andre værdipapirer, såsom aktier eller derivater, kan på samme måde sælges med rabat. Denne prisnedsættelse skyldes dog ikke ofte renterne. I stedet kunne en rabat implementeres for en aktieemission for at skabe buzz omkring en bestemt virksomhed.
Virksomheder kan også tilbyde rabatter på deres produkter eller tjenester for at lokke kunder eller øge salget. Kontantrabatter henviser til et incitament, som en sælger tilbyder til en køber til gengæld for at betale en regning inden den planlagte forfaldsdato. I en kontantrabat vil sælgeren normalt reducere det beløb, som køberen skylder, med enten en lille procentdel eller et fast beløb i dollar.
Højdepunkter
Obligationer kan handles med rabat af flere årsager, herunder stigende renter eller økonomiske problemer med udstederen.
Discountobligationer kan således indikere troen på, at det underliggende selskab kan misligholde sine gældsforpligtelser.
Ved handel med fast forrentning opstår en rabat, når en obligations kurs handler under dens pålydende eller pålydende værdi,
