Indledende margen
Hvad er startmargen?
Initial margin er den procentdel af købsprisen for et værdipapir, der skal dækkes af kontanter eller sikkerhed ved brug af en marginkonto. Det nuværende indledende marginkrav fastsat af Federal Reserve Boards forordning T er 50%. Denne regulering er dog kun et minimumskrav; nogle aktiemæglerfirmaer kan sætte deres indledende marginkrav højere.
Hvordan virker indledende margen?
For at åbne en marginkonto hos et mæglerfirma skal en kontohaver først poste en vis mængde kontanter, værdipapirer eller anden sikkerhed, kendt som det indledende marginkrav. En marginkonto tilskynder investorer, handlende og andre markedsdeltagere til at bruge gearing til at købe værdipapirer med en samlet værdi, der er større end den tilgængelige kontantsaldo på kontoen. En marginkonto er i det væsentlige en kreditlinje, hvor der opkræves renter på den udestående marginsaldo.
Værdipapirer på marginkontoen betales med kontanter udlånt til kontohaveren af mæglerfirmaet og betegnes som sikkerhed. Denne proces giver mulighed for forstørrelse af potentielle overskud, men forstørrer også potentielle tab. I det ekstreme tilfælde, hvor værdipapirer købt på en marginkonto falder til nulværdi, skal kontohaveren indskyde den fulde initialværdi af værdipapirerne i kontanter eller anden likvid sikkerhed for at dække tabet.
Futures og indledende marginer
For futureskontrakter sætter børser indledende marginkrav så lave som 5 % eller 10 % af den kontrakt, der skal handles. For eksempel, hvis en råoliefutureskontrakt er noteret til $100.000, kan en futureskontoindehaver indtaste en lang position ved kun at bogføre $5.000 initial margin eller 5% af kontraktværdien. Med andre ord ville dette indledende marginkrav give kontohaveren en gearingsfaktor på 20x.
I perioder med høj markedsvolatilitet kan futuresbørser øge startmarginkravene til et hvilket som helst niveau, de finder passende, hvilket matcher aktiemæglerfirmaernes magt til at øge indledende marginniveauer ud over dem, der kræves af Fed-regulering.
Initial Margin vs. Vedligeholdelsesmargin
Startmargin er forskellig fra vedligeholdelsesmargin. De to forholder sig begge til mængden af kontanter vs. det beløb, du kan låne, når du investerer. Imidlertid er det indledende marginkrav mængden af kontanter eller sikkerhed, der kræves for rent faktisk at købe værdipapirer; Federal Reserves forordning T fastsætter denne sum til mindst 50 % af købet. Du kan med andre ord ikke låne mere end halvdelen af investeringens pris.
I modsætning hertil er vedligeholdelsesmarginen mængden af egenkapital, der skal opbevares på marginkontoen fremover. Minimumskravet til vedligeholdelsesmargin fastsat af Reg T er 25%. Det betyder, at en investor skal have tilstrækkelig kontant- eller sikkerhedsværdi på kontoen til at dække 25 % af de ejede værdipapirer.
Vedligeholdelsesmargin hjælper med at sikre, at kontohavere opretholder sikkerhed på kontoen, hvis værdien af deres værdipapirer falder. Nogle værdipapirer, især volatile, vil have højere marginkrav fastsat af mæglerselskaber.
Eksempel på startmargen
Antag som et eksempel, at en kontohaver ønsker at købe 1.000 aktier i Meta, Inc. (META), tidligere Facebook, som er noteret til $200 per aktie. De samlede omkostninger for denne transaktion på en kassekonto ville være $200.000. Men hvis kontoindehaveren åbner en marginkonto og indbetaler 50 % indledende marginkrav, eller $100.000, vil den samlede købekraft stige til $200.000. I dette tilfælde har marginkontoen adgang til to-til-en gearing.
##Højdepunkter
Initial margin er den procentdel af en købspris, der skal betales kontant ved brug af en marginkonto.
Indledende marginkrav adskiller sig fra vedligeholdelsesmarginkrav, som er den procentdel af egenkapitalen, der løbende skal beholdes på kontoen.
Fed-reglerne kræver i øjeblikket, at startmarginen er sat til minimum 50 % af et værdipapirs købspris. Men mæglervirksomheder og børser kan sætte indledende marginkrav højere end Fed minimum.
