Modpartsrisiko
Hvad er modpartsrisiko?
Modpartsrisiko er sandsynligheden eller sandsynligheden for, at en af de involverede i en transaktion kan misligholde sin kontraktlige forpligtelse. Modpartsrisiko kan eksistere i kredit-, investerings- og handelstransaktioner.
ForstĂĄelse af modpartsrisiko
Der er forskellige grader af modpartsrisiko i alle finansielle transaktioner. Modpartsrisiko er også kendt som misligholdelsesrisiko. Misligholdelsesrisiko er chancen for, at virksomheder eller enkeltpersoner ikke vil være i stand til at foretage de nødvendige betalinger på deres gældsforpligtelser. Långivere og investorer er udsat for misligholdelsesrisiko i stort set alle former for kreditforlængelser. Modpartsrisiko er en risiko, som begge parter bør overveje, når de vurderer en kontrakt.
Modpartsrisiko og risikopræmier
Hvis den ene part har en højere risiko for misligholdelse, er der normalt knyttet en præmie til transaktionen for at kompensere den anden part. Præmien, der tilføjes på grund af modpartsrisiko, kaldes en risikopræmie.
I detail- og kommercielle finansielle transaktioner bruges kreditrapporter ofte af kreditorer til at bestemme modpartens kreditrisiko. Kreditscore for låntagere analyseres og overvåges for at måle risikoniveauet for kreditor. En kreditscore er en numerisk værdi af en persons eller virksomheds kreditværdighed, som er baseret på mange variabler.
En persons kreditscore varierer fra 300 til 850, og jo højere score, jo mere økonomisk troværdig anses en person for at være over for kreditor. Numeriske værdier af kreditscore er angivet nedenfor:
Fremragende: 750 og derover
Godt: 700 til 749
Fair: 650 til 699
DĂĄrlig: 550 til 649
DĂĄrlig: 550 og derunder
Mange faktorer påvirker en kreditscore, herunder en kundes betalingshistorik, det samlede gældsbeløb, længden af kredithistorik og kreditudnyttelse, som er procentdelen af en låntagers samlede tilgængelige kredit, der i øjeblikket bliver brugt. Den numeriske værdi af en låntagers kreditscore afspejler niveauet af modpartsrisiko for långiver eller kreditor. En låntager med en kreditscore på 750 ville have lav modpartsrisiko, mens en låntager med en kreditscore på 450 ville have høj modpartsrisiko.
Hvis låntageren har en lav kreditscore, vil kreditor sandsynligvis opkræve en højere rente eller præmie på grund af risikoen for misligholdelse af gælden. Kreditkortselskaber opkræver f.eks. renter på over 20 % for dem med lave kreditscore, mens de tilbyder samtidig 0 % rente til kunder, der har fantastisk kredit eller høj kreditscore. Hvis låntageren er forfalden på betalinger med 60 dage eller mere eller overskrider kortets kreditgrænse, tager kreditkortselskaber normalt en risikopræmie eller en " bødersats ", som kan bringe kortets rente til over 29% årligt.
Investorer skal overveje det selskab, der udsteder obligationen, aktien eller forsikringspolicen, for at vurdere, om der er misligholdelse eller modpartsrisiko.
Investeringsmodpartsrisiko
Finansielle investeringsprodukter såsom aktier, optioner, obligationer og derivater indebærer modpartsrisiko. Obligationer vurderes af bureauer, såsom Moody's og Standard and Poor's, fra AAA til junkobligationsstatus for at måle niveauet af modpartsrisiko. Obligationer med højere modpartsrisiko betaler højere afkast. Når modpartsrisikoen er minimal, er præmierne eller renterne lave, f.eks. med pengemarkedsfonde.
For eksempel vil en virksomhed, der tilbyder uønskede obligationer, have et højt afkast for at kompensere investorer for den ekstra risiko for, at virksomheden kan misligholde sine forpligtelser. Omvendt har en amerikansk statsobligation lav modpartsrisiko og derfor; vurderet højere end virksomhedsgæld og junkobligationer. Dog betaler statsobligationer typisk et lavere afkast end virksomhedsgæld, da der er en lavere risiko for misligholdelse.
Eksempler pĂĄ modpartsrisiko
Når modpartsrisikoen er fejlberegnet, og en part misligholder, kan den forestående skade være alvorlig. For eksempel var misligholdelsen af så mange sikrede gældsforpligtelser (CDO) en væsentlig årsag til ejendomskollapset i 2008.
Subprime-risiko
Realkreditlån securitiseres til CDO'er til investering og understøttes af de underliggende aktiver. En af de største mangler ved CDO'er før det økonomiske krak var, at de indeholdt subprime-lån og realkreditlån af lav kvalitet, hvorved CDO'erne fik samme høje karakterer som virksomhedsgæld.
Den høje kreditvurdering for CDO'er gjorde det muligt for dem at modtage institutionelle investeringer, da fonde kun skal investere i højt vurderet gæld. Da låntagere begyndte at misligholde betalinger på realkreditlån, bristede ejendomsboblen og efterlod investorer, banker og genforsikringsselskaber på krogen for massive tab. Ratingbureauerne fik stor skyld for sammenbruddet, som i sidste ende førte til den finansielle markedsnedsmeltning, der definerede bjørnemarkedet i 2007-2009.
AIG og forsikringsrisiko
AIG eller American International Group tilbyder forsikringsprodukter til fast ejendom, virksomheder og enkeltpersoner. Virksomheden havde brug for en redningspakke fra den amerikanske regering under finanskrisen. For dem, der var forsikret af AIG, stod de pludselig over for en stigning i modpartsrisikoen. Som et resultat skal investorer overveje det selskab, der udsteder obligationen, aktien eller forsikringspolicen, for at vurdere, om der er modpartsrisiko.
Højdepunkter
Investorer skal overveje det selskab, der udsteder obligationen, aktien eller forsikringspolicen, for at vurdere, om der er misligholdelse eller modpartsrisiko.
Modpartsrisiko er sandsynligheden for eller sandsynligheden for, at en af de involverede i en transaktion kan misligholde sin kontraktlige forpligtelse. Modpartsrisiko kan eksistere i kredit-, investerings- og handelstransaktioner.
Den numeriske værdi af en låntagers kreditscore afspejler niveauet af modpartsrisiko for långiver eller kreditor.
