Udenlandsk obligation
Hvad er en udenlandsk obligation?
En udenlandsk obligation er en obligation udstedt på et indenlandsk marked af en udenlandsk enhed i hjemmemarkedets valuta som et middel til at rejse kapital. For udenlandske firmaer, der driver en stor mængde forretninger på hjemmemarkedet , er det en almindelig praksis at udstede udenlandske obligationer, såsom bulldog-obligationer,. Matilda-obligationer og samurai-obligationer .
ForstĂĄelse af udenlandske obligationer og deres risici
Da investorer i udenlandske obligationer normalt er hjemmehørende i hjemlandet, finder investorer disse obligationer attraktive, fordi de kan diversificere og tilføje udenlandsk indhold til deres porteføljer uden den ekstra valutakurseksponering. Ikke desto mindre er der stadig nogle unikke risici ved at eje udenlandske obligationer.
Fordi investering i udenlandske obligationer indebærer flere risici, har udenlandske obligationer typisk højere afkast end indenlandske obligationer. Udenlandske obligationer er forbundet med renterisiko. Når renten stiger, falder markedsprisen eller gensalgsværdien af en obligation. Lad os f.eks. sige, at en investor ejer en 10-årig obligation, der betaler 4 %, og at renten stiger til 5 %. Få investorer ønsker at påtage sig obligationen uden kursnedsættelse for at udligne forskellen i indkomsten.
Udenlandske obligationer står også over for inflationsrisiko. At købe en obligation til en fastsat rente betyder, at den reelle værdi af obligationen bestemmes af mængden af inflation, der tages væk fra afkastet. Hvis en investor køber en obligation med en rente på 5 % i en tid, hvor inflationen er 2 %, er investorens reelle udbetaling nettoforskellen på 3 %.
Valutarisiko er stadig et implicit problem for udenlandske obligationer. Når indtægter fra en obligation, der giver 7 % i en europæisk valuta, omsættes til dollars, kan valutakursen f.eks. sænke afkastet til 2 % på grund af valutakursforskelle. Bemærk dog, at denne risiko ikke er eksplicit i den forstand, at disse obligationer altid vil være prissat i dollar.
For politisk risiko bør investorer overveje, om staten, der udsteder obligationen, er stabil, hvilke love der omgiver obligationens udstedelse, hvordan retssystemet fungerer og yderligere faktorer, før de investerer. Udenlandske obligationer står over for tilbagebetalingsrisiko. Det land, der udsteder obligationen, har muligvis ikke penge nok til at dække gælden. Investorer kan miste noget af eller hele deres hovedstol og renter.
Nogle eksempler pĂĄ udenlandske obligationer
Der er mange eksempler pĂĄ udenlandske obligationer, og her gĂĄr vi kun over nogle fĂĄ. En bulldog-obligation, for eksempel, er udstedt i Det Forenede Kongerige, i britiske pund sterling, af en udenlandsk bank eller virksomhed. Udenlandske virksomheder, der rejser midler i Det Forenede Kongerige, udsteder typisk disse obligationer, nĂĄr renten i Det Forenede Kongerige er lavere end i virksomhedens land.
En Matilda-obligation er en obligation udstedt på det australske marked af et ikke-australsk selskab. For eksempel solgte Apple Inc. i juni 2016 1,4 milliarder dollars i sedler med udløb i juni 2020, januar 2024 og juni 2026. Apple sluttede sig til andre virksomheder som Qantas Airways Ltd., Coca-Cola Co. og Asciano Ltd. værdipapirer over syvårsgrænsen, som havde været grænsen for mange ikke-finansielle virksomheders låntagere i de senere år.
En samurai-obligation er en virksomhedsobligation udstedt i Japan af et ikke-japansk selskab. I maj 2016 solgte den franske bank Societe Generale SA $1,1 milliarder i samurai-obligationer, inklusive senior- og efterstillede obligationer med udløb om syv år. Salget fulgte Bank of America Corporations tilbud på 1,08 milliarder dollar i et euro-ye n - format tidligere samme måned.
Højdepunkter
En udenlandsk obligation er udstedt af en international virksomhed i et andet land end deres eget, og som bruger landets valuta til at angive disse obligationer.
Alligevel har udenlandske obligationer visse implicitte og eksplicitte risici forbundet med dem, herunder virkningen af to renter, valutakurser og geopolitiske faktorer.
Indenlandske investorer kan diversificere internationalt ved at eje udenlandske obligationer, og da de handles på lokale børser er de nemmere at erhverve.
