Instrument Handlu Blokowego (BTF)

Co to jest instrument handlu blokami (BTF)?

Platforma handlu blokowego (BTF), oferowana przez niektóre giełdy papierów wartościowych i instrumentów pochodnych, umożliwia kontrahentom dużego obrotu dwustronną zgodę na przeprowadzenie transakcji poza publicznymi księgami zamówień w celu uniknięcia wartości odstającej, która mogłaby nieumyślnie wpłynąć na cenę rynkową tego papieru wartościowego.

Transakcja pakietowa to pojedyncze zlecenie na bardzo dużą liczbę papierów wartościowych. Transakcje blokowe są dokonywane poza otwartymi rynkami za pośrednictwem BTF w celu zmniejszenia wpływu na cenę papieru wartościowego

Zrozumienie usług handlu blokowego

Transakcje w systemie transakcji pakietowych są przeprowadzane między dwiema stronami, po cenach już ustalonych z pewnością, a realizacja odbywa się bez opóźnień. Inwestorzy instytucjonalni korzystają z platform transakcji pakietowych do transakcji obejmujących dużą liczbę papierów wartościowych.

Kiedy akcje są przedmiotem obrotu w systemie transakcji pakietowych, są one przedmiotem transakcji w dużych partiach. Wielkość partii może się różnić, ale inwestorom generalnie nie wolno agregować wielu oddzielnych zleceń w celu spełnienia wymagań minimalnego wolumenu. Papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu w ramach transakcji pakietowych są mniej podatne na wahania rynkowe, ponieważ nie są widoczne w publicznych księgach zamówień giełdy, co sprawia, że ten rodzaj handlu bardziej przypomina prywatną umowę między dwiema stronami.

Transakcja pakietowa jest zwykle realizowana przez wyspecjalizowany dom maklerski, który zajmuje się transakcjami pakietowymi, znany jako dom blokowy. Klienci mogą obejmować korporacje i banki, firmy ubezpieczeniowe i fundusze akademickie. Niektórzy inwestorzy i analitycy próbują śledzić pieniądze lub wyprzedzać trendy rynkowe, obserwując aktywność transakcji blokowych.

Ponieważ nie są one rozliczane na podstawie ksiąg zamówień publicznych, transakcje pakietowe są mniej prawdopodobne, aby powodować duże wahania cen. Jednak ze względu na charakter platform handlu blokowego, działalność w zakresie transakcji blokowych może mieć znaczny wpływ na rynki finansowe. Transakcje pakietowe muszą być niezwłocznie zgłaszane do platformy handlu pakietowego, a dane dotyczące transakcji są zwykle publikowane wraz z dziennym wolumenem wymiany.

Chociaż transakcje pakietowe nie są rozliczane w księgach zleceń giełdowych, zazwyczaj są one raportowane wraz z danymi dotyczącymi obrotu publicznego giełdy.

Proces stosowany w obiektach handlu blokowego

Transakcje pakietowe są z konieczności dokonywane poza giełdą. Bardzo duże zlecenie kupna lub sprzedaży określonej akcji spowoduje jednak nieumyślne zakłócenie handlu i sztuczne zawyżenie (lub obniżenie) ceny rynkowej. Kiedy duża instytucja zdecyduje się zainicjować transakcję blokową, skontaktuje się z domem blokowym lub bezpośrednio z personelem giełdy.

Po złożeniu zlecenia blokowego inni brokerzy, którzy specjalizują się w konkretnym rodzaju papierów wartościowych będących przedmiotem obrotu, będą próbowali wypełnić duże zlecenie, gromadząc kilku mniejszych sprzedawców. Dzięki temu duże zamówienia mogą być rozbijane na mniejsze części, dzięki czemu jeden nabywca instytucjonalny może rozliczać zamówienia w imieniu wielu klientów jednocześnie.

Na przykład, jeśli Bank of America chce zainicjować transakcję pakietową 1.000.000 akcji po 10 USD za akcję, skontaktuje się z placówką handlu pakietowego w celu uzyskania pomocy. Pracownicy blockhouse dzielą duży handel na łatwe do zarządzania kawałki, w tym przypadku, które mogą skutkować 100 mniejszymi blokami po 10 000 akcji, po 10 USD za akcję. Każdy z bloków będzie inicjowany przez oddzielnego brokera, dzięki czemu zmienność rynku będzie niska.

Przykład obiektu handlu blokowego

Wiele giełd publicznych prowadzi również transakcje blokowe dla dużych klientów. Jak wynika z raportów giełdy, w 2020 r. na australijskiej giełdzie papierów wartościowych w ramach Block Trading Facility sprzedano ponad milion kontraktów. Chociaż transakcje te są rozliczane poza księgami zamówień ASX, nadal są raportowane wraz z pozostałymi danymi rynkowymi giełdy.

NASDAQ,. druga co do wielkości giełda na świecie, ma również BTF o nazwie NASDAQ Private Markets. Ten wyspecjalizowany rynek, skierowany do akredytowanych i instytucjonalnych handlowców, odnotował transakcje o wartości 30 miliardów dolarów w pierwszych trzech miesiącach 2021 roku.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• W praktyce transakcje te mają miejsce głównie między dużymi instytucjami finansowymi, takimi jak banki, fundusze emerytalne i fundusze hedgingowe.

• Platforma handlu pakietowego jest zwykle zarządzana przez wyspecjalizowany dom maklerski, który zajmuje się głównie dużymi transakcjami.

• System handlu blokowego (BTF) pozwala na składanie dużych zleceń, znanych jako transakcje blokowe, poza normalnymi mechanizmami rynkowymi, aby zapobiec wpływowi tej transakcji na rynek.