Aktielånsgebyr
Hvad er et aktielÄnsgebyr?
Et aktielÄnsgebyr eller lÄnegebyr er et gebyr, som et mÊglerfirma opkrÊver til en kunde for at lÄne aktier. Der opkrÊves et aktielÄnsgebyr i henhold til en vÊrdipapirudlÄnsaftale (SLA), der skal udfyldes, fÞr aktien lÄnes af en kunde (uanset om det er en hedgefond eller detailinvestor ).
Et aktielÄnsgebyr kan sammenlignes med en aktielÄnsrabat,. som er betaling modtaget af dem, der lÄner aktier ud til andre.
SÄdan fungerer et aktielÄnsgebyr
BelÞbet for aktielÄnsgebyret afhÊnger af svÊrhedsgraden ved at lÄne en aktie - jo svÊrere det er at lÄne, jo hÞjere gebyr. Da shortsÊlgere straks sÊlger den lÄnte aktie, skal lÄntageren berolige lÄngiveren ved at stille sikkerhed som kontanter, statsobligationer eller et remburs fra en amerikansk bank. Hvis sikkerheden er kontant, kan den rente, som aktieudlÄneren betaler pÄ den til lÄntageren, modregne en del af aktielÄnsgebyret.
De fleste aktier, der ejes af mÊglerfirmaer pÄ vegne af deres kunder, er i "gadenavn", hvilket betyder, at de holdes i mÊglerfirmaets eller en anden nomineret navn snarere end i kundens navn. PÄ denne mÄde kan mÊglerhuset lÄne aktien ud til andre investorer.
Aktier er generelt lÄnt med det formÄl at lave et short salg. Graden af korte renter giver derfor en indikation af aktielÄnets gebyrbelÞb. Aktier med en hÞj grad af kort rente er svÊrere at lÄne end en aktie med lav kort rente, da der er fÊrre aktier at lÄne.
AktielÄnsgebyrer kan vÊre vÊrd at betale, nÄr short selling er lukrativt, men forhandlere bÞr altid vÊre sikre pÄ at tage dem med i risiko/belÞnningsforholdet for deres handler.
AktielÄn til shortsalg
Et short salg indebÊrer salg af lÄnte vÊrdipapirer. Disse vÊrdipapirer skal fÞrst lokaliseres og udlÄnes til shortsÊlgeren pÄ en marginkonto. Mens aktierne lÄnes, skal shortsÊlgeren betale renter og andre gebyrer pÄ de udlÄnte aktier.
MÄlet med shortsÊlgeren er at sÊlge vÊrdipapirerne til en hÞjere pris og derefter kÞbe dem tilbage til en lavere pris. Disse transaktioner sker, nÄr vÊrdipapirlÄntageren mener, at prisen pÄ vÊrdipapirerne er ved at falde, hvilket giver dem mulighed for at generere en fortjeneste baseret pÄ forskellen i salgs- og kÞbspriser. Uanset stÞrrelsen af den fortjeneste, hvis nogen, lÄntageren tjener pÄ short salget, forfalder de aftalte gebyrer til lÄnemÊgleren, nÄr aftaleperioden er udlÞbet.
Rettigheder og udbytte
NÄr et vÊrdipapir overdrages som en del af lÄneaftalen, overgÄr alle rettigheder til lÄntager. Dette inkluderer stemmerettigheder,. retten til udbytte og rettighederne til enhver anden udlodning. Ofte sender lÄntageren betalinger svarende til udbyttet og andre afkast tilbage til lÄngiveren.
SĂŠrlige overvejelser
AktielÄnsgebyret er en ofte overset omkostning forbundet med at shorte en aktie. Mens short selling kan vÊre lukrativt, hvis den erhvervsdrivendes syn og timing er rigtige, kan omkostningerne vÊre ret betydelige. Bortset fra aktielÄnsgebyret skal den erhvervsdrivende betale renter af marginen eller kontanter, der er lÄnt til brug som sikkerhed mod den lÄnte aktie, og er ogsÄ forpligtet til at foretage udbyttebetalinger foretaget af den shortede aktie.
Handlende, der overvejer at short-sÊlge en aktie, bÞr nÞje overveje disse gebyrer, nÄr de bestemmer risiko/belÞnningsforholdet for deres handler for at undgÄ uventede overraskelser.
Eksempel pÄ et aktielÄnsgebyr
Antag, at en hedgefond lÄner en million aktier i en amerikansk aktie, der handles til $25,00, til et samlet lÄnt belÞb pÄ $25 mio. Antag ogsÄ, at aktielÄnsgebyret er 3% om Äret. AktielÄnsgebyret pÄ en dag-basis, forudsat et 360-dages Är, er derfor ($25 millioner x 3%) / 360 = $2.083,33.
HĂžjdepunkter
Jo svÊrere det er at lÄne aktien, jo hÞjere gebyr.
Handlende bĂžr nĂžje overveje risiko/belĂžnningsforholdet for handler i form af tilknyttede gebyrer, fĂžr de implementerer en short sale-strategi.
AktielÄnsgebyrer opkrÊves af mÊglerselskabers kunder for lÄn af aktier. Dette gÞres typisk med henblik pÄ short selling.
