Daglige gennemsnitsindtægtshandler (DART'er)

Hvad er daglige gennemsnitsindtægtshandler (DARTs)?

Daily Average Revenue Trade (DART) er en metrik, der bruges i mæglerbranchen. DART repræsenterede traditionelt gennemsnitlige handler pr. dag, der genererede provisioner eller gebyrer. Nogle mæglerselskaber udvidede dog definitionen af DART til at omfatte mange kommissionsfrie handler, da nul kommission blev normen i 2019.

Forstå daglige gennemsnitsindtægtshandler (DARTs)

DARTs overvåges af analytikere, der følger mæglerbranchen, fordi de måler, hvor godt mæglerselskaber klarer sig med at generere indtægter fra provisioner. Provisioner var historisk set en væsentlig kilde til overskud, især for rabatmæglere. Da det samlede overskud fra provisioner er en funktion af DART, kan DART for en mæglervirksomhed hjælpe med at forudsige kvartalsvise indtjening. En stigende DART-værdi tyder på, at indtjeningen vil være højere, mens en faldende DART-værdi indikerer, at indtjeningen kan falde.

Industrier har typisk deres egne ikke-finansielle driftsmålinger, der viser, hvordan en virksomhed klarer sig. I detailbranchen rapporterer virksomheder om salg i samme butik,. der repræsenterer, hvordan butikker, der har været åbne i hele 12 måneder i det seneste år, har klaret sig. Salg pr. kvadratfod er et andet mål, som detailhandlere anvender til at måle en enkelt butiks ydeevne. I hotelbranchen er RevPAR eller omsætning pr. ledigt værelse en standard driftsmåling. I flyindustrien rapporterer luftfartsselskaber typisk deres indtjening pr. sæde/mile sammen med standard økonomiske resultater. Driftsmålinger som disse gør det muligt for analytikere og andre at sammenligne resultater på tværs af virksomheder og bestemme generelle tendenser i branchen.

Kommissionens overvejelser

Den generelle tendens mod lavere provisioner giver udfordringer for brugen af Daily Average Revenue Trade (DART) som et mål for succes og forudsigelse af indtjening. Det første problem, der opstår, er muligheden for at fejlfortolke en stigende DART-værdi som nødvendigvis et tegn på stigende overskud. Et mæglerhus, der ser DART stige med 50% efter at have skåret provisioner med 50%, vil have lavere samlet indtjening fra provision.

Det stigende antal mæglerselskaber, der tilbyder kommissionsfri handel, er en mere væsentlig udfordring for DART. Da Robinhood begyndte at tilbyde gratis handler i 2014, undrede mange iagttagere sig over, hvordan Robinhood skulle tjene penge. I slutningen af 2019 skar mange store mæglere provisionerne ned til nul for at forblive konkurrencedygtige med Robinhood og andre firmaer.

Typer af DART'er

Med ankomsten af nulkommissionshandler tog mæglerselskaber forskellige tilgange til DART'er.

Mæglerhuse begyndte at bruge forskellige definitioner for DART'er i 2019, så bestem altid, hvilken de bruger, før du hopper til konklusioner.

Traditionelle DARTs

Charles Schwab fortsatte med at bruge den gamle definition af DART indtil oktober 2019, hvilket resulterede i, at DARTs faldt dramatisk, efter at Schwab skar provisionerne ned til nul. Det er mere og mere klart, at opretholdelse af den traditionelle definition af DART betyder, at metrikken er bundet til at falde eller endda falde til nul for de fleste mæglerselskaber. I det mindste vil traditionelle DART'er ikke længere være nyttige til at sammenligne mellem mæglerselskaber.

Det bedste argument for at fortsætte med at bruge den traditionelle definition af DART er, at handler ikke vil være en væsentlig indtægtskilde i fremtiden. Under dette scenarie bliver mæglerselskaber nødt til at tjene penge på årlige gebyrer for midler, levering af information og andre tjenester. DARTs ville så gradvist blive en del af aktiemarkedets historie uden nogen resterende praktiske anvendelser.

Udvidede DART'er

I 2019 besluttede E*TRADE at udvide sin definition af DART til at omfatte alle handler, der genererer betaling for ordreflow,. provisioner eller gebyrer. Udvidede DART'er tæller aktiehandler uden kommission, alle ETF-transaktioner og endda ingen transaktionsgebyrer i investeringsforeninger,. hvis de genererer betaling for ordreflow. Betaling for ordreflow er nøglen til værdien af den udvidede DART-definition. Da mæglervirksomheder stadig tjener penge på betaling for ordreflow, øger omsætningen at have flere af disse DART'er.

Succesen med den udvidede DART-definition afhænger af, hvor meget betaling for ordreflow bidrager til mægleroverskud. Mens betaling for ordrestrøm sandsynligvis vil generere lavere overskud end provisioner, har overskuddet fra årlige gebyrer og andre traditionelle kilder også været faldende.

Højdepunkter

• Tendensen mod nul-kommissionshandel fik mæglerselskaber til at vedtage forskellige definitioner af DART, hvor nogle fastholdt traditionelle DART'er og andre skiftede til udvidede DART'er.

• I 2019 besluttede E*TRADE at udvide sin definition af DART til at omfatte alle handler, der genererer betaling for ordreflow, provisioner eller gebyrer.

• DART repræsenterede traditionelt gennemsnitlige handler pr. dag, der genererede provisioner eller gebyrer.

• Daily Average Revenue Trade (DART) er en metrik, der bruges i mæglerbranchen.