Nominelt udbytte

Hvad er nominelt udbytte?

En obligations nominelle afkast, vist som en procentdel, beregnes ved at dividere den samlede årlige rente med obligationens pålydende eller pariværdi.

Forståelse af nominelt udbytte

Det nominelle afkast er kuponrenten på en obligation. I bund og grund er det renten, som obligationsudstederen lover at betale obligationskøbere. Denne sats er fast, og den gælder for obligationens levetid. Nogle gange omtales det også som nominel rente eller kuponrente.

Det nominelle afkast repræsenterer ikke altid det aktuelle afkast, fordi det er en procentdel baseret på obligationens pålydende værdi og ikke den faktiske pris, der blev betalt for at købe den pågældende obligation. Købere, der betaler en præmie, der er mere end den pålydende værdi for en given obligation, vil modtage en lavere faktisk afkast (RoR) end det nominelle afkast, mens investorer, der betaler en rabat, der er mindre end den pålydende værdi, vil modtage en højere faktisk rente på Vend tilbage. Det er også værd at bemærke, at obligationer med høje kuponrenter har en tendens til at blive kaldt først - når de kan konverteres - fordi de repræsenterer udstederens største forpligtelse i forhold til obligationer med lavere afkast.

Tag for eksempel en obligation med en pålydende værdi på $ 1.000, der betaler obligationsejeren $ 50 i rentebetalinger årligt. Det ville have et nominelt udbytte på 5% (50/1000).

• Hvis obligationsejeren købte obligationen for $1.000, er det nominelle afkast og det aktuelle afkast det samme, 5%.

• Hvis obligationsejeren betalte en præmie og købte obligationen til $1.050, er det nominelle afkast stadig 5%, men det nuværende afkast ville være 4,76% (50/1050).

• Hvis obligationsejeren fik obligationen til en rabat og betalte 950 USD, er det nominelle afkast stadig 5 %, men det nuværende afkast ville være 5,26 % (50/950).

Hvad bestemmer det nominelle udbytte?

Obligationer udstedes af regeringer til indenlandske forbrugsformål eller af selskaber for at rejse midler til finansiering af forskning og udvikling og til kapitaludgifter (CapEx). På udstedelsestidspunktet fungerer en investeringsbankmand som mellemmand mellem obligationsudstederen - som kan være et selskab - og obligationskøberen. To komponenter kombineres for at bestemme det nominelle afkast på et gældsinstrument: den fremherskende inflationsrate og udstederens kreditrisiko.

1. Inflation og nominelt afkast: Den nominelle rente er lig med den oplevede inflation plus realrenten. På det tidspunkt, hvor en obligation tegnes, tages den aktuelle inflationsrate i betragtning, når kuponrenten for en obligation fastlægges. Således presser højere årlige inflationsrater det nominelle afkast opad. Fra 1979 til 1981 var den tocifrede inflation truende i tre på hinanden følgende år. Som følge heraf toppede tremåneders skatkammerbeviser,. som blev betragtet som risikofrie investeringer på grund af støtten fra det amerikanske finansministerium, på det sekundære marked med et afkast på 16,3 % i december 1980. Derimod var renten på samme tremåneders Treasury-forpligtelsen var på 1,5 % i december 2019. Efterhånden som renterne stiger og falder, bevæger obligationskurserne sig omvendt til renterne, hvilket skaber højere eller lavere nominelle afkast.

2. Kreditvurdering og nominelt afkast: Da amerikanske statspapirer i det væsentlige repræsenterer risikofrie værdipapirer, har virksomhedsobligationer typisk højere nominelle afkast i sammenligning. Selskaber tildeles kreditvurderinger af bureauer som Moody's; deres tildelte værdi er baseret på udstederens finansielle styrke. Forskellen i kuponrenter mellem to obligationer med samme løbetid er kendt som kreditspændet. Investment grade obligationer har lavere nominelle afkast ved udstedelse end non-investment grade eller high yield obligationer. Højere nominelle afkast kommer med en større risiko for misligholdelse, en situation, hvor virksomhedens udsteder ikke er i stand til at betale hovedstol og rentebetalinger på gældsforpligtelser. Investoren accepterer højere nominelle afkast med viden om, at udsteders økonomiske helbred udgør en større risiko for hovedstolen.

Højdepunkter

• Det nominelle afkast repræsenterer ikke altid det aktuelle afkast, fordi det er en procentsats baseret på obligationens pålydende værdi og ikke den faktiske pris, der blev betalt for den pågældende obligation.

• To komponenter kombineres for at bestemme det nominelle afkast på et gældsinstrument: den fremherskende inflationsrate og udstederens kreditrisiko.

• En obligations nominelle afkast, vist som en procentdel, beregnes ved at dividere den samlede årlige rente med obligationens pålydende eller pariværdi.