Virksomhedsvejledning
Hvad er virksomhedsvejledning?
Vejledning er en uformel rapport, som en offentlig virksomhed udsender til aktionærerne, der beskriver den indtjening,. den forventer at opnå i det kommende regnskabskvartal eller det kommende år. Vejledning, også kaldet fremadrettet indtjeningsvejledning eller en fremadrettet erklæring, inkluderer typisk interne fremskrivninger for omsætning, indtjening og anlægsinvesteringer og er genstand for revision i mellemtiden.
Vejledning kan sammenlignes med analytikeres estimater,. som er genereret af eksterne eksperter.
Hvordan virksomhedsvejledning fungerer
Virksomhedsvejledning udgives typisk umiddelbart efter, at en virksomhed har udgivet sin seneste kvartalsrapport og diskuteres ofte i dybden under et møde mellem brancheanalytikere og virksomhedsledere. Virksomheder er ikke juridisk forpligtet til at give indtjeningsvejledning, selvom det er almindelig praksis for mange af dem at gøre det.
Informationsvejledningen er baseret på omfatter normalt salgsprognoser, markedsforhold og forventede virksomhedsudgifter. Nogle virksomheder giver også vejledning om andre aspekter af deres finansielle aktiviteter, såsom lagerbeholdning,. solgte enheder og pengestrømme.
En virksomhed kan revidere sin indtjeningsguidning op eller ned senere i kvartalet, hvis dens udsigter ændrer sig væsentligt.
Virkningen af virksomhedsvejledning
At levere prognoser til investorer er en af de ældste Wall Street-traditioner. I tidligere tider blev indtjeningsvejledning kaldt " hviskenummeret ". Den eneste forskel er, at hviskental kun blev givet til udvalgte personer, såsom analytikere eller mæglere, så de kunne informere deres store kunder. Lovgivning om retfærdig offentliggørelse, kendt som Regulation FD,. gjorde dette ulovligt, og virksomheder er nu nødt til at udsende deres forventninger til verden, hvilket giver alle investorer adgang til disse oplysninger på samme tid.
Eventuelle kommentarer fra ledelsen om virksomhedens fremtidsudsigter undersøges nøje af investorerne. Et indvendigt perspektiv på, hvordan forretningen klarer sig siden de sidste tal blev indsamlet, og sandsynligvis vil udvikle sig i de kommende måneder, kan potentielt udløse en aktiekursomlægning.
Vejledningsrapporter har en tendens til at påvirke analytikernes aktievurderinger betydeligt, hvilket påvirker mange investorers beslutninger om, hvorvidt de skal købe, holde eller sælge en aktie. For eksempel, hvis en virksomheds ledelse udleverer vejledende tal, der falder et godt stykke under markedets forventninger, vil en række analytikere sandsynligvis nedgradere aktien, hvilket får mange investorer til at dumpe den.
Særlige overvejelser
Der er altid en risiko for, at en virksomheds vejledning kan vise sig at være forkert. De færreste investorer har noget imod, hvis virksomheden laver sit skøn. Mange er vrede, hvis de misser deres erklærede mål.
I USA beskytter safe harbor-bestemmelserne virksomheder mod at blive sagsøgt, hvis de ikke lever op til deres egne fremadrettede forventninger. Mest bemærkelsesværdigt vedtog Kongressen i 1995 Private Securities Litigation Reform Act (PSLRA), som hjælper med at beskytte virksomheder mod retssager om værdipapirsvindel, der stammer fra uopnåede forventninger.
Et ord af advarsel
For yderligere at beskytte sig selv mod retssager, parrer virksomheder deres vejledningsrapporter med oplysningserklæringer, der fastholder, at deres fremskrivninger på ingen måde er garanteret.
Virksomheder er ikke forpligtet til at opdatere deres vejledning, efter at de første rapporter er udstedt, selvom efterfølgende begivenheder gør deres fremskrivninger usandsynlige. Nogle gør det dog for at få de dårlige nyheder derude før indtjeningsdatoen.
Fordele og ulemper ved virksomhedsvejledning
Nogle i investeringsmiljøet føler, at vejledning gør en virksomhed og dens investorer mere skade end gavn. Investeringsguruen Warren Buffett opfordrede for nylig virksomheder til at stoppe med at udstede kvartalsvise indtjeningsvejledninger. Han mener, at det tvinger virksomhederne til at prioritere at lave tallene for højt på bekostning af at pleje virksomhedens langsigtede interesser.
Andre er uenige og mener, at kvartalsvise indtjeningsrapporter får investorer til at blive mere uddannet om kortsigtede resultater kontra langsigtede initiativer. Tilhængere mener også, at mindre information til offentligheden ikke uundgåeligt ville reducere aktievolatiliteten.
##Højdepunkter
Den offentliggøres normalt umiddelbart efter indtjeningen for det seneste kvartal og er fokus for diskussion på et møde mellem virksomhedsledere og analytikere.
Virksomheder parrer deres vejledningsrapporter med oplysningserklæringer, idet de fastholder, at deres fremskrivninger på ingen måde er garanteret, for at beskytte sig mod potentielle retssager.
Indtjeningsvejledning bruges af investorer og analytikere til at justere deres forventninger til en virksomheds aktiekurs.
Vejledning er en virksomheds egne bedste skøn til aktionærerne af dens kommende indtjening.
