Freccia commerciale

Che cos'è un freno commerciale?

Un freno commerciale, chiamato anche " interruttore automatico ", è l'interruzione temporanea del trading in modo che l'eccessiva volatilità possa essere frenata e ristabilito l'ordine.

Quando viene attivato un tale arresto, si dice che i mercati siano " cordoli in entrata ".

Capire i limiti del trading

Regolato dalla regola 80B della Securities and Exchange Commission (SEC), un freno al trading è una restrizione temporanea alla negoziazione di un particolare titolo o mercato, progettata per ridurre l'eccessiva volatilità. I limiti del trading sono stati implementati per la prima volta dopo il crollo del mercato azionario del 19 ottobre 1987 (noto come " Black Monday "), poiché si pensava che il trading di programma fosse la causa principale del crollo. La norma è stata modificata nel 2013 in risposta al cosiddetto Flash Crash del 6 maggio 2010.

Lo scopo del trading sui cordoli è consentire al mercato di riprendere fiato quando è scosso da un'estrema volatilità. Le interruzioni temporanee delle negoziazioni danno ai partecipanti al mercato il tempo di pensare a come vogliono rispondere a movimenti ampi e inaspettati degli indici di mercato o dei singoli titoli quando i limiti vengono tolti. Gli interruttori automatici si applicano a tutte le azioni,. opzioni e futures sulle borse statunitensi.

Alcuni analisti ritengono che le restrizioni al trading siano dirompenti e mantengano il mercato artificialmente volatile perché fanno sì che gli ordini si costruiscano al livello limite e diminuiscano la liquidità. I critici degli interruttori automatici sostengono che se al mercato fosse consentito di muoversi liberamente, senza interruzioni, si stabilirebbero in un equilibrio più coerente.

Cordoli nei livelli

L' indice S&P 500 funge da indice di riferimento per i calcoli giornalieri di tre breakpoint (Livelli 1, 2 e 3) che causerebbero interruzioni delle negoziazioni.

• Il livello 1 è un calo del 7% rispetto alla chiusura dell'indice S&P 500 del giorno precedente, che comporterà un'interruzione del trading di 15 minuti; tuttavia, se il calo del 7% si verifica entro 35 minuti dalla chiusura del mercato, non verrà imposto alcun arresto.

• Il livello 2 è un calo del 13% che comporterà anche un'interruzione di 15 minuti; allo stesso modo, non ci sarebbe alcun arresto nel trading se il calo del 13% si verifica entro 35 minuti dalla chiusura del mercato.

• Livello 3 è un calo del 20% che comporterà la chiusura del mercato azionario per il resto della giornata.

In base alle regole attuali, viene applicata una sospensione delle negoziazioni su un singolo titolo se si verifica una variazione del 10% nel valore di un titolo che è membro dell'indice S&P 500, dell'indice Russell 1000 o QQQ ETF ( exchange-traded fund ) entro un periodo di cinque minuti, una variazione del 30% del valore di un titolo il cui prezzo è uguale o superiore a $1 per azione e una variazione del 50% del valore di un titolo il cui prezzo è inferiore a $1 per azione.

Per i singoli titoli, possono essere attivati limiti di negoziazione se il prezzo è in aumento o in diminuzione. Al contrario, gli interruttori che si riferiscono a ampi indici di mercato vengono attivati solo in base a movimenti di prezzo al ribasso.

Storia del trading di cordoli

Il 19 ottobre 1987, noto come Black Monday, molti mercati mobiliari in tutto il mondo sono crollati, creando una sorta di effetto domino. Negli Stati Uniti, il Dow Jones Industrial Average (DJIA),. un indice che funge da indicatore generale dello stato del mercato azionario e dell'economia nel suo insieme, è crollato di 508 punti (pari al 22,61%).

Sulla scia di questo incidente, l'allora presidente Ronald Reagan riunì un comitato di esperti. Reagan ha incaricato loro di elaborare linee guida e limiti per prevenire di nuovo un crollo totale del mercato. Il comitato, chiamato Commissione Brady, ha stabilito che la causa del crollo era una mancanza di comunicazione a causa di un mercato veloce, che ha portato alla confusione tra i commercianti e alla caduta libera del mercato.

Per risolvere questo problema hanno istituito un dispositivo chiamato interruttore, o cordolo, che interrompeva le negoziazioni quando il mercato raggiungeva un certo volume di perdita. Questa sospensione temporanea del trading è stata progettata per dare ai trader lo spazio per comunicare tra loro. L'intenzione originaria dell'interruttore non era quella di evitare drammatiche oscillazioni del mercato, ma di dare tempo a questa comunicazione.

Da quel momento, altri marciapiedi commerciali sono stati istituiti e sono entrati e non sono più utilizzati, incluso un programma di marciapiedi commerciali che è durato cinque giorni nel novembre 2007.

Mette in risalto

• Un freno al commercio è una misura temporanea che interrompe il commercio; i cordoli hanno lo scopo di ridurre al minimo le vendite di panico sulle borse statunitensi.

• L'indice S&P 500 viene utilizzato per i calcoli giornalieri di tre livelli di freno di negoziazione che causerebbero interruzioni delle negoziazioni se raggiunti.

• I limiti al trading sono stati implementati per la prima volta dopo il crollo del mercato azionario del Black Monday del 19 ottobre 1987, per ridurre al minimo i cicli di feedback negativi e moderare la volatilità intraday.