Trading Curb

Hva er en handelsbegrensning?

En handelsbegrensning, også kalt en " kretsbryter ", er den midlertidige stansen av handelen slik at overflødig volatilitet kan tøyles og orden gjenopprettes.

Når en slik stans utløses, sies markedene å være " fortauskanter ".

Forstå handelsfortauskanter

Styret av Securities and Exchange Commissions (SEC) regel 80B, er en handelsbegrensning en midlertidig restriksjon på handel i et bestemt verdipapir eller marked, designet for å redusere overflødig volatilitet. Handelsfortauskanter ble først implementert etter børskrakket 19. oktober 1987 (kjent som " Black Monday "), ettersom programhandel ble antatt å være den primære årsaken til stupet. Regelen ble endret i 2013 som svar på det såkalte Flash Crash 6. mai 2010.

Hensikten med å handle fortauskanter er å la markedet trekke pusten når det rystes av ekstrem volatilitet. Midlertidige handelsstopp gir markedsaktørene tid til å tenke over hvordan de vil reagere på store og uventede bevegelser av markedsindekser eller enkeltpapirer når fortauskantene løftes. Strømbryterne gjelder for alle aksjer,. opsjoner og futures på amerikanske børser.

Noen analytikere mener at handelsbegrensninger er forstyrrende og holder markedet kunstig volatilt fordi de får ordrer til å bygge seg på grensenivået og redusere likviditeten. Kritikere av effektbrytere hevder at hvis markedet fikk bevege seg fritt, uten noen stopp, ville de finne seg i en mer konsistent likevekt.

Fortauskanter i nivåer

& P 500-indeksen fungerer som referanseindeksen for daglige beregninger av tre bruddpunkter (nivå 1, 2 og 3) som vil føre til handelsstopp.

• Nivå 1 er en nedgang på 7 % fra forrige dags avslutning av S&P 500-indeksen, noe som vil resultere i en 15-minutters handelsstopp; men hvis nedgangen på 7 % skjer innen 35 minutter etter at markedet stenger, vil ingen stans bli pålagt.

• Nivå 2 er en nedgang på 13 % som også vil føre til en 15-minutters stopp; på samme måte ville det ikke være noen stopp i handelen hvis nedgangen på 13 % skjer innen 35 minutter etter at markedet stenger.

• Nivå 3 er et fall på 20 % som vil resultere i at aksjemarkedet stenger resten av dagen.

I henhold til gjeldende regler settes et handelsstopp på et individuelt verdipapir i kraft hvis det er en 10 % endring i verdien av et verdipapir som er medlem av S&P 500 Index, Russell 1000 Index eller QQQ ETF ( børsomsatt fond). ) innen en fem-minutters tidsramme, 30 % endring i verdien av et verdipapir hvis pris er lik eller større enn USD 1 per aksje, og 50 % endring i verdien av et verdipapir hvis pris er mindre enn USD 1 per aksje.

For individuelle verdipapirer kan handelsbegrensninger utløses dersom kursen øker eller synker. Derimot utløses effektbrytere som er relatert til brede markedsindekser kun basert på nedadgående prisbevegelser.

Historie om handelsfortauskanter

Den 19. oktober 1987, kjent som Black Monday, krasjet mange verdipapirmarkeder over hele verden, og skapte en slags dominoeffekt. I USA krasjet Dow Jones Industrial Average (DJIA) – en indeks som fungerer som en generell indikator på tilstanden til aksjemarkedet og økonomien som helhet – med 508 poeng (som var 22,61 %).

I kjølvannet av dette krasjet, samlet daværende president Ronald Reagan en komité av eksperter. Reagan ga dem i oppgave å komme med retningslinjer og grenser for å forhindre en total markedskrasj igjen. Komiteen, kalt Brady Commission, slo fast at årsaken til krasjet var mangel på kommunikasjon på grunn av et raskt marked, noe som førte til forvirring blant handelsmenn og markedets fritt fall.

For å løse dette problemet innførte de en enhet kalt en strømbryter, eller en fortauskant, som ville stoppe handelen når markedet traff et visst tapsvolum. Denne midlertidige handelsstoppen ble designet for å gi handelsmenn plass til å kommunisere med hverandre. Den opprinnelige intensjonen med strømbryteren var ikke å forhindre dramatiske svingninger i markedet, men å gi tid til denne kommunikasjonen.

Siden den gang har andre handelsfortauskanter blitt innført og har kommet inn og ut av bruk, inkludert et program for handelsfortauskanter som varte i fem dager i november 2007.

Høydepunkter

– En handelsbegrensning er et midlertidig tiltak som stanser handelen; fortauskanter er ment å minimere panikksalg på amerikanske børser.

• S&P 500-indeksen brukes til daglige beregninger av tre handelsbegrensningsnivåer som vil føre til handelsstopp hvis de nås.

• Handelsbegrensninger ble først implementert etter Black Monday-børskrakket 19. oktober 1987, for å hjelpe til med å minimere negative tilbakemeldingssløyfer og moderat volatilitet i løpet av dagen.