Block Trading Facility (BTF)
Vad Àr en Block Trading Facility (BTF)?
En blockhandelsfacilitet (BTF), som erbjuds av vissa aktie- och derivatbörser, gör det möjligt för motparter till en stor handel att bilateralt gÄ med pÄ att lÄta det som handlas utförs utanför offentliga orderböcker för att undvika en extrempris som oavsiktligt kan pÄverka det vÀrdepapprets marknadspris .
En blockhandel Àr en enda order för ett mycket stort antal vÀrdepapper. BlockaffÀrer görs utanför de öppna marknaderna genom BTF:er för att minska effekten pÄ vÀrdepapprets pris
FörstÄ blockhandelsfaciliteter
Transaktioner i en blockhandelsfacilitet genomförs mellan tvÄ parter, med priser som redan Àr faststÀllda med sÀkerhet, och utförandet sker utan dröjsmÄl. Institutionella investerare anvÀnder blockhandelsfaciliteter för transaktioner som involverar ett stort antal vÀrdepapper.
NÀr aktier handlas i en blockhandelsanlÀggning handlas de i stora partier. Storleken pÄ loterna kan variera, men handlare fÄr i allmÀnhet inte lÀgga ihop flera separata bestÀllningar i ett försök att uppfylla minimivolymkraven. VÀrdepapper som handlas genom en blockhandelsfacilitet Àr mindre utsatta för marknadsfluktuationer eftersom de inte Àr synliga i börsens allmÀnna orderböcker, vilket gör denna typ av handel mer som ett privat kontrakt mellan tvÄ parter.
En blockhandelsfacilitet sker vanligtvis genom en specialiserad mÀkleri som handlar med blockaffÀrer, kÀnd som ett blockhus. Kunder kan vara allt frÄn företag och banker till försÀkringsbolag och akademiska fonder. Vissa investerare och analytiker försöker följa pengarna eller ligga steget före marknadstrender genom att titta pÄ blockhandelsaktivitet.
Eftersom de inte avrÀknas pÄ offentliga orderböcker Àr det mindre sannolikt att blockaffÀrer orsakar stora prissvÀngningar. PÄ grund av blockhandelsfaciliteternas karaktÀr kan dock blockhandelsaktivitet ha en betydande effekt pÄ finansmarknaderna. BlockaffÀrer mÄste rapporteras omgÄende till blockhandelsfaciliteten, och handelsdata publiceras vanligtvis tillsammans med den dagliga börsvolymen.
Ăven om blockaffĂ€rer inte avrĂ€knas i börsens orderböcker, rapporteras de vanligtvis tillsammans med börsens offentliga handelsdata.
Process som följs i blockhandelsanlÀggningar
BlockaffÀrer görs utanför börsen av nödvÀndighet. En mycket stor order för att köpa eller sÀlja en viss aktie kommer, dock oavsiktligt, att störa handeln och pÄ konstgjord vÀg blÄsa upp (eller tömma) dess marknadspris. NÀr en stor institution bestÀmmer sig för att initiera en blockhandel, kommer den att nÄ ut till ett blockhus eller direkt till personalen pÄ en börsblockhandelsanlÀggning.
NÀr blockordern vÀl Àr placerad kommer andra mÀklare som specialiserar sig pÄ den specifika typen av vÀrdepapper som handlas att försöka fylla den stora ordern genom att samla flera mindre sÀljare. Stora order kan dÀrför delas upp i mindre bitar, vilket gör att en institutionell köpare kan avveckla order Ät mÄnga kunders rÀkning samtidigt.
Till exempel, om Bank of America vill initiera en blockhandel med 1 000 000 aktier för 10 USD per aktie, kommer den att kontakta en blockhandelsanlÀggning för att fÄ hjÀlp. Personalen vid blockhuset delar upp den stora handeln i hanterbara bitar, i det hÀr fallet, vilket kan resultera i 100 mindre block med 10 000 aktier, till $10 per aktie. Vart och ett av blocken kommer att initieras med en separat mÀklare, vilket hÄller marknadsvolatiliteten lÄg.
Exempel pÄ en Block Trading Facility
MĂ„nga offentliga börser har ocksĂ„ blockhandelsfaciliteter för stora kunder. Block Trading Facility pĂ„ Australian Securities Exchange handlade över en miljon kontrakt 2020, enligt börsens rapporter. Ăven om dessa affĂ€rer avvecklas utanför ASX:s orderböcker, rapporteras de fortfarande tillsammans med resten av börsens marknadsdata.
NASDAQ,. vÀrldens nÀst största börs, har ocksÄ en BTF som heter NASDAQ Private Markets. Denna specialiserade marknadsplats, inriktad pÄ ackrediterade och institutionella handlare, rapporterade affÀrer vÀrda 30 miljarder USD under de första tre mÄnaderna av 2021.
##Höjdpunkter
â I praktiken sker dessa affĂ€rer mestadels mellan stora finansiella institutioner som banker, pensioner och hedgefonder.
â En blockhandelsfacilitet sköts vanligtvis av ett specialiserat mĂ€klarhus som frĂ€mst handlar med stora affĂ€rer.
- En blockhandelsfacilitet (BTF) gör det möjligt för stora order, sÄ kallade blockaffÀrer, att lÀggas utanför normala marknadsmekanismer för att förhindra att handeln pÄverkar marknaden.
