Refinansieringsrisiko

Hvad er refinansieringsrisiko?

Refinansieringsrisiko refererer til muligheden for, at en person eller virksomhed ikke vil være i stand til at erstatte en gældsforpligtelse med ny gæld på et kritisk tidspunkt for låntageren. Dit niveau af refinansieringsrisiko er stærkt knyttet til din kreditvurdering. For at undgå refinansieringsrisiko lægger långivere stor værdi på en låntagers historie med at betale ned på hans eller hendes gæld pålideligt. Eksterne faktorer – såsom rentebevægelser og kreditmarkedets generelle tilstand – spiller dog ofte en endnu større rolle for en låntagers mulighed for at refinansiere.

Det er risikabelt at antage, at du vil være i stand til at betale ned på din eksisterende gæld med lavere forrentet gæld, fordi et sådant lån måske ikke er tilgængeligt, når du har brug for det.

Forståelse af refinansieringsrisiko

Refinansiering - at erstatte gæld, der forfalder med ny gæld - er almindeligt for både virksomheder og enkeltpersoner. En væsentlig grund til at refinansiere er at spare penge på renteomkostningerne. Så typisk skal du omlægge til et lån med en rente, der er lavere end din eksisterende rente. Risikoen er, at du måske ikke kan finde et sådant lån, når du har brug for det.

Enhver virksomhed eller enkeltperson kan opleve refinansieringsrisiko – enten fordi deres egen kreditkvalitet er forringet, eller som følge af eksterne forhold. Fed kan for eksempel have hævet renten, eller kreditmarkederne kan være blevet strammet, og bankerne udsteder ikke nye lån.

En lagerbaseret virksomhed kan miste et helt driftsår, hvis finansiering er utilgængelig på de betingelser, den har brug for for at opnå overskud. De fleste virksomheder søger at begrænse deres refinansieringsrisiko ved at arbejde tæt sammen med långivere og investorer for at sikre, at de forstår virksomhedens behov.

Undersøgelse af "risikoen" i refinansieringsrisikoen

Der er adskillige måder, hvorpå en virksomhed eller person, der har været afhængig af refinansiering for at dække deres gæld, kan ende med at tabe penge i stedet, som følgende scenarier beskriver.

Refinansieringsrisiko i kortfristet gæld

Et boligbyggeri påtager sig store mængder kortfristet gæld for at finansiere sine projekter. Selskabets strategi var løbende at erstatte denne gæld med ny gæld. Dette fungerede godt i en årrække, indtil kreditmarkederne pludselig tog fat på grund af en bankkrise, og bankerne blev uvillige til at tilbyde virksomheden nye lån. Som følge heraf var bygherren nødt til at sælge nogle af sine ejendomme med stor rabat for hurtigt at rejse penge til at dække sine eksisterende kortfristede gældsforpligtelser, hvilket resulterede i et betydeligt økonomisk tab.

Refinansieringsrisiko i personlige realkreditlån

Låntagere påtager sig ofte uforudsete risici, når de antager, at de vil være i stand til at refinansiere ud af et eksisterende rentetilpasningslån (ARM) på et fremtidigt tidspunkt – sædvanligvis før en rentetilpasningsdato – for at undgå en stigning i deres månedlige betalinger. Renterne kan stige betydeligt før denne dato, eller fald i boligpriserne kan føre til tab af egenkapital, hvilket kan gøre det svært at refinansiere som planlagt. Dette er selvfølgelig i bund og grund, hvad der skete i subprime-nedsmeltningen i 2007-08,. da tidligere ignorerede refinansieringsrisici blev realiseret.

Refinansieringsrisiko i langfristet gæld

En elektronikvirksomhed tilbyder et stort udbud af femårige obligationer. Obligationerne er struktureret med små betalinger i de første fire år efterfulgt af store ballonbetalinger det sidste år. Selskabet forudsætter, at det vil være i stand til at foretage disse ballonbetalinger med nye obligationsudstedelser. Da ballonbetalingerne forfalder, oplevede virksomheden imidlertid en mislykket produktlancering, der skadede dets rentabilitet og økonomiske situation. Selskabet er ikke i stand til at finde finansiering til at dække ballonbetalingerne og skal udstede ny egenkapital til rabat i forhold til markedspriserne. Selskabets aktiekurs dykker dramatisk, da eksisterende aktionærers beholdning udvandes ved udstedelse af nye aktier.

Refinansiering af et realkreditlån af de forkerte årsager

Refinansiering af et realkreditlån er ikke for alle, selvom realkreditrenterne er lave. Generelt giver refinansiering mening, hvis du ønsker at mindske dit månedlige cash flow eller betale dit boliglån tidligere. Refinansiering i sig selv kan dog være dyrt, og hvis du ikke har gjort din due diligence med hensyn til gebyrer og afsluttende omkostninger ved refinansiering, kan du komme i endnu dybere gæld.

Refinansiering er ligesom at ansøge om et realkreditlån igen. Det er en lang, kedelig proces – husk at samle alle dine lønsedler, kontoudtog og så videre – som nogle mennesker ikke ville være ivrige efter at gentage. Andre vil måske ikke (eller kan ikke) tage sig tid fra arbejde eller opdrage en ny familie for at gennemgå refinansieringsprocessen. Afhængigt af din personlige situation kan refinansiering endda være en direkte fejltagelse.

Afbøde eller undgå refinansieringsrisiko?

De fleste investeringer indebærer en vis risiko. Generelt er det umuligt at opnå gevinster i erhvervslivet eller livet uden at tage risici. Så det er vigtigt at acceptere, at det er risikabelt at optage gæld. Typisk – uanset om du er en professionel investor, en forbruger med kreditkortgæld eller en boligejer, der forsøger at refinansiere – påtager vi os en bestemt gæld, fordi dens risiko-belønningsprofil er attraktiv og inden for vores risikotolerance.

Den bedste måde at tage risikoen ud af refinansiering er simpelthen at undgå det. Lad være med at refinansiere, hvis det er urealistisk for dig at påtage dig den økonomiske risiko. Långivere bruger også "værktøjet" til undgåelse ved at undersøge dig og din økonomiske historie grundigt. De vil ikke yde lånet, hvis du synes at udgøre en for stor risiko for dem.

Hvis du dog, som i eksemplerne ovenfor, allerede oplever nogle negative resultater af refinansieringsrisiko, så indeholder finansverdenen masser af information om , hvordan du kan afbøde den.

##Højdepunkter

• Fordi de fleste investeringer indebærer en vis risiko, er det klogt at undgå refinansiering, hvis det er urealistisk for dig at påtage dig den økonomiske risiko.

• Enhver virksomhed eller enkeltperson kan opleve refinansieringsrisiko, enten fordi deres egen kreditkvalitet er forringet, eller som følge af markedsforhold.

• Refinansieringsrisiko refererer til muligheden for, at en låntager ikke vil være i stand til at erstatte eksisterende gæld med ny gæld.