Vastapuoliriski

Mikä on vastapuoliriski?

Vastapuoliriski on todennäköisyys tai todennäköisyys, että joku transaktioon osallistuvista saattaa laiminlyödä sopimusvelvoitteensa. Vastapuoliriski voi esiintyä luotto-, sijoitus- ja kaupankäyntitransaktioissa.

Vastapuoliriskin ymmärtäminen

Kaikissa rahoitustoimissa on eriasteisia vastapuoliriskejä. Vastapuoliriski tunnetaan myös maksukyvyttömyysriskinä. Laiminlyöntiriski on mahdollisuus, että yritykset tai yksityishenkilöt eivät pysty suorittamaan vaadittuja maksuja velkasitoumuksistaan. Lainanantajat ja sijoittajat ovat alttiina maksukyvyttömyysriskille käytännössä kaikissa luotonpidennysmuodoissa. Vastapuoliriski on riski, joka molempien osapuolten tulee ottaa huomioon sopimusta arvioidessaan.

Vastapuoliriski ja riskipreemiot

Jos jommallakummalla osapuolella on suurempi maksukyvyttömyyden riski, kauppaan liitetään yleensä palkkio toiselle osapuolelle. Vastapuoliriskistä lisättyä preemiota kutsutaan riskipreemioksi.

Vähittäis- ja kaupallisissa rahoitustransaktioissa velkojat käyttävät usein luottotietoja määrittääkseen vastapuolen luottoriskin. Lainaajien luottopisteet analysoidaan ja niitä seurataan luotonantajan riskitason mittaamiseksi. Luottopistemäärä on yksilön tai yrityksen luottokelpoisuuden numeerinen arvo, joka perustuu moniin muuttujiin.

Henkilön luottopisteet vaihtelevat välillä 300-850, ja mitä korkeampi pistemäärä, sitä taloudellisesti luotettavampi henkilö on luotonantajalle. Luottopisteiden numeeriset arvot on lueteltu alla:

• Erinomainen: 750 ja enemmän

• Hyvä: 700 - 749

• Kohtuullinen: 650-699

• Huono: 550 - 649

• Huono: 550 ja alle

Luottopisteisiin vaikuttavat monet tekijät, mukaan lukien asiakkaan maksuhistoria, velan kokonaismäärä, luottohistorian pituus ja luottojen käyttöaste, joka on prosenttiosuus lainanottajan käytettävissä olevasta kokonaisluotosta, joka on tällä hetkellä käytössä. Lainanottajan luottopisteiden numeerinen arvo kuvastaa lainanantajan tai luotonantajan vastapuoliriskin tasoa. Lainaajalla, jonka luottopistemäärä on 750, vastapuoliriski on alhainen, kun taas lainanottajalla, jonka luottopistemäärä on 450, vastapuoliriski on korkea.

Jos lainanottajan luottoluokitus on alhainen, luotonantaja veloittaa todennäköisesti korkeamman koron tai palkkion velan laiminlyöntiriskin vuoksi. Luottokorttiyhtiöt esimerkiksi veloittavat yli 20 prosentin koron niiltä, joilla on alhainen luottoluokitus, ja tarjoavat samalla 0 prosentin korkoa asiakkaille, joilla on loistavat luottotiedot tai korkeat luottotiedot. Jos lainanottaja on myöhässä maksuista vähintään 60 päivää tai ylittää kortin luottorajan, luottokorttiyhtiöt turvautuvat yleensä riskipreemioon tai " sakkoprosenttiin ", mikä voi nostaa kortin vuosikoron yli 29 prosenttiin.

Sijoittajien on harkittava joukkovelkakirjalainan, osakkeen tai vakuutuksen liikkeeseenlaskijaa arvioidakseen, onko olemassa laiminlyönti- tai vastapuoliriskiä.

Sijoitusvastapuoliriski

Rahoitussijoitustuotteisiin, kuten osakkeisiin, optioihin, joukkovelkakirjoihin ja johdannaisiin, liittyy vastapuoliriski. Moody'sin ja Standard and Poor'sin kaltaiset virastot luokittelevat joukkovelkakirjalainat AAA:sta roskalainastatukseen vastapuoliriskin tason mittaamiseksi. Joukkovelkakirjalainat, joihin liittyy korkeampi vastapuoliriski, maksavat korkeamman tuoton. Kun vastapuoliriski on minimaalinen, preemiot tai korot ovat alhaiset, kuten rahamarkkinarahastoissa.

Esimerkiksi roskalainoja tarjoavalla yrityksellä on korkea tuotto, joka kompensoi sijoittajille lisäriskiä siitä, että yritys saattaa laiminlyödä velvoitteensa. Sitä vastoin Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainalla on alhainen vastapuoliriski ja siksi; luottoluokitus korkeampi kuin yritysten velat ja roskalainat. Treasury-yhtiöt maksavat kuitenkin yleensä pienemmän tuoton kuin yritysten velat, koska maksukyvyttömyyden riski on pienempi.

Esimerkkejä vastapuoliriskistä

Kun vastapuoliriski on laskettu väärin ja osapuoli laiminlyö maksunsa, uhkaava vahinko voi olla vakava. Esimerkiksi niin monien vakuudellisten velkasitoumusten (CDO) laiminlyönti oli merkittävä syy kiinteistöjen romahdukseen vuonna 2008.

Subprime-riski

Asuntolainat arvopaperistetaan CDO:iksi sijoitusta varten ja niiden taustalla on omaisuuserät. Yksi CDO:iden suurimmista puutteista ennen talouden romahdusta oli, että ne sisälsivät subprime- ja huonolaatuisia asuntolainoja, jolloin CDO:ille annettiin samat korkealuokkaiset luokitukset kuin yritysten velat.

CDO-sopimusten korkea luottoluokitus mahdollisti niiden saamisen institutionaalisiin sijoituksiin, koska rahastojen on sijoitettava vain korkean luottoluokituksen omaavaan velkaan. Kun lainanottajat alkoivat laiminlyödä asuntolainamaksuja, kiinteistökupla puhkesi jättäen sijoittajat, pankit ja jälleenvakuuttajat valtavien tappioiden koukkuun. Luottoluokituslaitokset saivat paljon syytteitä romahduksesta, joka lopulta johti vuosien 2007–2009 karhumarkkinat määrittäneeseen rahoitusmarkkinoiden romahdukseen .

AIG ja vakuutusriski

AIG tai American International Group tarjoaa vakuutustuotteita kiinteistöille, yrityksille ja yksityishenkilöille. Yritys tarvitsi USA:n hallituksen tukia finanssikriisin aikana. AIG:n vakuuttamien kohdalla vastapuoliriski kasvoi yhtäkkiä. Tämän seurauksena sijoittajien on harkittava joukkovelkakirjalainan, osakkeen tai vakuutuksen liikkeeseenlaskijaa arvioidakseen, onko vastapuoliriskiä.

Kohokohdat

• Sijoittajien on harkittava joukkovelkakirjalainan, osakkeen tai vakuutuksen liikkeeseenlaskijaa arvioidakseen, onko olemassa laiminlyönti- tai vastapuoliriskiä.

• Vastapuoliriski on todennäköisyys tai todennäköisyys, että joku transaktioon osallistuvista saattaa laiminlyödä sopimusvelvoitteensa. Vastapuoliriski voi esiintyä luotto-, sijoitus- ja kaupankäyntitransaktioissa.

• Lainanottajan luottopisteiden numeerinen arvo kuvastaa lainanantajan tai luotonantajan vastapuoliriskin tasoa.