Block Trading Facility (BTF)
O que é um Block Trading Facility (BTF)?
Um mecanismo de negociação em bloco (BTF), oferecido por algumas bolsas de valores e derivativos, permite que as contrapartes de uma grande negociação bilateralmente concordem que essa negociação seja executada fora dos livros de ordens públicas, a fim de evitar um ponto de preço discrepante que possa afetar inadvertidamente o preço de mercado desse título.
Uma negociação em bloco é uma ordem única para um número muito grande de títulos. As negociações em bloco são feitas fora dos mercados abertos por meio de BTFs para diminuir o impacto no preço do título
Entendendo as facilidades de negociação em bloco
As transações em uma facilidade de negociação em bloco são realizadas entre duas partes, com preços já definidos com certeza, e a execução é feita sem demora. Investidores institucionais usam facilidades de negociação em bloco para transações envolvendo um grande número de títulos.
Quando as ações são negociadas em um sistema de negociação em bloco, elas são negociadas em grandes lotes. O tamanho dos lotes pode variar, mas os traders geralmente não têm permissão para agregar vários pedidos separados em um esforço para atender aos requisitos mínimos de volume. Os títulos negociados por meio de um mecanismo de negociação em bloco estão menos sujeitos às flutuações do mercado porque não são visíveis nos livros de ordens públicas da bolsa, tornando esse tipo de negociação mais como um contrato privado entre duas partes.
Uma facilidade de negociação em bloco geralmente é efetuada por meio de uma corretora especializada que negocia em negociações em bloco, conhecida como casa de bloco. Os clientes podem variar de corporações e bancos a seguradoras e fundos acadêmicos. Alguns investidores e analistas tentam seguir o dinheiro ou ficar à frente das tendências do mercado observando a atividade de negociação em bloco.
Por não serem liquidadas em livros de ordens públicas, as operações em bloco são menos propensas a causar grandes oscilações de preço. No entanto, devido à natureza das facilidades de negociação em bloco, a atividade de negociação em bloco pode ter um efeito considerável nos mercados financeiros. As negociações em bloco devem ser informadas imediatamente ao mecanismo de negociação em bloco, e os dados de negociação geralmente são publicados juntamente com o volume diário de troca.
Embora as negociações em bloco não sejam liquidadas nos livros de ordens da bolsa, elas normalmente são relatadas junto com os dados de negociação pública da bolsa.
Processo Seguido nas Instalações de Negociação de Blocos
As negociações em bloco são feitas fora da bolsa por necessidade. Uma ordem muito grande para comprar ou vender uma ação em particular irá, ainda que inadvertidamente, interromper a negociação e inflar (ou deflacionar) artificialmente seu preço de mercado. Quando uma grande instituição decide iniciar uma negociação em bloco, ela entrará em contato com uma casa de bloco ou diretamente com a equipe de uma instalação de negociação em bloco da bolsa.
Uma vez que a ordem de bloco é colocada, outras corretoras especializadas no tipo específico de segurança que está sendo negociada tentarão preencher a ordem grande acumulando vários vendedores menores. Grandes pedidos podem, assim, ser divididos em partes menores, permitindo que um comprador institucional liquide pedidos em nome de muitos clientes de uma só vez.
Por exemplo, se o Bank of America quiser iniciar uma negociação em bloco de 1.000.000 de ações a US$ 10 por ação, ele entrará em contato com um mecanismo de negociação em bloco para obter ajuda. Os funcionários do blockhouse dividem o grande comércio em pedaços gerenciáveis, neste caso, que podem resultar em 100 blocos menores de 10.000 ações, a US$ 10 por ação. Cada um dos blocos será iniciado com uma corretora separada, mantendo a volatilidade do mercado baixa.
Exemplo de um Block Trading Facility
Muitas bolsas públicas também mantêm instalações de negociação em bloco para grandes clientes. O Block Trading Facility da Australian Securities Exchange negociou mais de um milhão de contratos em 2020, de acordo com os relatórios da bolsa. Embora esses negócios sejam liquidados fora dos livros de pedidos da ASX, eles ainda são relatados junto com o restante dos dados de mercado da bolsa.
NASDAQ,. a segunda maior bolsa de valores do mundo, também possui um BTF chamado NASDAQ Private Markets. Esse mercado especializado, voltado para traders credenciados e institucionais, registrou negócios no valor de US$ 30 bilhões nos primeiros três meses de 2021.
##Destaques
Na prática, essas negociações ocorrem principalmente entre grandes instituições financeiras, como bancos, pensões e fundos de hedge.
Uma facilidade de negociação em bloco geralmente é gerenciada por uma corretora especializada que lida principalmente com grandes negócios.
Um mecanismo de negociação em bloco (BTF) permite que grandes ordens, conhecidas como negociações em bloco, sejam postadas fora dos mecanismos normais de mercado para evitar que essa negociação influencie o mercado.
