Subprime nedsmeltning

Hvad var Subprime-nedsmeltningen?

Subprime-nedsmeltningen var den kraftige stigning i højrisikolån, der gik i misligholdelse fra 2007, hvilket bidrog til den mest alvorlige recession i årtier. Boligboomet i midten af 2000'erne - kombineret med lave renter på det tidspunkt - fik mange långivere til at tilbyde boliglån til personer med dårlig kredit. Da ejendomsboblen brast, var mange låntagere ude af stand til at betale på deres subprime-lån.

Forståelse af Subprime-nedsmeltningen

Efter teknologiboblen og det økonomiske traume, der fulgte efter terrorangrebene i USA den 11. september 2001, stimulerede Federal Reserve den kæmpende amerikanske økonomi ved at sænke renten til historisk lave niveauer. For eksempel sænkede Federal Reserve federal funds-renten fra 6 % i januar 2001 til så lavt som 1 % i juni 2003. Som følge heraf begyndte den økonomiske vækst i USA at stige. En blomstrende økonomi førte til øget efterspørgsel efter boliger og efterfølgende realkreditlån. Boligboomet, der fulgte, førte dog også til rekordhøje boligejerskaber i USA. Som følge heraf havde banker og realkreditselskaber svært ved at finde nye boligkøbere.

Lånestandarder

Nogle långivere udvidede realkreditlån til dem, der ellers ikke kunne kvalificere sig til at udnytte boligkøbsvanviddet. Disse boligkøbere blev ikke godkendt til traditionelle lån på grund af svag kredithistorie eller andre diskvalificerende kreditforanstaltninger. Disse lån kaldes subprime-lån. Subprime-lån er lån ydet til låntagere med lavere kreditscore end hvad der typisk kræves for traditionelle lån. Subprime-låntagere er ofte blevet afvist af traditionelle långivere. Som følge heraf har subprime-lån, der ydes til disse låntagere, normalt højere renter end andre realkreditlån.

I løbet af begyndelsen til midten af 2000'erne blev udlånsstandarderne for nogle långivere så afslappede; det udløste oprettelsen af NINJA-lånet : "ingen indkomst, intet job, ingen aktiver." Investeringsselskaber var ivrige efter at købe disse lån og ompakke dem som pantesikrede værdipapirer (MBS'er) og andre strukturerede kreditprodukter. En pant-backed sikkerhed (MBS) er en investering, der ligner en fond, der indeholder en kurv boliglån, der betaler en periodisk rente. Disse værdipapirer blev købt fra de banker, der udstedte dem og solgt til investorer i USA og internationalt.

Rentetilpasningslån

Mange subprime-lån var rentetilpasningslån. Et rentetilpasningslån (ARM) er en form for realkreditlån, hvor renten kan ændre sig i hele lånets løbetid. Et rentetilpasningslån har typisk en fast rente i lånets tidlige løbetid, hvorved renten kan nulstilles eller ændres inden for et vist antal måneder eller år. Med andre ord har ARM'er en variabel rente, kaldet et variabelt forrentet realkreditlån.

Mange af ARM'erne havde rimelige renter i starten, men de kunne nulstilles til en meget højere rente efter en given periode. Desværre, da den store recession begyndte, tørrede kredit og likviditet ud - hvilket betød, at antallet af udstedte lån faldt. Renterne begyndte også at stige, hvilket nulstillede mange af de subprime-tilpasningslån til højere renter. Den pludselige stigning i realkreditrenterne spillede en stor rolle i det stigende antal misligholdelser – eller manglende betaling af lånet – der startede i 2007 og toppede i 2010. Betydelige jobtab i hele økonomien hjalp ikke. Da mange låntagere mistede deres job, steg deres afdrag på realkreditlån på samme tid. Uden et job var det næsten umuligt at refinansiere realkreditlånet til en lavere fast rente.

Nedsmeltning på Wall Street

Da boligmarkedet begyndte at rase, og låntagere ikke var i stand til at betale deres realkreditlån, blev bankerne pludselig belemret med tab på deres balancer. Da arbejdsløsheden steg i vejret i hele landet, misligholdte mange låntagere eller afskærmede deres realkreditlån.

I en afskærmningssituation tilbagetager bankerne boligen fra låntageren. Desværre, fordi økonomien var i en recession, var bankerne ikke i stand til at videresælge de udelukkede ejendomme til samme pris, som oprindeligt blev udlånt til låntagerne. Som følge heraf led bankerne massive tab, hvilket førte til strammere udlån, hvilket førte til mindre lånoprindelse i økonomien. Færre lån førte til lavere økonomisk vækst, da virksomheder og forbrugere ikke havde adgang til kredit.

Tabene var så store for nogle banker, at de gik konkurs eller blev købt af andre banker i et forsøg på at redde dem. Flere store institutioner måtte udtage en redningspakke fra den føderale regering i det, der blev kaldt Troubled Asset Relief Program (TARP). Men redningspakken var for sent for Lehman Brothers - et Wall Street-obligationsfirma - som lukkede sine døre efter mere end 150 år i erhvervslivet.

Da investorer på markederne så, at Lehman Brothers fik lov til at fejle af den føderale regering, førte det til massive konsekvenser og frasalg på tværs af markederne. Efterhånden som flere investorer forsøgte at trække penge ud af banker og investeringsselskaber, begyndte disse institutioner også at lide. Selvom subprime-nedsmeltningen begyndte med boligmarkedet, førte chokbølgerne til finanskrisen, den store recession og massive frasalg på markederne.

Tildeler skylden for subprime-nedsmeltningen

Flere kilder er blevet beskyldt for at forårsage subprime-nedsmeltningen. Disse omfatter realkreditmæglere og investeringsselskaber, der tilbød lån til folk, der traditionelt anses for at være højrisiko, samt kreditbureauer, der viste sig at være alt for optimistiske med hensyn til ikke-traditionelle lån. Kritikere var også rettet mod realkreditgiganterne Fannie Mae og Freddie Mac,. som tilskyndede til løse lånestandarder ved at købe eller garantere hundredvis af milliarder dollars i risikable lån.

Højdepunkter

• Subprime-nedsmeltningen førte til finanskrisen, den store recession og et massivt frasalg på aktiemarkederne.

• Subprime-nedsmeltningen var den kraftige stigning i højrisikolån, der gik i misligholdelse fra 2007.

• Boligboomet i midten af 2000'erne fik sammen med lave renter mange långivere til at tilbyde boliglån til låntagere med dårlig kredit.

• Da ejendomsboblen brast, var mange låntagere ude af stand til at betale på deres subprime-lån.