Heteroskedastisk

DEFINITION af Heteroskedastic

Heteroskedastic refererer til en tilstand, hvor variansen af restleddet, eller fejlleddet, i en regressionsmodel varierer meget. Hvis dette er sandt, kan det variere på en systematisk måde, og der kan være en eller anden faktor, der kan forklare dette. Hvis det er tilfældet, kan modellen være dårligt defineret og bør modificeres, så denne systematiske varians forklares af en eller flere yderligere prædiktorvariable.

Det modsatte af heteroskedastisk er homoskedastisk. Homoskedasticitet refererer til en tilstand, hvor variansen af restleddet er konstant eller næsten det. Homoskedasticitet (også stavet "homoskedasticitet") er en antagelse om lineær regressionsmodellering. Homoskedasticitet tyder på, at regressionsmodellen kan være veldefineret, hvilket betyder, at den giver en god forklaring på ydeevnen af den afhængige variabel.

NEDBRYDE Heteroskedastic

Heteroskedasticitet er et vigtigt begreb i regressionsmodellering, og i investeringsverdenen bruges regressionsmodeller til at forklare værdipapirers og investeringsporteføljers performance. Den mest kendte af disse er Capital Asset Pricing Model (CAPM), som forklarer en akties præstation i forhold til dens volatilitet i forhold til markedet som helhed. Udvidelser af denne model har tilføjet andre prædiktorvariabler såsom størrelse, momentum, kvalitet og stil (værdi vs. vækst).

Disse prædiktorvariabler er blevet tilføjet, fordi de forklarer eller tager højde for varians i den afhængige variabel, porteføljeydelse, og derefter forklares af CAPM. For eksempel var udviklerne af CAPM-modellen klar over, at deres model ikke kunne forklare en interessant anomali: aktier af høj kvalitet, som var mindre volatile end aktier af lav kvalitet, havde en tendens til at klare sig bedre end CAPM-modellen forudsagde. CAPM siger, at aktier med højere risiko bør klare sig bedre end aktier med lavere risiko. Med andre ord bør aktier med høj volatilitet slå aktier med lavere volatilitet. Men højkvalitetsaktier, som er mindre volatile, havde en tendens til at klare sig bedre end forudsagt af CAPM.

Senere udvidede andre forskere CAPM-modellen (som allerede var blevet udvidet til at omfatte andre prædiktorvariabler såsom størrelse, stil og momentum) til at inkludere kvalitet som en ekstra prædiktorvariabel, også kendt som en "faktor". Med denne faktor nu inkluderet i modellen, blev der taget højde for præstationsanomalien for aktier med lav volatilitet. Disse modeller, kendt som multifaktormodeller,. danner grundlaget for faktorinvestering og smart beta.