Yrityksen opastus
Mikä on yritysohjaus?
Ohje on epävirallinen raportti, jonka julkinen yhtiö antaa osakkeenomistajille ja jossa esitetään yksityiskohtaisesti tulos , jonka se odottaa saavuttavansa tulevalla tilikaudella tai tulevalla vuodella. Ohjeistus, jota kutsutaan myös tulevaisuutta koskevaksi tulosohjaukseksi tai tulevaisuutta koskevaksi lausumaksi, sisältää tyypillisesti sisäiset ennusteet tuloista, tuloista ja pääomamenoista, ja niitä voidaan tarkistaa välivaiheessa.
Ohjeistusta voidaan verrata analyytikoiden arvioihin,. jotka ovat ulkopuolisten asiantuntijoiden tuottamia.
Miten yritysohjaus toimii
Yritysopastus julkaistaan yleensä heti sen jälkeen, kun yritys on julkaissut viimeisimmän neljännesvuosittaisen tulosraporttinsa, ja siitä keskustellaan usein perusteellisesti alan analyytikoiden ja yritysjohtajien välisessä tapaamisessa. Yrityksillä ei ole lakisääteistä velvollisuutta antaa tulosohjeistusta, vaikka monilla niistä on yleinen käytäntö.
Tietoopastus perustuu yleensä myyntiennusteisiin, markkinaolosuhteisiin ja yrityksen ennakoituihin kuluihin. Jotkut yritykset tarjoavat ohjeita myös muista taloudellisen toimintansa näkökohdista, kuten varastosta,. myydyistä yksiköistä ja kassavirrasta.
Yritys voi muuttaa tulosohjeistustaan ylös- tai alaspäin myöhemmin vuosineljänneksellä, jos sen näkymät muuttuvat merkittävästi.
Yritysohjauksen vaikutus
Ennusteiden antaminen sijoittajille on yksi Wall Streetin vanhimmista perinteistä. Aikaisemmin tulonohjausta kutsuttiin " kuiskausnumeroksi ". Ainoa ero on, että kuiskausnumerot annettiin vain valituille henkilöille, kuten analyytikoille tai välittäjille, jotta he voisivat tiedottaa suurille asiakkailleen. Reilun paljastamista koskevat lait, jotka tunnetaan nimellä Regulation FD,. tekivät tästä laittoman, ja yritysten on nyt esitettävä odotuksensa maailmalle, mikä antaa kaikille sijoittajille pääsyn näihin tietoihin samanaikaisesti.
Sijoittajat tutkivat tarkasti johdon kommentteja yhtiön tulevaisuuden näkymistä. Sisäinen näkemys siitä, miten liiketoiminta on pärjännyt viimeisten lukujen keräämisen jälkeen, ja se todennäköisesti kehittyy tulevina kuukausina, voi mahdollisesti laukaista osakekurssin uudelleenarvioinnin.
Ohjeraportit vaikuttavat merkittävästi analyytikoiden osakeluokitukseen, mikä vaikuttaa monien sijoittajien päätöksiin ostaa, pitääkö vai myydä osakkeita. Jos esimerkiksi yrityksen johto jakaa ohjelukuja, jotka jäävät selvästi markkinoiden odotusten alapuolelle, useat analyytikot todennäköisesti laskevat osakkeen luokituksen, jolloin monet sijoittajat jättävät sen pois.
Erityisiä huomioita
Aina on olemassa riski, että yrityksen ohje voi osoittautua vääräksi. Harvat sijoittajat välittävät siitä, että yritys laskee arvionsa. Monet ovat raivoissaan, jos he menettävät ilmoittamansa tavoitteet.
Yhdysvalloissa safe harbor -säännökset suojaavat yrityksiä haastamiselta oikeuteen, jos ne eivät täytä omia tulevaisuuteen suuntautuvia odotuksiaan. Erityisesti vuonna 1995 kongressi hyväksyi Private Securities Litigation Reform Act -lain (PSLRA), joka auttaa suojaamaan yrityksiä arvopaperipetosoikeudenkäynneiltä, jotka johtuvat saavuttamattomista odotuksista.
Varoituksen sana
Suojatakseen itseään entisestään oikeudenkäynneiltä yritykset yhdistävät ohjeraportteihinsa tiedotuslausunnot ja väittävät, että niiden ennusteet eivät ole millään tavalla taattuja.
Yrityksillä ei ole velvollisuutta päivittää ohjeistustaan alustavien raporttien antamisen jälkeen, vaikka myöhemmät tapahtumat tekisivät ennusteistaan epätodennäköisiä. Jotkut tekevät kuitenkin, jotta he saavat huonot uutiset ennen tulosten julkaisupäivää.
Yritysohjauksen edut ja haitat
Osa sijoitusyhteisöstä kokee, että ohjauksesta on yritykselle ja sen sijoittajille enemmän haittaa kuin hyötyä. Sijoitusguru Warren Buffett kehotti äskettäin yrityksiä lopettamaan neljännesvuosittaisten tulosohjeiden julkaisemisen. Hän uskoo, että se pakottaa yritykset asettamaan liian korkealle etusijalle lukujen tekemisen liiketoiminnan pitkän aikavälin etujen vaalimisen kustannuksella.
Toiset ovat eri mieltä uskoen, että neljännesvuosittaiset tulosraportit saavat sijoittajat perehtymään lyhyen aikavälin tuloksiin verrattuna pitkän aikavälin aloitteisiin. Kannattajat uskovat myös , että tiedottamisen vähentäminen yleisölle ei väistämättä vähentäisi osakevolatiliteettia.
Kohokohdat
Se julkaistaan yleensä heti viimeisen vuosineljänneksen tuloksen jälkeen ja on keskustelun keskipisteenä yritysjohtajien ja analyytikoiden välisessä tapaamisessa.
Yritykset yhdistävät ohjeraportteihinsa tiedotuslausunnot ja väittävät, että niiden ennusteet eivät ole millään tavalla taattuja suojautuakseen mahdollisilta oikeudenkäynneiltä.
Sijoittajat ja analyytikot käyttävät tulosohjausta oikaistakseen odotuksiaan yrityksen osakkeen hinnasta.
Ohjaus on yrityksen oma paras arvio osakkeenomistajille sen tulevasta tuloksesta.
