Kaupankäynnin rajoitus

Mikä on kaupankäyntirajoitus?

Kaupankäynnin hillitseminen, jota kutsutaan myös " virtakatkaisijaksi ", on kaupan väliaikainen pysäyttäminen, jotta liiallinen volatiliteetti voidaan hillitä ja järjestys palautetaan.

Kun tällainen pysähdys laukeaa, markkinoiden sanotaan olevan " rajoituksia ".

Kaupankäyntirajoitusten ymmärtäminen

Securities and Exchange Commissionin (SEC) säännön 80B mukaisesti kaupankäynnin rajoitus on väliaikainen kaupankäynnin rajoitus tietyllä arvopaperilla tai markkinoilla, jonka tarkoituksena on vähentää liiallista volatiliteettia. Kaupankäynnin rajoitukset otettiin käyttöön ensimmäisen kerran osakemarkkinoiden romahduksen jälkeen 19. lokakuuta 1987 (tunnetaan nimellä " Black Monday "), koska ohjelmakaupan pidettiin romahduksen ensisijaisena syynä. Sääntöä muutettiin vuonna 2013 vastauksena 6. toukokuuta 2010 tapahtuneeseen niin kutsuttuun Flash Crashiin .

Kaupankäynnin rajoitusten tarkoituksena on antaa markkinoiden hengähtää, kun niitä ravistelee äärimmäinen epävakaus. Kaupankäynnin tilapäiset pysähdykset antavat markkinaosapuolille aikaa miettiä, miten he haluavat reagoida suuriin ja odottamattomiin markkinaindeksien tai yksittäisten arvopapereiden liikkeisiin, kun rajoituksia puretaan. Katkaisijat koskevat kaikkia Yhdysvaltain pörssien osakkeita,. optioita ja futuureja .

Jotkut analyytikot uskovat, että kaupankäynnin rajoitukset ovat häiritseviä ja pitävät markkinat keinotekoisena epävakaana, koska ne saavat toimeksiannot nousemaan rajatasolle ja vähentävät likviditeettiä. Katkaisijoiden kriitikot väittävät, että jos markkinoiden annettaisiin liikkua vapaasti ilman pysähdyksiä, ne asettuisivat johdonmukaisempaan tasapainoon.

Reunukset tasoissa

S &P 500 -indeksi toimii viiteindeksinä kolmen taitepisteen (tasot 1, 2 ja 3) päivittäisissä laskelmissa, jotka aiheuttaisivat kaupankäynnin pysähtymisen.

• Taso 1 on 7 %:n lasku edellisen päivän S&P 500 -indeksin lopusta, mikä johtaa kaupankäynnin pysähtymiseen 15 minuutiksi; Kuitenkin, jos 7 %:n lasku tapahtuu 35 minuutin sisällä markkinoiden sulkemisesta, pysähdystä ei määrätä.

• Taso 2 on 13 %:n lasku, joka aiheuttaa myös 15 minuutin pysähdyksen. Samoin kaupankäynti ei keskeydy, jos 13 %:n lasku tapahtuu 35 minuutin sisällä markkinoiden sulkemisesta.

• Taso 3 on 20 %:n pudotus, joka johtaa osakemarkkinoiden sulkeutumiseen loppupäivän ajaksi.

Russell 1000 -indeksiin tai QQQ ETF:iin ( pörssissä noteerattu rahasto ) kuuluvan arvopaperin arvo muuttuu 10 %. ) viiden minuutin kuluessa 30 %:n muutos sellaisen arvopaperin arvossa, jonka hinta on yhtä suuri tai suurempi kuin $1 osakkeelta, ja 50 %:n muutos arvopaperin arvossa, jonka hinta on alle $1/osake.

Yksittäisten arvopapereiden osalta kaupankäynnin rajoitukset voidaan laukaista, jos hinta nousee tai laskee. Sitä vastoin katkaisijat, jotka liittyvät laajoihin markkinaindekseihin, laukeavat vain laskevien hintojen liikkeiden perusteella.

Kaupankäyntirajoitusten historia

19. lokakuuta 1987, joka tunnetaan nimellä Black Monday, monet arvopaperimarkkinat eri puolilla maailmaa romahtivat, mikä loi eräänlaisen dominoefektin. Yhdysvalloissa Dow Jones Industrial Average (DJIA) -indeksi, joka toimii yleisenä indikaattorina osakemarkkinoiden ja koko talouden tilasta - putosi 508 pistettä (joka oli 22,61 %).

Tämän onnettomuuden jälkeen silloinen presidentti Ronald Reagan kokosi asiantuntijakomitean. Reagan antoi heille tehtäväksi laatia suuntaviivat ja rajoitukset estääkseen markkinoiden täydellisen romahduksen. Komitea, nimeltään Brady Commission, päätti, että romahduksen syynä oli nopeasta markkinatilanteesta johtuva viestinnän puute, mikä johti sekaannukseen kauppiaiden keskuudessa ja markkinoiden vapaaseen pudotukseen.

Tämän ongelman ratkaisemiseksi he ottivat käyttöön virrankatkaisijaksi kutsutun laitteen, joka pysäyttäisi kaupankäynnin, kun markkinat saavuttavat tietyn määrän tappiota. Tämä kaupankäynnin väliaikainen pysäytys on suunniteltu antamaan kauppiaille tilaa kommunikoida keskenään. Katkaisijan alkuperäinen tarkoitus ei ollut estää dramaattisia heilahteluja markkinoilla, vaan antaa aikaa tälle kommunikaatiolle.

Siitä lähtien on otettu käyttöön muita kaupankäynnin rajoituksia, jotka ovat tulleet käyttöön ja poistettu käytöstä, mukaan lukien ohjelmakaupan rajoitukset, joka kesti viisi päivää marraskuussa 2007.

Kohokohdat

• Kaupankäynnin hillitseminen on väliaikainen toimenpide, joka pysäyttää kaupankäynnin; rajoitusten tarkoituksena on minimoida paniikkimyynti Yhdysvaltain pörssissä.

• S&P 500 -indeksiä käytetään kolmen kaupankäynnin rajoitustason päivittäiseen laskemiseen, jotka aiheuttaisivat kaupankäynnin keskeytyksiä saavuttaessaan.

• Kaupankäynnin rajoitukset otettiin käyttöön ensimmäisen kerran Black Mondayn osakemarkkinoiden romahduksen jälkeen 19. lokakuuta 1987 negatiivisten palautesilmukoiden ja kohtuullisen päivänsisäisen volatiliteetin minimoimiseksi.