Kimchi Premium

Hvad er Kimchi Premium?

Kimchi-præmien er forskellen i kryptovalutapriser på sydkoreanske børser sammenlignet med andre børser, der er placeret globalt. Kimchi-præmien ses overvejende i prisen på kryptovalutaen Bitcoin (BTC). Med andre ord kan prisen på Bitcoin være noteret til en højere pris på en sydkoreansk børs end en børs i USA eller Europa. Navnet "kimchi premium" er en reference til den fermenterede fadkål, der er en fast bestanddel i det koreanske køkken.

Forståelse af Kimchi Premium

Priserne for Bitcoin kan være højere i Sydkorea end på andre internationale børser. Kryptovalutaer som Bitcoin er decentraliserede aktiver, hvilket betyder, at de ikke handler på en central børs, i modsætning til aktier. En aktie, der handles på New York Stock Exchange (NYSE), har samme pris, uanset hvor i USA den er købt. Dog kan kryptovalutaer have forskellige priser på tværs af forskellige lande og deres børser.

###Kimchi Premium Arbitrage

Nogle investorer forsøger at tjene penge ved at handle med de prisforskelle, der findes på forskellige børser - en proces kaldet arbitrage. Arbitrage er ofte forbundet med valutahandlere, der leder efter uoverensstemmelser i valutakurser, når de identificerer arbitragemuligheder.

Når en erhvervsdrivende deltager i valutaarbitrage,. foretager de handler baseret på forskelle i kurserne for et specifikt valutapar, der tilbydes af forskellige mæglere, i stedet for at placere handler baseret på valutaparrets bevægelser . Hvis den udføres perfekt, kan denne form for handel være risikofri, da den erhvervsdrivende køber og sælger to eller flere valutaer samtidigt, hvilket sikrer, at der ikke er nogen åben valutaeksponering.

Arbitragemuligheder er ofte kortvarige, fordi så snart investorer (eller deres handelsalgoritmer) identificerer prismismatchet, placerer de nok handler til at gøre arbitragemuligheden ikke længere rentabel.

Den arbitrage-mulighed, der kan følge af kimchi-præmien, kan udnyttes ved at købe bitcoins på en børs uden for Sydkorea og derefter sælge positionen på en sydkoreansk børs, hvor Bitcoins pris er højere. Sydkoreanske handlende skulle dog først veksle deres lokale valuta (koreanske won) til en anden valuta, såsom amerikanske dollars, for at købe bitcoins på en international kryptovalutabørs. Derfra kunne de sælge deres bitcoins på en sydkoreansk børs til en højere pris. Processen for udenlandske investorer er noget lettere, da de kan købe bitcoins i udlandet og sælge deres beholdninger på en sydkoreansk børs.

###Kimchi Premiums historie

Kimchi-præmien på kryptovalutamarkedet dukkede første gang op i 2016, ifølge en rapport fra University of Calgary. Resultaterne viser, at mellem begyndelsen af 2016 til begyndelsen af 2018 var kimchi-præmien i gennemsnit næsten 4,80 % og var så høj som næsten 55 % i januar 2018.

Sydkorea er blevet et populært marked for kryptovalutaer, herunder handel med Bitcoin. Populariteten kan skyldes landets interesse for teknologi, samt gambling, hvilket kan have ført til åbenhed og tidlig adoption af digitale valutaer.

Også førende til populariteten af kryptoer er de potentielle sikkerhedsproblemer eller trusler, som sydkoreanere står over for fra Nordkorea og dets leder Kim Jong-un. Bitcoin og kryptovalutaer har en tendens til at blive begunstiget i lande eller regioner i verden, der står over for politisk usikkerhed og geopolitiske risici. Appellen er centreret omkring kryptoernes decentraliserede karakter, hvilket betyder, at de ikke ejes eller kontrolleres af en statslig enhed.

Populariteten af Bitcoin har til dels ført til prispræmier for kryptovalutaen i Sydkorea sammenlignet med prisen i andre lande. En stigning i kimchi-præmien kan være en indikator for øgede detailinvesteringer i Bitcoin fra koreanske investorer.

Kapitalkontrol og Kimchi Premium

Kimchi-præmien kunne elimineres af sydkoreanske investorer, hvis de hurtigt var i stand til at drage fordel af arbitrage-muligheden. Sydkoreanske investorer kunne købe bitcoins uden for landet på internationale børser og efterfølgende sælge disse positioner på lokale, sydkoreanske børser. Resultatet ville være en lavere pris for Bitcoin i Sydkorea og en øget pris på internationale børser, hvilket fører til en eliminering af arbitrage-muligheden.

Kapitalkontrol,. finansielle regler og love om hvidvaskning af penge i Sydkorea gør imidlertid processen vanskelig. Kapitalkontrol er foranstaltninger truffet af centralbanker og reguleringsorganer af regeringer for at begrænse strømmen af kapital – eller penge – ind og ud af et land. Hvis en betydelig mængde kapital flygter fra et land på grund af en geopolitisk begivenhed eller økonomisk omvæltning, kan resultatet være ødelæggende for den lokale økonomi.

Udenlandske investorer ønsker måske ikke at beholde deres penge i et land, der gennemgår en udfordrende periode. Da udenlandske investorer sælger deres beholdninger i det pågældende land, kan resultatet føre til pressede ejendomspriser, et frasalg på aktie- og obligationsmarkederne og forværre de økonomiske forhold i landet. Kapitalkontrol er ofte indført for at forhindre penge i at forlade økonomien i et forsøg på at forhindre et massivt salg af indenlandske aktiver.

Kapitalkontrol i Sydkorea

Sydkoreas regering implementerede kapitalkontrol i 2010 som følge af den globale finanskrise og den europæiske gældskrise. Foranstaltningerne var designet til at reducere de vilde udsving eller volatilitet i kapitalstrømme, der kan skade økonomien.

Resultatet er en tidsforsinkelse ved afsendelse af penge internationalt på grund af yderligere administrative byrder. Mængden af penge, der kan flytte ud af landet hvert år, er begrænset, og overførslen skal godkendes af tilsynsmyndighederne.

Selvom regulatorer godkendte overførslen, kan processen tage så lang tid, at arbitragemuligheden ikke længere er tilgængelig. Kapitalkontrol begrænser også tilstrømningen af kryptovalutaer fra udenlandske investorer, hvilket har skabt et scenario, hvor sydkoreanere kun kan bruge digitale valutaer i deres land.

Indvirkning på handel med kryptovaluta

Sydkoreanere og sydkoreanske virksomheder er begrænsede i deres internationale køb af Bitcoin. Hvis en sydkoreansk erhvervsdrivende besluttede at veksle deres valuta til en udenlandsk valuta for at købe en bitcoin på en udenlandsk valuta, ville transaktionsbeløbet sandsynligvis blive begrænset eller kunne blokeres helt af regulatorer, hvis der er mistanke om hvidvaskning af penge.

Indvirkningen af sydkoreansk regulering på handel med kryptovaluta, samt truslerne om et kryptovalutaforbud i Kina, kan have ført til det massive udsalg af Bitcoin i januar 2018, hvor Bitcoin mistede næsten 25 % af sin værdi på en uge. Priserne på Bitcoin og andre kryptovalutaer faldt, da Sydkoreas regering signalerede, at den planlagde at slå ned på handel med kryptovaluta. På det tidspunkt var Sydkorea det tredjestørste marked i verden for bitcoin-handler efter Japan og USA.

Det er vigtigt at bemærke, at det kan være svært at bestemme mængden af Bitcoin-handel i betragtning af, at der ikke er nogen centraliseret børs, der måler cryptocurrency-handelsvolumen. Selvom den sydkoreanske regering har truet med et fuldstændigt forbud, har de også overvejet alternativer til et fuldstændigt forbud, såsom at lade investorer betale kapitalgevinstskat. De kan også kræve, at investorer registrerer investeringskonti i deres eget navn for at bekæmpe hvidvaskning af penge.

Eksempel på Kimchi Premium

I januar 2021 dukkede kimchi-præmien op igen, hvor Bitcoin-priserne nåede to års højder på sydkoreanske børser. Det anslås, at Bitcoin kimchi-præmien var cirka 4 % i Sydkorea, når man sammenligner Sydkoreas Upbit-børs og Binance.

Ved at time en handel præcist kunne handlende have tjent med 4 % på forskellen i Bitcoin-priser ved at købe bitcoins på Binance og sælge deres position på Sydkoreas Upbit-børs. Det blev også rapporteret af Cryptoquant, at prisforskellen mellem koreanske børser og internationale børser var mere end 6 % den 4. januar 2021.

##Højdepunkter

• Prisforskellen kan være forårsaget af mangel på investeringsmuligheder med højt afkast for investorer i Sydkorea.

• Kimchi-præmien er forskellen i kryptovalutapriser på sydkoreanske børser sammenlignet med udenlandske børser.

• Men kapitalkontrol og finansielle reguleringer gør det svært for sydkoreanske investorer at drage fordel af kimchi-præmien.

• Investorer i Sydkorea kan kun drage fordel af kimchi-præmien ved at købe Bitcoin i udlandet og videresælge det i Sydkorea.