Global makrostrategi

Hvad er en global makrostrategi?

En global makrostrategi er en hedgefond eller investeringsforeningsstrategi, der baserer sine beholdninger primært på de overordnede økonomiske og politiske synspunkter i forskellige lande eller deres makroøkonomiske principper. Beholdninger kan omfatte lange og korte positioner på forskellige aktie-, rente-, valuta-, råvare- og futuresmarkeder.

For eksempel, hvis en leder mener, at USA er på vej ind i en recession, kan han shortsælge aktier og futureskontrakter på store amerikanske indekser eller den amerikanske dollar. Han kan også se en stor mulighed for vækst i Singapore, idet han tager lange positioner i landets aktiver.

Globale makrofonde forvaltes normalt aktivt, hvilket betyder, at de har en højere investeringstærskel og højere gebyrer.

Hvordan de globale makrostrategier fungerer

Globale makrofonde bygger porteføljer omkring forudsigelser og fremskrivninger af store begivenheder på landsdækkende, kontinental og global skala, og implementerer opportunistiske investeringsstrategier for at udnytte makroøkonomiske og geopolitiske tendenser. Globale makrostrateger laver prognoser og analyserer tendenser, der involverer faktorer som:

• Renter

• Politik

• Indenrigs- og udenrigspolitik

• International handel

• Valutakurser

• Andre faktorer

Globale makrofonde betragtes som blandt de mindst begrænsede fonde, da de generelt placerer enhver form for handel, de vælger, ved hjælp af næsten enhver form for sikkerhed.

Typer af global makrostrategi

Globale makrofonde bruger generelt en kombination af valutabaserede, rentebaserede og aktieindeksbaserede handelsstrategier. Inden for rammerne af valutastrategier søger fondene typisk muligheder baseret på den relative styrke af en valuta til en anden. Fonde overvåger og projicerer økonomiske og monetære politikker rundt om i verden og foretager stærkt gearede valutahandler ved hjælp af futures,. forwards, optioner og spottransaktioner.

Rentestrategier investerer normalt i statsgæld, idet der foretages retningsbestemte væddemål samt handler med relativ værdi. En fondsforvalter koncentrerer sig generelt om pengepolitik, dens økonomi og politiske situation. Nogle af de midler, de kan vælge i denne strategi, omfatter amerikanske statsobligationer og europæiske gældsinstrumenter. De kan også investere i statsgæld fra andre udviklede og vækstlande.

Aktie- eller aktieindekshandel under en global makrostrategi analyserer aktie- eller råvareindekset for et specifikt land ved hjælp af futures, optioner og børshandlede fonde (ETF'er). Fondsforvaltere forsøger generelt at skabe porteføljer, der klarer sig bedre end indekset i miljøer med lavere rente. De fokuserer primært på likvide aktiver,. der nemt kan handles, når der er usikkerhed. Disse aktiver kommer kun med markedsrisici, som forventes. Det betyder, at der ikke er andre risici – likviditets- eller kreditrisici – involveret. Visse globale makrofonde anvender strategier, der kun fokuserer på vækstmarkedslande.

Generelle typer af globale makrofonde

Der findes en række generaliserede globale makrofondstyper, hvoraf de fleste har til formål at profitere på systemiske og markedsmæssige risikofaktorer. Diskretionære globale makrofonde konstruerer porteføljer på aktivklasseniveau baseret på et overblik over de globale markeder på topniveau. Denne type globale makrofonde anses for at være den mest fleksible, da forvaltere kan gå long eller short med enhver form for aktiv overalt i verden.

Commodity Trading Advisor (CTA) bruger forskellige investeringsprodukter, men i stedet for at skabe porteføljer baseret på visninger på øverste niveau, bruger disse fonde prisbaserede og trendfølgende algoritmer til at hjælpe med at konstruere porteføljer og udføre fondens handler.

Systematiske globale makrofonde bruger fundamental analyse til at opbygge porteføljer og udføre handler ved hjælp af algoritmer. Denne type fond er i det væsentlige en hybrid af skønsmæssige globale makro- og CTA-fonde.

Globale makrohedgefonde

Disse fonde forvaltes generelt aktivt. Som nævnt ovenfor forsøger de at drage fordel af brede ændringer, der skyldes både politiske og økonomiske faktorer. De kan være ret diversificerede og tilbyde eksponering til forskellige aktiver og instrumenter. Fordi de forvaltes aktivt, kan investorer forvente højere investeringstærskler og højere gebyrer forbundet med disse fonde.

Institutional Investor annoncerede sine Hedge Fund Industry Award-nominerede for 2019, som omfattede et par globale makrofonde. New York-baserede Element Capital Management, den citerede rapport, er steget 17,3 % siden 2018. Under Jeffrey Talpins bruger fonden en multi-proces investeringstilgang ved at kombinere makrofundamental, systematisk og relativ værdianalyse.

I november 2018 havde Element Capital Management 55,88 milliarder dollars i aktiver under forvaltning.

Bridgewater Assets er et andet navn, der citeres af publikationen, der udsender et hop på 14,6% i sin Pure Alpha-strategi. Firmaet rapporterede $124,7 milliarder i aktiver under forvaltning fra 2018.

Højdepunkter

• En global makrostrategi baserer sine beholdninger på forskellige landes økonomi og politik eller deres makroøkonomiske principper.

• Fondstyper omfatter skønsmæssige globale makrofonde, globale makrofonde med rådgivende råvarehandel og systemiske globale makrofonde.

• De tre typer globale makrostrategier er valutarelaterede, renterelaterede og aktie- eller aktieindeksrelaterede.

• Denne strategi bruges primært af hedgefonde og investeringsforeninger.