Block Trading Facility (BTF)
Hvad er en blokhandelsfacilitet (BTF)?
En blokhandelsfacilitet (BTF), der tilbydes af nogle aktie- og derivatbørser, gør det muligt for modparter til en stor handel bilateralt at indvillige i at få det handlede udført uden for offentlige ordrebøger for at undgå en afvigende pris, der utilsigtet kan påvirke det pågældende værdipapirs markedspris .
En blokhandel er en enkelt ordre for et meget stort antal værdipapirer. Blokhandler udføres uden for de åbne markeder gennem BTF'er for at mindske indvirkningen på værdipapirets pris
ForstĂĄ blokhandelsfaciliteter
Transaktioner i en blokhandelsfacilitet udføres mellem to parter, med priser, der allerede er fastsat med sikkerhed, og eksekveringen sker uden forsinkelse. Institutionelle investorer bruger blokhandelsfaciliteter til transaktioner, der involverer et stort antal værdipapirer.
Når aktier handles i en blokhandelsfacilitet, handles de i store partier. Størrelsen af partierne kan variere, men forhandlere har generelt ikke tilladelse til at samle flere, separate ordrer i et forsøg på at opfylde minimumsvolumenkrav. Værdipapirer, der handles gennem en blokhandelsfacilitet, er mindre udsat for markedsudsving, fordi de ikke er synlige i børsens offentlige ordrebøger, hvilket gør denne form for handel mere som en privat kontrakt mellem to parter.
En blokhandelsfacilitet udføres normalt gennem en specialiseret mæglervirksomhed, der handler med blokhandler, kendt som et blokhus. Kunder kan variere fra virksomheder og banker til forsikringsselskaber og akademiske fonde. Nogle investorer og analytikere forsøger at følge pengene eller være på forkant med markedstendenserne ved at se blokhandelsaktivitet.
Fordi de ikke afregnes på offentlige ordrebøger, er der mindre sandsynlighed for, at blokhandler forårsager store prisudsving. Men på grund af arten af blokhandelsfaciliteter kan blokhandelsaktivitet have en betydelig effekt på de finansielle markeder. Blokhandler skal straks rapporteres til blokhandelsfaciliteten, og handelsdata offentliggøres normalt sammen med den daglige børsvolumen.
Selvom blokhandler ikke afvikles på børsens ordrebøger, rapporteres de typisk sammen med børsens offentlige handelsdata.
Proces fulgt i blokhandelsfaciliteter
Blokhandler udføres uden for børsen af nødvendighed. En meget stor ordre til at købe eller sælge en bestemt aktie vil, dog utilsigtet, forstyrre handelen og kunstigt oppuste (eller deflatere) dens markedspris. Når en stor institution beslutter at indlede en blokhandel, vil den nå ud til et blokhus eller direkte til personalet i en børsblokhandelsfacilitet.
Når blokordren er afgivet, vil andre mæglere, der specialiserer sig i den specifikke type værdipapir, der handles, forsøge at udfylde den store ordre ved at akkumulere flere mindre sælgere. Store ordrer kan således opdeles i mindre stykker, så en institutionel køber kan afvikle ordrer på vegne af mange kunder på én gang.
For eksempel, hvis Bank of America ønsker at indlede en blokhandel på 1.000.000 aktier til $10 pr. aktie, vil den kontakte en blokhandelsfacilitet for at få hjælp. Medarbejderne i blokhuset deler den store handel op i håndterbare bidder, i dette tilfælde, der kan resultere i 100 mindre blokke af 10.000 aktier til 10 dollars pr. Hver enkelt af blokkene vil blive indledt med en separat mægler, hvilket holder markedsvolatiliteten lav.
Eksempel pĂĄ en blokhandelsfacilitet
Mange offentlige børser opretholder også blokhandelsfaciliteter for store kunder. Block Trading Facility af Australian Securities Exchange handlede over en million kontrakter i 2020, ifølge børsens rapporter. Selvom disse handler afvikles uden for ASX's ordrebøger, rapporteres de stadig sammen med resten af børsens markedsdata.
NASDAQ,. verdens næststørste børs, har også en BTF kaldet NASDAQ Private Markets. Denne specialiserede markedsplads, der er rettet mod akkrediterede og institutionelle handlende, rapporterede handler til en værdi af 30 milliarder USD i de første tre måneder af 2021.
##Højdepunkter
I praksis foregĂĄr disse handler for det meste mellem store finansielle institutioner som banker, pensioner og hedgefonde.
En blokhandelsfacilitet administreres normalt af et specialiseret mæglerhus, der primært handler med store handler.
En blokhandelsfacilitet (BTF) gør det muligt at afgive store ordrer, kendt som blokhandler, uden for normale markedsmekanismer for at forhindre, at handelen påvirker markedet.
