Marge initiale
Qu'est-ce que la marge initiale ?
La marge initiale est le pourcentage du prix d'achat d'un titre qui doit être couvert par des espèces ou une garantie lors de l'utilisation d'un compte sur marge. L'exigence de marge initiale actuelle fixée par la réglementation T du Federal Reserve Board est de 50 %. Cependant, cette réglementation n'est qu'une exigence minimale; certaines sociétés de courtage en actions peuvent fixer leur exigence de marge initiale plus élevée.
Comment fonctionne la marge initiale ?
Pour ouvrir un compte sur marge dans une société de courtage, un titulaire de compte doit d'abord déposer un certain montant d'espèces, de titres ou d'autres garanties, connu sous le nom d'exigence de marge initiale. Un compte sur marge encourage les investisseurs, les commerçants et les autres acteurs du marché à utiliser l'effet de levier pour acheter des titres d'une valeur totale supérieure au solde de trésorerie disponible sur le compte. Un compte sur marge est essentiellement une ligne de crédit dans laquelle des intérêts sont facturés sur le solde de la marge impayée.
Les titres du compte sur marge sont payés avec des espèces prêtées au titulaire du compte par la société de courtage et sont désignés comme garantie. Ce processus permet d'amplifier les bénéfices potentiels, mais amplifie également les pertes potentielles. Dans le cas extrême où les titres achetés dans un compte sur marge baissent à zéro, le titulaire du compte doit déposer la valeur initiale totale des titres en espèces ou en toute autre garantie liquide pour couvrir la perte.
Futures et marge initiale
Pour les contrats à terme, les bourses fixent des exigences de marge initiale aussi faibles que 5% ou 10% du contrat à négocier. Par exemple, si un contrat à terme sur le pétrole brut est coté à 100 000 $, un titulaire de compte à terme peut entrer dans une position longue en ne déposant qu'une marge initiale de 5 000 $, soit 5 % de la valeur du contrat. En d'autres termes, cette exigence de marge initiale donnerait au titulaire du compte un facteur de levier de 20x.
Pendant les périodes de forte volatilité du marché,. les marchés à terme peuvent augmenter les exigences de marge initiale à tout niveau qu'ils jugent approprié, correspondant au pouvoir des sociétés de courtage d'actions d'augmenter les niveaux de marge initiale au-dessus de ceux requis par la réglementation de la Fed.
Marge initiale contre marge de maintenance
La marge initiale est distincte de la marge de maintenance. Les deux sont liés au montant d'argent par rapport au montant que vous pouvez emprunter lorsque vous investissez. Toutefois, l'exigence de marge initiale correspond au montant de liquidités ou de garantie requis pour acheter effectivement des titres ; le règlement T de la Réserve fédérale fixe cette somme à un minimum d'au moins 50 % de l'achat. En d'autres termes, vous ne pouvez pas emprunter plus de la moitié du prix de l'investissement.
En revanche, la marge de maintenance est le montant des fonds propres qui doit être conservé dans le compte sur marge à l'avenir. L'exigence minimale de marge de maintenance fixée par Reg T est de 25%. Cela signifie qu'un investisseur doit conserver suffisamment de liquidités ou de valeur de garantie dans le compte pour couvrir 25% des titres détenus.
La marge de maintien permet de s'assurer que les titulaires de compte conservent une garantie dans le compte en cas de baisse de la valeur de leurs titres. Certains titres, en particulier les titres volatils, auront des exigences de marge plus élevées fixées par les maisons de courtage.
Exemple de marge initiale
À titre d'exemple, supposons qu'un titulaire de compte souhaite acheter 1 000 actions de Meta, Inc. (META), anciennement Facebook, qui est cotée à 200 $ par action. Le coût total de cette transaction dans un compte de solde de trésorerie serait de 200 000 $. Toutefois, si le titulaire du compte ouvre un compte sur marge et dépose l'exigence de marge initiale de 50 %, soit 100 000 $, le pouvoir d'achat total passera à 200 000 $. Dans ce cas, le compte sur marge a accès à un effet de levier de deux pour un.
Points forts
La marge initiale est le pourcentage d'un prix d'achat qui doit être payé en espèces lors de l'utilisation d'un compte sur marge.
Les exigences de marge initiale sont différentes des exigences de marge de maintien, qui correspondent au pourcentage de fonds propres qui doit être conservé en permanence dans le compte.
La réglementation de la Fed exige actuellement que la marge initiale soit fixée à un minimum de 50 % du prix d'achat d'un titre. Mais les maisons de courtage et les bourses peuvent fixer des exigences de marge initiale supérieures au minimum de la Fed.
