Handelskantsten

Hvad er en handelsbremse?

En handelsbegrænsning, også kaldet en " kredsløbsafbryder ", er den midlertidige standsning af handel, så overskydende volatilitet kan tøjles og orden genoprettes.

Når et sådant stop udløses, siges markederne at være " kantsten ".

Forstå handelskantstænger

Styret af Securities and Exchange Commission's (SEC) regel 80B, er en handelsbegrænsning en midlertidig begrænsning af handel med et bestemt værdipapir eller marked, designet til at reducere overskydende volatilitet. Handelsbegrænsninger blev først implementeret efter børskrakket den 19. oktober 1987 (kendt som " Sort Mandag "), da programhandel blev anset for at være den primære årsag til faldet. Reglen blev ændret i 2013 som reaktion på det såkaldte Flash Crash den 6. maj 2010.

Formålet med at handle med kantsten er at give markedet mulighed for at trække vejret, når det rystes af ekstrem volatilitet. Midlertidige handelsstop giver markedsdeltagere tid til at tænke over, hvordan de vil reagere på store og uventede bevægelser af markedsindekser eller individuelle værdipapirer, når grænserne løftes. Afbryderne gælder for alle aktier,. optioner og futures på amerikanske børser.

Nogle analytikere mener, at handelsbegrænsninger er forstyrrende og holder markedet kunstigt ustabilt, fordi de får ordrer til at bygge på grænseniveauet og mindske likviditeten. Kritikere af strømafbrydere hævder, at hvis markedet fik lov til at bevæge sig frit uden stop, ville de finde sig i en mere konsekvent ligevægt.

Kantsten i niveauer

P 500-indekset fungerer som referenceindeks for daglige beregninger af tre breakpoints (niveau 1, 2 og 3), der ville forårsage handelsstop.

• Niveau 1 er et fald på 7 % fra den foregående dags lukning af S&P 500-indekset, hvilket vil resultere i et handelsstop på 15 minutter; men hvis faldet på 7 % sker inden for 35 minutter efter markedets lukning, vil der ikke blive pålagt et stop.

• Niveau 2 er et fald på 13 %, der også vil forårsage et 15-minutters stop; på samme måde ville der ikke være nogen stop i handelen, hvis faldet på 13 % sker inden for 35 minutter efter markedets lukning.

• Niveau 3 er et fald på 20 %, der vil resultere i, at aktiemarkedet lukker resten af dagen.

I henhold til gældende regler sættes et handelsstop på et individuelt værdipapir i kraft, hvis der er en ændring på 10 % i værdien af et værdipapir, der er medlem af S&P 500 Index, Russell 1000 Index eller QQQ ETF ( børshandlet fond). ) inden for en fem-minutters tidsramme, 30 % ændring i værdien af et værdipapir, hvis pris er lig med eller større end 1 USD pr. aktie, og 50 % ændring i værdien af et værdipapir, hvis pris er mindre end 1 USD pr. aktie.

For individuelle værdipapirer kan handelsbegrænsninger udløses, hvis kursen stiger eller falder. Derimod udløses afbrydere, der relaterer sig til brede markedsindekser, kun baseret på nedadgående prisbevægelser.

Handelskantstens historie

Den 19. oktober 1987, kendt som Black Monday, styrtede mange værdipapirmarkeder verden over, hvilket skabte en slags dominoeffekt. I USA styrtede Dow Jones Industrial Average (DJIA) - et indeks, der fungerer som en generel indikator for tilstanden på aktiemarkedet og økonomien som helhed - med 508 point (hvilket var 22,61%).

I kølvandet på dette styrt samlede daværende præsident Ronald Reagan et udvalg af eksperter. Reagan gav dem til opgave at komme med retningslinjer og grænser for at forhindre et totalt markedskrak igen. Udvalget, kaldet Brady Commission, fastslog, at årsagen til nedbruddet var mangel på kommunikation på grund af et hurtigt marked, hvilket førte til forvirring blandt handlende og markedets frie fald.

For at løse dette problem indførte de en enhed kaldet en kredsløbsafbryder eller en kantsten, som ville stoppe handelen, når markedet ramte en vis mængde tab. Dette midlertidige handelsstop blev designet til at give handlende plads til at kommunikere med hinanden. Den oprindelige hensigt med afbryderen var ikke at forhindre dramatiske udsving i markedet, men at give tid til denne kommunikation.

Siden dengang er der blevet indført andre handelsbegrænsninger, som er kommet ind og ud af brug, herunder et program for handelsbegrænsninger, der varede i fem dage i november 2007.

Højdepunkter

• En handelsbegrænsning er en midlertidig foranstaltning, der standser handel; curbs har til formål at minimere panik-salg på amerikanske børser.

• S&P 500-indekset bruges til de daglige beregninger af tre handelsbegrænsningsniveauer, der ville forårsage handelsstop, hvis de nås.

• Handelsbegrænsninger blev først implementeret efter Black Monday-børskrakket den 19. oktober 1987 for at hjælpe med at minimere negative feedback-loops og moderat volatilitet inden for dagen.