Consumer Cyclicals

Hvad er forbrugercykliske forhold?

Forbrugercykliske værdier er en kategori af aktier, der er stærkt afhængige af konjunkturerne og økonomiske forhold. Forbrugercykliske forhold omfatter industrier som bilindustrien, boliger, underholdning og detailhandel. Kategorien kan yderligere opdeles i holdbare og ikke-holdbare sektioner: Holdbare cykliske produkter omfatter fysiske varer såsom hardware eller køretøjer, mens ikke-holdbare varer repræsenterer varer, som folk forbruger hurtigt, såsom rengøringsmidler, tøj eller fødevarer.

Forbrugercykliske værdier kan sammenlignes med ikke-cykliske forbrugere, også kendt som forbrugsvarer.

Forståelse af forbrugercykliske forhold

Konjunkturudviklingen for forbrugere er i høj grad relateret til økonomiens tilstand. De repræsenterer varer og tjenester, der ikke betragtes som nødvendigheder, men skønsmæssige køb. Under kontraktioner eller recessioner har folk mindre disponibel indkomst at bruge på forbrugercykliske forhold. Når økonomien ekspanderer eller boomer, stiger salget af disse varer, efterhånden som detail- og fritidsudgifterne stiger. Virksomheder i detail- og fritidssektoren omfatter General Motors Company, Walt Disney Company og Priceline.com.

Virksomheder, hvis aktier er cykliske,. omfatter bilproducenter, flyselskaber, møbelforhandlere, tøjbutikker, hoteller og restauranter. Når økonomien går godt, har folk råd til at købe nye biler, opgradere deres hjem, shoppe og rejse. Når økonomien klarer sig dårligt, er disse skønsmæssige udgifter noget af det første, forbrugerne skærer ned. Hvis en recession er alvorlig nok, kan cykliske aktier blive fuldstændig værdiløse, og virksomheder kan gå konkurs.

Følsomhed for forbrugerforbrug

Forbrugercykliske virksomheder, også kaldet forbrugerdiskretionære virksomheder, er særligt udsat for udsving i forbrugernes forbrug. Forbrugernes forbrug påvirkes af økonomiske faktorer som renter, inflation, arbejdsløshed og lønvækst. Når de økonomiske forhold begynder at forværres, er forbrugerne mindre tilbøjelige til at bruge deres penge på ikke-nødvendige ting, for eksempel fladskærms-tv, ferier, nyt tøj og nye biler. Forbrugernes tillid er en vigtig målestok for forbrugernes holdning til forbrug. Et fald i forbrugertillidsindekset (CCI) går ofte forud for et fald i forbrugernes forbrug på diskretionære poster.

Når økonomien begynder at aftage, oplever forbrugercykliske virksomheder, at faldende salg og indtjening lægger pres på deres aktiekurs. Den cykliske forbrugersektor har en tendens til at klare sig dårligere end de fleste andre sektorer, når økonomien er svag. Sektoren klarer sig dog typisk bedre end de fleste sektorer i de tidlige stadier af et økonomisk opsving. For den 10-årige periode, der begynder i 2006, førte den cykliske forbrugersektor alle sektorer i det økonomiske opsving med et samlet afkast på 134%.

Forbrugernes cykliske rolle i en portefølje

Den diskretionære forbrugersektor anses for at være mere volatil end sektoren for dagligvarer, som er mindre følsom over for økonomiske ændringer, men den giver et større potentiale for vækst. En balance mellem lagre fra begge sektorer ville give større stabilitet på lang sigt. Investorer kan også øge stabiliteten ved at fokusere på forbrugernes cykliske aktier, der giver udbytte. Udbytte kan dæmpe nedadgående bevægelser i forbrugernes cykliske aktier. Eksempler på virksomheder med en lang historie med udbyttebetalinger omfatter Wal-Mart Stores Incorporated, Lowes Corporation, Genuine Parts Company og Target Corporation. Investorer vælger ofte at bruge børshandlede fonde (ETF'er) til at opnå eksponering mod cykliske aktier, mens de udvider økonomiske cyklusser. SPDR ETF-serien tilbyder en af de mest populære cykliske ETF-investeringer i Consumer Discretionary Select Sector Fund (XLY).

Cykliske aktier betragtes som mere volatile end ikke-cykliske eller defensive aktier, som har tendens til at være mere stabile i perioder med økonomisk svaghed. De tilbyder dog et større potentiale for vækst, fordi de har tendens til at klare sig bedre end markedet i perioder med økonomisk styrke. Investorer, der søger langsigtet vækst med styret volatilitet,. har en tendens til at balancere deres porteføljer med en blanding af cykliske aktier og defensive aktier.

Højdepunkter

• De fleste cykliske aktier tilhører virksomheder, der sælger diskretionære varer, som forbrugerne har råd til at købe mere af under en boomende økonomi, men hvor forbrugerne bruger mindre under en recession.

• Forbrugercykliske forhold omfatter flyselskaber, møbler, biler, luksusartikler og andre diskretionære udgifter.

• Consumer cyclicals omfatter virksomheder, der producerer varige og ikke-holdbare forbrugsgoder, der er påvirket af ændringer i konjunkturerne.