Standardrisiko

Hvad er standardrisiko?

Misligholdelsesrisiko er den risiko, som en långiver påtager sig i chancen for, at en låntager ikke vil være i stand til at foretage de nødvendige betalinger på deres gældsforpligtelse. Långivere og investorer er udsat for misligholdelsesrisiko i stort set alle former for kreditforlængelser. Et højere niveau af misligholdelsesrisiko fører til et højere afkastkrav og til gengæld en højere rente.

Forståelse af standardrisiko

Når en långiver yder kredit til en låntager, er der en chance for, at lånebeløbet ikke bliver betalt tilbage. Den måling, der ser på denne sandsynlighed, er misligholdelsesrisikoen. Misligholdelsesrisiko gælder ikke kun for personer, der låner penge, men også for virksomheder, der udsteder obligationer og på grund af økonomiske begrænsninger, ikke er i stand til at betale rentebetalinger på disse obligationer. Når en långiver yder kredit, er det afgørende at beregne en låntagers misligholdelsesrisiko som en del af dens risikostyringsstrategi. Når en investor vurderer en investering, er det afgørende at bestemme en virksomheds økonomiske sundhed for at måle investeringsrisikoen.

Misligholdelsesrisiko kan ændre sig som følge af bredere økonomiske ændringer eller ændringer i en virksomheds økonomiske situation. Økonomisk recession kan påvirke mange virksomheders indtægter og indtjening og påvirke deres evne til at betale renter på gæld og i sidste ende tilbagebetale selve gælden. Virksomheder kan stå over for faktorer som øget konkurrence og lavere prisfastsættelse,. hvilket resulterer i en lignende økonomisk påvirkning. Enheder skal generere tilstrækkelige nettoindtægter og pengestrømme til at mindske misligholdelsesrisikoen.

Standardrisiko kan måles ved hjælp af standardmåleværktøjer, herunder FICO- score for forbrugerkredit og kreditvurderinger for virksomheders og statsgældsproblemer. Kreditvurderinger for gældsudstedelser leveres af nationalt anerkendte statistiske vurderingsorganisationer ( NRSRO'er ), såsom Standard & Poor's (S&P), Moody's og Fitch Ratings.

Bestemmelse af standardrisiko

Långivere undersøger generelt en virksomheds regnskaber og anvender flere økonomiske nøgletal til at bestemme sandsynligheden for tilbagebetaling af gæld. Frie pengestrømme er de penge, der genereres efter, at virksomheden geninvesterer i sig selv og beregnes ved at trække anlægsudgifter fra driftens pengestrømme. Frit cash flow bruges til ting som gæld og udbyttebetalinger. Et tal for frie pengestrømme, der er tæt på nul eller negativt, indikerer, at virksomheden kan have problemer med at generere de nødvendige kontanter til at levere på lovede betalinger. Dette kunne indikere en højere misligholdelsesrisiko.

Rentedækningsgraden er et forhold,. der kan være med til at bestemme misligholdelsesrisikoen. Rentedækningsgraden beregnes ved at dividere en virksomheds indtjening før renter og skat (EBIT) med dens periodiske gældsrentebetalinger. Et højere forhold tyder på, at der er genereret tilstrækkelig indkomst til at dække rentebetalinger. Dette kunne indikere en lavere misligholdelsesrisiko.

Den førnævnte foranstaltning afspejler en høj grad af konservatisme, der afspejler ikke-kontante udgifter, såsom afskrivninger og amortiseringer. For at vurdere dækningen udelukkende baseret på kontanttransaktioner kan rentedækningsgraden beregnes ved at dividere indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer (EBITDA) med periodiske gældsrentebetalinger.

Typer af standardrisiko

Ratingbureauer vurderer virksomheder og investeringer for at hjælpe med at måle misligholdelsesrisikoen. Kreditvurderingerne etableret af ratingbureauerne kan grupperes i to kategorier: investment grade og non-investment grade (eller junk). Gæld af investeringsgrad anses for at have lav misligholdelsesrisiko og er generelt mere efterspurgt af investorer. Omvendt giver ikke-investment grade gæld højere afkast end sikrere obligationer, men det kommer også med en betydeligt større chance for misligholdelse.

Mens de karakterskalaer, som kreditvurderingsbureauerne bruger, er lidt forskellige, er det meste af gælden klassificeret på samme måde. Enhver obligationsudstedelse givet en AAA-, AA-, A- eller BBB-rating af S&P betragtes som investeringsgrad. Alt, der er klassificeret BB og derunder, betragtes som ikke-investeringskvalitet.

Højdepunkter

• Ratingbureauer opdeler kreditvurderinger for virksomheder og gæld i enten investeringsgrad eller ikke-investeringsgrad.

• Standardrisiko kan måles ved at bruge FICO-score for forbrugerkredit og kreditvurderinger for virksomheders og statsgældsproblemer.

• Et tal for frie pengestrømme, der er tæt på nul eller negativt, kunne indikere en højere misligholdelsesrisiko.

• Misligholdelsesrisiko er risikoen, som en långiver påtager sig i chancen for, at en låntager ikke vil være i stand til at foretage den nødvendige gældsbetaling.