Adfærdsøkonomi
Hvad er adfærdsøkonomi?
Behavioural finance, et underområde af adfærdsøkonomi,. foreslår, at psykologiske påvirkninger og skævheder påvirker investorers og finansielle aktørers økonomiske adfærd. Desuden kan påvirkninger og skævheder være kilden til forklaringen af alle typer markedsanomalier og specifikt markedsanomalier på aktiemarkedet, såsom alvorlige stigninger eller fald i aktiekursen. Da adfærdsfinansiering er en så integreret del af investering, har Securities and Exchange Commission personale, der er specifikt fokuseret på adfærdsmæssig finansiering.
Forstå adfærdsøkonomi
Adfærdsøkonomi kan analyseres fra en række forskellige perspektiver. Aktiemarkedsafkast er et finansområde, hvor psykologisk adfærd ofte antages at påvirke markedsresultater og afkast, men der er også mange forskellige vinkler til observation. Formålet med klassificeringen af adfærdsfinansiering er at hjælpe med at forstå, hvorfor folk træffer bestemte økonomiske valg, og hvordan disse valg kan påvirke markederne.
Inden for adfærdsøkonomi antages det, at finansielle deltagere ikke er perfekt rationelle og selvkontrollerede, men derimod psykologisk påvirkende med noget normale og selvkontrollerende tendenser. Økonomisk beslutningstagning afhænger ofte af investorens mentale og fysiske helbred. Når en investors generelle helbred forbedres eller forværres, ændres deres mentale tilstand ofte. Dette påvirker deres beslutningstagning og rationalitet i forhold til alle problemer i den virkelige verden, inklusive dem, der er specifikke for finansiering.
Et af nøgleaspekterne ved adfærdsøkonomiske undersøgelser er indflydelsen af skævheder. Fordomme kan opstå af forskellige årsager. Fordomme kan normalt klassificeres i et af fem nøglebegreber. Forståelse og klassificering af forskellige typer af adfærdsmæssige finansielle skævheder kan være meget vigtig, når man indsnævrer undersøgelsen eller analysen af industri- eller sektorresultater og resultater.
Behavioural Finance Concepts
Adfærdsfinansiering omfatter typisk fem hovedbegreber:
Mentalt regnskab : Mentalt regnskab refererer til folks tilbøjelighed til at allokere penge til specifikke formål.
Flokadfærd: Besætningsadfærd angiver, at folk har tendens til at efterligne den økonomiske adfærd hos størstedelen af besætningen. Herding er berygtet på aktiemarkedet som årsagen bag dramatiske stævner og frasalg.
Følelsesmæssig kløft: Den emotionelle kløft refererer til beslutningstagning baseret på ekstreme følelser eller følelsesmæssige belastninger såsom angst, vrede, frygt eller spænding. Ofte er følelser en nøgleårsag til, at folk ikke træffer rationelle valg.
Forankring : Forankring refererer til at knytte et udgiftsniveau til en bestemt reference. Eksempler kan omfatte udgifter konsekvent baseret på et budgetniveau eller rationalisering af udgifter baseret på forskellige tilfredshedsværktøjer.
Selvtilskrivning : Selvtilskrivning refererer til en tendens til at træffe valg baseret på overtillid til egen viden eller færdigheder. Selvtilskrivning stammer normalt fra en iboende evner i et bestemt område. Inden for denne kategori har individer en tendens til at rangere deres viden højere end andre, selv når den objektivt set kommer til kort.
Adfærdsfinansiering udnyttes gennem kreditkortbelønninger, da forbrugere er mere tilbøjelige til at bruge point, belønninger eller miles i modsætning til at betale for transaktioner med direkte kontanter.
Nogle skævheder afsløret af Behavioural Finance
Ved at nedbryde skævheder yderligere, er mange individuelle skævheder og tendenser blevet identificeret til adfærdsøkonomisk analyse. Nogle af disse omfatter:
Bekræftelsesbias
Bekræftelsesbias er, når investorer har en bias mod at acceptere information, der bekræfter deres allerede tro på en investering. Hvis oplysninger dukker op, accepterer investorer det let for at bekræfte, at de har ret i deres investeringsbeslutning – også selvom oplysningerne er mangelfulde.
Erfaringsmæssig bias
En erfaringsbaseret skævhed opstår, når investorernes erindring om de seneste begivenheder gør dem partiske eller får dem til at tro, at begivenheden er langt mere tilbøjelig til at finde sted igen. Af denne grund er det også kendt som nylig bias eller tilgængelighedsbias.
For eksempel fik finanskrisen i 2008 og 2009 mange investorer til at forlade aktiemarkedet. Mange havde et dystert syn på markederne og forventede sandsynligvis flere økonomiske vanskeligheder i de kommende år. Oplevelsen af at have været igennem en sådan negativ begivenhed øgede deres bias eller sandsynlighed for, at begivenheden kunne gentage sig. I virkeligheden kom økonomien sig, og markedet vendte tilbage i årene efter.
Tabsaversion
Tabsaversion opstår, når investorer vægter bekymringen for tab højere end glæden ved markedsgevinster. Med andre ord er de langt mere tilbøjelige til at forsøge at tildele en højere prioritet til at undgå tab end at opnå investeringsgevinster.
Som følge heraf vil nogle investorer måske have en højere udbetaling for at kompensere for tab. Hvis den høje udbetaling ikke er sandsynlig, kan de forsøge at undgå tab helt, selvom investeringens risiko er acceptabel fra et rationelt synspunkt.
Ved at anvende tabsaversion på investeringer opstår den såkaldte dispositionseffekt, når investorer sælger deres vindere og hænger på deres tabere. Investorernes tankegang er, at de ønsker at realisere gevinster hurtigt. Men når en investering taber penge, vil de holde fast i det, fordi de ønsker at komme tilbage til lige eller deres oprindelige pris. Investorer har en tendens til at indrømme, at de hurtigt har ret i en investering (når der er en gevinst).
Men investorer er tilbageholdende med at indrømme, når de lavede en investeringsfejl (når der er et tab). Fejlen ved dispositionsbias er, at investeringens ydeevne ofte er bundet til indgangsprisen for investoren. Med andre ord måler investorer ydeevnen af deres investering baseret på deres individuelle indgangspris uden hensyntagen til fundamentale faktorer eller egenskaber ved investeringen, der kan have ændret sig.
Familiarity Bias
Familiaritetsbias er, når investorer har tendens til at investere i det, de kender, såsom indenlandske virksomheder eller lokalt ejede investeringer. Som følge heraf er investorerne ikke diversificeret på tværs af flere sektorer og typer af investeringer, hvilket kan reducere risikoen. Investorer har en tendens til at gå med investeringer, som de har en historie eller har kendskab til.
Familiaritetsbias kan forekomme på så mange måder. Du kan modstå at investere i en specifik virksomhed på grund af hvilken branche den er i, hvor den opererer, hvilke produkter den sælger, hvem der fører tilsyn med virksomhedens ledelse, hvem dens kundekreds er, hvordan den udfører sin markedsføring, og hvor kompleks dens regnskabsføring er.
Behavioural Finance på aktiemarkedet
Den effektive markedshypotese (EMH) siger, at aktiekurser på ethvert givet tidspunkt i et meget likvidt marked værdiansættes effektivt for at afspejle al tilgængelig information. Mange undersøgelser har dog dokumenteret langsigtede historiske fænomener på værdipapirmarkederne, der modsiger hypotesen om det effektive marked, og som ikke kan fanges plausibelt i modeller baseret på perfekt investorrationalitet.
EMH er generelt baseret på den overbevisning, at markedsdeltagere ser aktiekurser rationelt baseret på alle nuværende og fremtidige iboende og eksterne faktorer. Når man studerer aktiemarkedet, tager adfærdsfinansiering det synspunkt, at markederne ikke er fuldt effektive. Dette giver mulighed for at observere, hvordan psykologiske og sociale faktorer kan påvirke køb og salg af aktier.
Forståelsen og brugen af adfærdsmæssige finansforstyrrelser kan anvendes på aktie- og andre handelsmarkedsbevægelser på daglig basis. Overordnet set er teorier om adfærdsfinansiering også blevet brugt til at give klarere forklaringer på væsentlige markedsanomalier som bobler og dybe recessioner. Selvom de ikke er en del af EMH, har investorer og porteføljeforvaltere en egeninteresse i at forstå adfærdsmæssige finanstendenser. Disse tendenser kan bruges til at hjælpe med at analysere markedsprisniveauer og fluktuationer til spekulation såvel som beslutningsformål.
##Højdepunkter
Nogle almindelige adfærdsmæssige økonomiske aspekter omfatter tabsaversion, konsensusbias og familiaritetstendenser.
Adfærdsfinansiering kan analyseres for at forstå forskellige resultater på tværs af en række sektorer og brancher.
Den effektive markedsteori, som siger, at alle aktier er rimeligt prissat baseret på al tilgængelig offentlig information, bliver ofte afvist for ikke at inkorporere irrationel følelsesmæssig adfærd.
Et af nøgleaspekterne ved adfærdsøkonomiske undersøgelser er indflydelsen af psykologiske skævheder.
Behavioural finance er et studieområde, der fokuserer på, hvordan psykologiske påvirkninger kan påvirke markedsresultater.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvordan adskiller adfærdsøkonomi sig fra almindelig finansiel teori?
Mainstream-teorien antager på den anden side i sine modeller, at mennesker er rationelle aktører, at de er fri for følelser eller virkningerne af kultur og sociale relationer, og at mennesker er egeninteresserede nyttemaksimerende. Det antager også i forlængelse heraf, at markeder er effektive, og at virksomheder er rationelle profitmaksimerende organisationer. Adfærdsøkonomi modvirker hver af disse antagelser.
Hvad fortæller adfærdsøkonomi os?
Adfærdsfinansiering hjælper os med at forstå, hvordan økonomiske beslutninger omkring ting som investeringer, betalinger, risiko og personlig gæld i høj grad påvirkes af menneskelige følelser, forudindtagethed og kognitive begrænsninger i sindet i behandling og reaktion på information.
Hvad er et eksempel på et fund i adfærdsøkonomi?
Investorer viser sig systematisk at holde fast i at miste investeringer alt for længe, end rationelle forventninger ville forudsige, og de sælger også vindere for tidligt. Dette er kendt som dispositionseffekten og er en forlængelse af begrebet tabsaversion til investeringsdomænet. I stedet for at fastholde et papirtab, kan investorer, der holder tabte positioner, endda fordobles og påtage sig større risiko i håb om at nå lige.
Hvordan hjælper det at vide om adfærdsøkonomi?
Ved at forstå, hvordan og hvornår folk afviger fra rationelle forventninger, giver adfærdsfinansiering en plan for at hjælpe os med at træffe bedre, mere rationelle beslutninger, når det kommer til økonomiske spørgsmål.
