Механизм блочной торговли (BTF)

Что такое механизм блочной торговли (BTF)?

Механизм блочной торговли (BTF), предлагаемый некоторыми фондовыми биржами и биржами деривативов, позволяет контрагентам по крупной сделке в двустороннем порядке договариваться об исполнении этой сделки за пределами книг публичных заказов, чтобы избежать чрезмерной цены, которая может непреднамеренно повлиять на рыночную цену этой ценной бумаги..

Блочная сделка — это один ордер на очень большое количество ценных бумаг. Сделки с блоками осуществляются за пределами открытых рынков через BTF, чтобы уменьшить влияние на цену ценной бумаги.

Понимание средств торговли блоками

Транзакции в системе блочной торговли проводятся между двумя сторонами, цены уже установлены с уверенностью, а исполнение выполняется без задержек. Институциональные инвесторы используют средства блочной торговли для операций с большим количеством ценных бумаг.

Когда акции торгуются на блочной торговой площадке, они совершаются крупными лотами. Размер лотов может варьироваться, но трейдерам, как правило, не разрешается объединять несколько отдельных ордеров, чтобы удовлетворить требования к минимальному объему. Ценные бумаги, торгуемые через механизм блочной торговли, менее подвержены рыночным колебаниям, потому что они не видны в книгах публичных заказов биржи, что делает этот вид торговли больше похожим на частный контракт между двумя сторонами.

Блоковая торговля обычно осуществляется через специализированную брокерскую компанию, которая занимается блочными сделками, известную как блок-хаус. Клиенты могут варьироваться от корпораций и банков до страховых фирм и академических фондов. Некоторые инвесторы и аналитики пытаются следить за деньгами или опережать рыночные тенденции, наблюдая за торговой активностью блоков.

Поскольку они не рассчитываются по книгам государственных заказов, блочные сделки с меньшей вероятностью вызовут серьезные колебания цен. Однако из-за характера торговых операций с блоками деятельность по торговле блоками может оказать значительное влияние на финансовые рынки. О блочных сделках необходимо незамедлительно сообщать в механизм блочной торговли, и торговые данные обычно публикуются вместе с ежедневным объемом обмена.

Хотя блочные сделки не рассчитываются в биржевых книгах заказов, о них обычно сообщается вместе с общедоступными торговыми данными биржи.

Процесс, используемый в средствах блочной торговли

Сделки с блоками осуществляются вне биржи по необходимости. Очень крупный ордер на покупку или продажу определенной акции, однако, непреднамеренно нарушит торговлю и искусственно завысит (или занизит) ее рыночную цену. Когда крупное учреждение решает инициировать блочную торговлю, оно обращается к блок-хаусу или непосредственно к персоналу биржи, занимающейся блочной торговлей.

После размещения блочного ордера другие брокеры, специализирующиеся на конкретном типе торгуемых ценных бумаг, попытаются выполнить крупный ордер, аккумулируя несколько мелких продавцов. Таким образом, крупные заказы могут быть разбиты на более мелкие части, что позволяет одному институциональному покупателю выполнять заказы от имени многих клиентов одновременно.

Например, если Bank of America хочет инициировать блочную сделку на 1 000 000 акций по цене 10 долларов за акцию, он обратится за помощью к механизму блочной торговли. Сотрудники блокхауса разбивают крупную сделку на управляемые куски, в данном случае это может привести к 100 меньшим блокам по 10 000 акций по 10 долларов за акцию. Каждый из блоков будет инициирован отдельным брокером, что позволит снизить волатильность рынка.

Пример механизма блочной торговли

Многие публичные биржи также поддерживают возможность блочной торговли для крупных клиентов. Согласно отчетам биржи, в 2020 году через Block Trading Facility Австралийской фондовой биржи было продано более миллиона контрактов. Хотя расчеты по этим сделкам осуществляются за пределами книги заказов ASX, они по-прежнему публикуются вместе с остальными рыночными данными биржи.

NASDAQ,. вторая по величине фондовая биржа в мире, также имеет BTF под названием NASDAQ Private Markets. Эта специализированная торговая площадка, ориентированная на аккредитованных и институциональных трейдеров, сообщила о сделках на сумму 30 миллиардов долларов за первые три месяца 2021 года.

Особенности

• На практике такие сделки в основном происходят между крупными финансовыми учреждениями, такими как банки, пенсионные фонды и хедж-фонды.

• Механизм блочной торговли обычно управляется специализированной брокерской компанией, которая занимается в основном крупными сделками.

• Средство блочной торговли (BTF) позволяет размещать крупные ордера, известные как блочные сделки, за пределами обычных рыночных механизмов, чтобы эта сделка не влияла на рынок.