Krawężnik handlowy
Co to jest krawężnik handlowy?
Krawężnik handlowy, zwany także „ wyłącznikiem ”, to tymczasowe wstrzymanie handlu, aby można było opanować nadmierną zmienność i przywrócić porządek.
Kiedy następuje takie zatrzymanie, mówi się, że rynki są „ krawężnikami ”.
Zrozumienie krawężników handlowych
Regulowany przez Regułę 80B Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ograniczenie obrotu jest tymczasowym ograniczeniem obrotu określonym papierem wartościowym lub rynkiem, mającym na celu zmniejszenie nadmiernej zmienności. Krawężniki handlowe zostały po raz pierwszy wprowadzone po krachu na giełdzie w październiku. 19 1987 (znany jako „ Czarny Poniedziałek ”) jako program handlowy był uważany za główną przyczynę spadku. Reguła została zmieniona w 2013 roku w odpowiedzi na tzw. Flash Crash z 6 maja 2010 roku.
Celem handlu krawężnikami jest umożliwienie rynkowi złapania oddechu, gdy wstrząsa nim ekstremalna zmienność. Chwilowe wstrzymanie handlu daje uczestnikom rynku czas na zastanowienie się, jak chcą zareagować na duże i nieoczekiwane ruchy indeksów rynkowych lub poszczególnych papierów wartościowych, gdy ograniczenia zostaną zniesione. Wyłączniki mają zastosowanie do wszystkich akcji,. opcji i kontraktów terminowych na giełdach amerykańskich.
Niektórzy analitycy uważają, że ograniczenia handlowe są destrukcyjne i utrzymują sztuczną zmienność rynku, ponieważ powodują budowanie zleceń na poziomie limitu i zmniejszają płynność. Krytycy wyłączników twierdzą, że gdyby pozwolić rynkowi poruszać się swobodnie, bez żadnych zastojów, ułożyliby się na bardziej spójnej równowadze.
##Krawężniki na poziomach
Indeks S&P 500 służy jako indeks referencyjny do codziennych obliczeń trzech punktów przerwania (poziomy 1, 2 i 3), które mogłyby spowodować wstrzymanie handlu.
Poziom 1 to 7% spadek w stosunku do zamknięcia indeksu S&P 500 z poprzedniego dnia, co spowoduje 15-minutowe zatrzymanie handlu; jeśli jednak 7% spadek nastąpi w ciągu 35 minut od zamknięcia rynku, nie zostanie nałożone żadne zatrzymanie.
Poziom 2 to spadek o 13%, który spowoduje również 15-minutowe zatrzymanie; podobnie, nie byłoby zatrzymania handlu, gdyby 13% spadek nastąpił w ciągu 35 minut od zamknięcia rynku.
Poziom 3 to 20% spadek, który spowoduje zamknięcie rynku akcji na pozostałą część dnia.
Zgodnie z obowiązującymi przepisami wstrzymanie obrotu na pojedynczym papierze wartościowym jest wprowadzane w życie, jeśli nastąpi 10% zmiana wartości papieru wartościowego, który jest członkiem indeksu S&P 500, Russell 1000 Index lub QQQ ETF ( fundusz giełdowy ) w ciągu pięciu minut 30% zmiany wartości papieru wartościowego o cenie równej lub większej niż 1 USD za akcję oraz 50% zmiany wartości papieru wartościowego o cenie niższej niż 1 USD za akcję.
W przypadku poszczególnych papierów wartościowych ograniczenia handlowe mogą zostać uruchomione, jeśli cena rośnie lub spada. Z kolei wyłączniki, które odnoszą się do indeksów szerokiego rynku, są uruchamiane tylko w oparciu o ruchy cen w dół.
Historia krawężników handlowych
W październiku 19 1987, znany jako Czarny Poniedziałek, wiele rynków papierów wartościowych na całym świecie załamało się, tworząc rodzaj efektu domina. W Stanach Zjednoczonych Dow Jones Industrial Average (DJIA) — indeks, który służy jako ogólny wskaźnik stanu rynku akcji i gospodarki jako całości — spadł o 508 punktów (czyli 22,61%).
W następstwie tej katastrofy ówczesny prezydent Ronald Reagan zebrał komisję ekspertów. Reagan zlecił im opracowanie wytycznych i limitów, aby zapobiec ponownemu całkowitemu krachowi rynkowemu. Komitet, zwany komisją Brady'ego, ustalił, że przyczyną krachu był brak komunikacji z powodu szybkiego rynku, co prowadziło do zamieszania wśród traderów i swobodnego spadku rynku.
Aby rozwiązać ten problem, wprowadzili urządzenie zwane wyłącznikiem lub krawężnikiem, które wstrzymuje handel, gdy rynek osiągnie określoną wielkość straty. To tymczasowe zatrzymanie handlu zostało zaprojektowane, aby dać inwestorom przestrzeń do komunikowania się ze sobą. Pierwotnym zamiarem wyłącznika nie było zapobieganie dramatycznym wahaniom na rynku, ale zapewnienie czasu na tę komunikację.
Od tego czasu wprowadzono i wyszły z użytku inne krawężniki handlowe, w tym program handlujący krawężnikami, który trwał pięć dni w listopadzie 2007 roku.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Krawężnik handlowy jest środkiem tymczasowym, który wstrzymuje handel; krawężniki mają na celu zminimalizowanie paniki sprzedaży na giełdach amerykańskich.
Indeks S&P 500 jest używany do codziennych obliczeń trzech poziomów ograniczenia handlowego, które w przypadku jego osiągnięcia spowodowałyby wstrzymanie handlu.
Ograniczenia handlowe zostały po raz pierwszy wprowadzone po krachu na giełdzie w Czarny Poniedziałek w październiku. 19, 1987, aby pomóc zminimalizować negatywne pętle sprzężenia zwrotnego i umiarkowaną zmienność w ciągu dnia.
