Omvendt aktieopdeling
Hvad er en omvendt aktiesplit?
En omvendt aktiesplit er en form for virksomhedshandling, der konsoliderer antallet af eksisterende aktier i færre (højere) aktier. En omvendt aktiesplit dividerer den eksisterende samlede mængde af aktier med et tal som fem eller ti, som så ville blive kaldt henholdsvis en 1-til-5 eller 1-til-10 omvendt split. En omvendt aktiesplit er også kendt som en aktiekonsolidering, aktiesammenlægning eller aktietilbagetrækning og er det modsatte af en aktiesplit,. hvor en aktie er opdelt (opdelt) i flere dele.
Forståelse af omvendt aktieopdeling
Afhængigt af markedsudviklingen og situationen kan virksomheder foretage flere handlinger på virksomhedsniveau, der kan påvirke deres kapitalstruktur. En af disse er en omvendt aktiesplit, hvorved eksisterende aktier i virksomhedsaktier effektivt slås sammen for at skabe et mindre antal forholdsmæssigt mere værdifulde aktier. Da virksomheder ikke skaber nogen værdi ved at reducere antallet af aktier, stiger prisen pr. aktie proportionalt.
Prisen pr. aktie er den primære årsag til, at virksomheder vælger omvendte aktieopdelinger, og de tilknyttede forhold kan variere fra 1-til-2 til så højt som 1-til-100. Omvendt aktieopdeling påvirker ikke en virksomheds værdi,. selvom de normalt er et resultat af, at dens aktie har mistet betydelig værdi. Den negative konnotation forbundet med en sådan handling er ofte selvdestruktiv, da aktien er genstand for fornyet salgspres.
Omvendt aktiesplit foreslås af selskabets ledelse og er betinget af samtykke fra aktionærerne gennem deres stemmerettigheder.
Fordele og ulemper ved omvendt aktieopdeling
Der er flere grunde til, at en virksomhed kan beslutte at reducere antallet af udestående aktier på markedet, hvoraf nogle er fordelagtige.
Fordele
Forhindre større børsfjernelse: En aktiekurs kan være faldet til rekordlave niveauer, hvilket kan gøre den sårbar over for yderligere markedspres og anden uheldig udvikling, såsom manglende opfyldelse af børsnoteringskravene.
børs angiver generelt en minimumsbudpris for en aktie, der skal noteres. Hvis aktien falder under denne budpris og forbliver lavere end dette tærskelniveau over en vis periode, risikerer den at blive afnoteret fra børsen.
For eksempel kan Nasdaq afnotere en aktie, der konsekvent handles under $1 pr. aktie. Fjernelse fra en børs på nationalt niveau henviser virksomhedens aktier til penny-aktiestatus, hvilket tvinger dem til at blive noteret på O ver-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) eller de lyserøde ark. Når først de er placeret på disse alternative markedspladser for aktier med lav værdi, bliver aktierne sværere at købe og sælge.
Tiltræk store investorer: Virksomheder fastholder også højere aktiekurser gennem omvendte aktieopdelinger, fordi mange institutionelle investorer og investeringsforeninger har politikker mod at tage positioner i en aktie, hvis kurs er under en minimumsværdi. Selv hvis en virksomhed forbliver fri for børsens afnoteringsrisiko, ødelægger dens manglende evne til at kvalificere sig til køb af sådanne store investorer dets handelslikviditet og omdømme.
Tilfredsstillende myndigheder: I forskellige jurisdiktioner over hele kloden afhænger en virksomheds regulering blandt andet af antallet af aktionærer. Ved at reducere antallet af aktier sigter virksomheder til tider på at sænke antallet af aktionærer for at komme ind under deres foretrukne regulator eller foretrukne sæt love. Virksomheder, der ønsker at blive private,. kan også forsøge at reducere antallet af aktionærer gennem sådanne tiltag.
Forøg spinoff-priserne: Virksomheder, der planlægger at skabe og flyde en spinoff,. et uafhængigt selskab, der er opbygget gennem salg eller distribution af nye aktier i en eksisterende virksomhed eller division af et moderselskab,. kan også bruge omvendte splits for at opnå attraktive priser.
For eksempel, hvis aktier i en virksomhed, der planlægger en spinoff, handles på lavere niveauer, kan det være vanskeligt for det at prissætte sine spinoff-virksomhedsaktier til en højere pris. Dette problem kan potentielt afhjælpes ved at omvendt opdele aktierne og øge, hvor meget hver af deres aktier handles for.
Ulemper
Generelt opfattes et omvendt aktiesplit ikke positivt af markedsdeltagerne. Det indikerer, at aktiekursen er gået til bunds, og at selskabets ledelse forsøger at puste priserne kunstigt op uden nogen reel forretningsforslag. Derudover kan likviditeten også tage en vejafgift, når antallet af aktier bliver reduceret på det åbne marked.
Eksempel på en omvendt aktieopdeling
Lad os sige, at en medicinalvirksomhed har ti millioner udestående aktier på markedet, som handles for 5 USD pr. Da aktiekursen er lavere, kan selskabsledelsen ønske kunstigt at puste prisen pr. aktie op.
De beslutter sig for at gå efter 1-til-5 omvendt aktiesplit, hvilket i bund og grund betyder at fusionere fem eksisterende aktier til en ny aktie. Når corporate action-øvelsen er overstået, vil virksomheden have 2 millioner nye aktier (10 millioner / 5), hvor hver aktie nu koster $25 hver ($5 x 5).
Den forholdsmæssige ændring i aktiekursen understøtter også, at selskabet ikke har skabt nogen reel værdi blot ved at udføre omvendt aktiesplit. Dens samlede værdi, repræsenteret ved markedsværdi,. før og efter virksomhedshandlingen bør forblive den samme.
Den tidligere markedsværdi er det tidligere antal samlede aktier gange den tidligere pris pr. aktie, som er $50 millioner ($5 x 10 millioner). Markedsværdien efter den omvendte fusion er det nye antal samlede aktier gange den nye pris pr. aktie, som også er $50 millioner ($25 x 2 millioner).
Den faktor, som virksomhedens ledelse beslutter sig for at gå efter omvendt aktiesplit, bliver det multiplum, som markedet automatisk justerer aktiekursen med.
Eksempel fra den virkelige verden
I april 2002, det største kommunikationsselskab i USA, AT&T Inc. (T), gennemførte en 1-til-5 omvendt aktiesplit, i forbindelse med planer om at udskille sin kabel-tv-division og fusionere den med Comcast Corp. (CMSA). Selskabshandlingen var planlagt, da AT&T frygtede, at spin-off kunne føre til et betydeligt fald i aktiekursen og kunne påvirke likviditet, forretning og dets evne til at rejse kapital.
Andre regelmæssige tilfælde af omvendte aktieopdelinger omfatter mange små, ofte ikke-rentable virksomheder, der er involveret i forskning og udvikling (F&U), som ikke har noget profitskabende eller salgbart produkt eller service. I sådanne tilfælde gennemgår virksomheder denne virksomhedshandling blot for at opretholde deres notering på en førende børs.
##Højdepunkter
En omvendt aktiesplit påvirker ikke en virksomheds værdi direkte (kun dens aktiekurs).
At forblive relevant og undgå at blive afnoteret er de mest almindelige årsager til, at virksomheder følger denne strategi.
En omvendt aktiesplit konsoliderer antallet af eksisterende aktier, som aktionærerne ejer, til færre aktier.
Det kan signalere en virksomhed i nød, da det hæver værdien af ellers lavprisaktier.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvad sker der, hvis jeg ejer aktier, der gennemgår en omvendt aktieopdeling?
Med en omvendt split vil aktionærerne se antallet af aktier, de ejer, blive reduceret, men også se prisen på hver aktie stige på en sammenlignelig måde. For eksempel, i en 1:10 omvendt aktiesplit, hvis du ejede 1.000 aktier, der handlede til $5 lige før opdelingen, ville du så eje 100 aktier til $50 hver. Din mægler ville håndtere dette automatisk, så du behøver ikke at gøre noget. En omvendt opdeling vil ikke påvirke din skat.
Hvorfor har det ETN, jeg ejer, så mange omvendte opdelinger?
Nogle børshandlede produkter som børshandlede sedler (ETN'er) falder naturligt i værdi over tid og skal regelmæssigt gennemgå omvendte opdelinger, men disse produkter er ikke beregnet til at blive opbevaret i længere tid end et par timer eller dage. Dette skyldes, at ETN'er teknisk set er gældsinstrumenter, der indeholder derivater på produkter som råvarer eller volatilitetsrelaterede instrumenter og ikke de faktiske underliggende aktiver.
Hvorfor ville en virksomhed gennemgå en omvendt aktieopdeling?
Omvendte splits udføres normalt, når aktiekursen falder for lavt, hvilket sætter den i fare for afnotering fra en børs for ikke at opfylde visse minimumskurskrav. At have en højere aktiekurs kan også tiltrække visse investorer, der ikke ville overveje penny-aktier til deres porteføljer.
Er reverse splits gode eller dårlige?
Mange gange ses reverse splits negativt, da de signalerer, at en virksomheds aktiekurs er faldet betydeligt, hvilket muligvis risikerer at blive afnoteret. De højere priser efter opdelingen kan også være mindre attraktive for visse detailinvestorer, der foretrækker aktier med lavere mærkatpriser.
